永安行情分析早会要点20120712
（所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！）
每日宏观策略观点：
1、欧洲：西班牙推650亿欧元紧缩案，西班牙国债收益率跌落7%。
2、美国：
（1）美联储公布的6月会议记录显示，联储不会很快增加资产购买，只有美国经济状况进一步恶化，才会进一步购债，纪要未暗示QE3令市场失望。
（2）美国5月贸易逆差为486.8亿美元，5月出口增长0.2%，4月为下滑0.9%，进口下滑0.7%，4月为下滑1.6%。
（3）美国5月批发库存较上月增长0.3%，与预期持平。
3、今日市场重点关注前瞻：
周四(7月12日)
美国6月政府预算，上月值-1246亿美元；
美联储公布6月19-20日会议记录；
中国6月实际外商直接投资，上月0.05%；
日本央行公布利率决定；
美国6月进口物价指数，上月-1%，预期-1.5%；
美国7月纽约联储制造业指数，上月2.29；

股指：
1、基准上证综合指数收盘上涨10.94点，至2175.38点，涨幅0.5%。深证综合指数上涨7.72点，至913.46点，涨幅0.9%。
2、美国股市周三下滑，因美联储(FED)会议记录显示决策者对推出更多经济刺激措施持开放态度，但只有经济状况进一步恶化才能促使决策者们达成共识。
3、国务院总理温家宝11日主持召开国务院常务会议，研究部署深化流通体制改革加快流通产业发展，讨论通过《节能减排"十二五"规划》。
4、财政部11日公布的《关于2011年中央和地方预算执行情况与2012年中央和地方预算草案的报告》显示，2011年，证券交易印花税425.28亿元，受证券市场交易金额低于预计影响，仅完成预算的77.3%。
5、鉴于未来资金面还面临多重压力，而且提振信贷投放也需要银行资金成本继续下行，再次下调法定存款准备金率只是时间问题。

橡胶：
1、6月中国广义乘用车销售114.8万辆，同比增12.4%，总产量123万辆，同比增11.6%。6月重卡销量5.15万，同比下滑19.5%。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价24150/吨（-150）。交易所仓单10080吨（-60）。
3、SICOM TSR20结算价289.5（-1.8）折进口成本21908（-128），进口盈利2242（-22）；RSS3结算价305（-4.5）折进口成本25026（-328）。日胶244.4（-3.3），折美金3084(-42)，折进口成本25277（-303）。
4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3150美元/吨（-35）；20号复合胶美金报价2985美元/吨（-30），折人民币价22075（-217）
5、泰国生胶片87.39（-0.49），折20号胶美金生产成本2915（-15）
6、丁苯华东报价20700/吨（-200），顺丁华东报价22750元/吨（-50）。
7、据金凯讯6月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降11.8至52.5，半钢持稳。
8、截至7月3日，青岛保税区天胶+复合库存约17.3万吨，较6月15日增加4300吨。
 
小结：6月乘用车销量增长12.4%，重卡同比下降19.5%。青岛保税区库存继续增加。山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降。5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。
 
贵金属：
1、QE3预期仍不明朗，现货金维持震荡。较昨日PM3:00收盘，伦敦金下跌0.2%，伦敦银上涨0.1%，金银比价58.09.
2、美联储(FED)公开市场委员会(FOMC)6月会议纪要显示，仅有少数几名FOMC委员认为需要推出更多刺激政策，且对于进一步购买国债的兴趣匮乏，QE3预期受打压。
3、西班牙：作为增加税收与削减支出计划的一部分，将上调增值税率3个百分点，并向能源行业征收新税种，以在未来的两年半时间达成规模达650亿欧元的公共预算调节
4、瑞银集团：预计日本央行(BOJ)将在本周会议上宣布进一步放宽货币政策。因日本6月经济观察家现况指数创下2011年5月以来最低水平，进一步证明日本经济复苏进程依然脆弱
5、SPDR黄金ETF持仓为1271.236吨（-0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9729.89吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为80.77万盎司（-426.78盎司）
6、美国10年tips -0.59（-0.02；CRB指数290.79（+0.7%），VIX恐慌情绪为17.95（-0.77）；黄金/石油比价：18.38
7、COMEX银库存为1.44亿盎司（-69.7535万盎司），COMEX黄金库存为1081万盎司（-202.54盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.46%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.44%（+0.02）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。
8、小结：美联储FOMC会议纪要依然无QE3暗示，另一方面欧债危机担忧不减，冲击疲软的全球经济，市场风险偏好走低，黄金随大宗商品回落。金价在全球经济疲软与货币政策宽松预期的双重影响下难以有明确方向，在美联储QE3有明确暗示之前，金价难以走强。白银方面，制造业的疲软使得白银表现逊于黄金，高库存亦即现货疲软的证明，价格中枢下移至27-28区间。

铜铝锌：
1、铜现货对三个月升水B2.5美元/吨，库存-9255吨，注销仓单-1150吨。升水回落，LME仓单集中度略 降但依然较高。沪铜本周库存+15795吨，库存连续第三周增加，现货略升水85元/吨。6月份铜进口继 续回落。市场焦点转移到全球较差的经济数据上，加上近期反弹国内基本面的支持因素已经有较大幅 度消耗，铜价预计会有回调。
2.LME铝现货对三个月贴水C33.5美元/吨，库存-11800吨，注销仓单+23925吨。伦铝库存近期略增，注 销仓单高位，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，不过均以现货贸易升水的上涨表现。沪铝现货 小幅贴水，本周库存减6098吨，5月份从铝土矿、氧化铝到原铝都出现了供应的大幅增长，下游需求又 偏弱的情况下，加上内外高比价，国内铝锭供应压力凸显，尽管宏观改善带动铝价反弹，但预计15500 以上空间有限，沪铝依旧是个空头选择，只是需要等待库存压力的累积，最近几周库存仍未有明显增 加，且6月进口依然没有起色。
3、LME锌现货对三个月贴水C2美元/吨，库存-2575吨，注销仓单-4425吨，注销仓单高位回落，仓单集 中度高，伦锌大库存格局未变，注销仓单转弱易带动价格走低。沪锌交易所库存本周-1563吨，现货小 幅贴水50元/吨，加工费略降，冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，短期弱反弹，但 去库存充分之前锌的反转格局未显现。
4.LME铅现货对三个月贴水C14美元/吨，库存-300吨，注销仓单减-1000吨。伦铅注销仓单高位下降， 库存基本稳定。基本面而言伦铅将渐入季节性旺季，价格表现相对会强于其他金属，近期伦铅持仓升 至高位。沪铅交易所库存本周-1386吨，库存降幅较前几周有所扩大，动力型电池进入旺季，部分下游 企业有涨价意愿，沪铅现货有所转好，但还需下游真实需求的确认。
5.6月份未锻造铜及铜材进口34.6万吨，上月为42万吨，铜进口符合预期的下降。
6.6月未锻造铝及铝材进口8.9万吨，低于上月的9.1万吨，尽管比价高企，但是进口量还在下降，这对 铝的内外套不利。
7.上海有色网（SMM）近期对24家铝型材厂进行了月度调研，结果显示约4成企业预计7月订单将减少， 4成企业认为订单将持平，约3成企业表示后期订单将小幅增加。
 
结论：伦铜小幅升水，沪铜现货平水附近，沪铜库存连续3周增加，价格上涨后沪铜基本面支撑有所消 耗，6月进口下降，铜价也将继续回调。伦锌注销仓单回落，沪锌依旧有减产支撑，短期弱反弹，但去 库存充分之前锌的反转格局未显现，不改弱势格局。沪铝虽大幅反弹，但沪铝国内面临的供应压力很 大，维持相对偏空判断，但需等待库存增加的入市时机。铅内外交易数据都有所走强，铅价有望受季 节性旺季行情带动。

钢材：
1、现货市场：各地仍然弱势下行，在需求始终未能改善的情况下，后市依然以
下跌为主。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3960（-20），二级螺纹3810（-20），
北京三级螺纹4070（-10），沈阳三级螺纹4220（-10），上海6.5 高线3800
（-60），5.5 热轧4000（-50），唐山铁精粉1115（-），澳矿1040（-），唐
山二级冶金焦1750（-），唐山普碳钢坯3580（-）
3、持仓：中钢减持多单，永安、安信增持空单。
4、要闻：由于建设成本问题，澳洲女首富莱赫特一价值100 亿美元的铁矿石
项目面临延期。Roy Hill 项目位于澳洲皮尔巴拉地区，计划每年生产5500 万
吨铁矿石，该项目有望使莱赫特的Hancock 公司成为澳洲继力拓、必和必拓和
FMG 后第四大铁矿石生产商。
5、小结：需求进入淡季，库存由降转增，现货后期仍有下行空间。期价总体
仍是弱势格局，但不宜追空。

钢铁炉料：
1、国内炉料市场基本稳定，市场弱势运行态势仍难改变。唐山地区多家小窄带钢厂家已经停产，并且暂时没有复产的计划。受此影响，钢坯出货速度缓慢，虽市场上现货资源不多，钢价格依旧难以上挺。
2、近期钢材市场疲软运行，钢厂在铁矿石库存较为正常的情况下，采购积极性不高，导致矿石成交清淡。
3、因下游企业采购积极性不高影响，焦炭市场难见好转，价格仍将保持低位运行的态势。
4、天津港焦炭场存181万吨（-1），秦皇岛煤炭库存856万吨（+8），焦炭期货仓单40张（0），上周进口矿港口库存9776万吨（+95）
5、唐山二级冶金焦出厂价格1670（-40），天津港一级冶金焦出厂价1880（0），临汾主焦精煤车板价1480（0），唐山焦精煤出厂价1520（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价700（+5），澳大利亚主焦煤1615（0），日照印粉63%港口车板湿吨价995（0）
6、煤炭出现反弹，不过煤炭最多是个反弹格局，但是对焦煤来说，市场压力减弱，焦炭期货在低估和继续向下动力不足的情况下，可能在低位徘徊。
 
豆类油脂：
  
一．行情概况：
1.      利多因素：
A美国玉米大豆进入天气市（如果未来1－2周没有降雨，那将是很恐怖的）；
B中国买盘依然旺盛，猪肉价格开始企稳；
C陈作全球大豆继续趋紧，目前的焦点是新作美豆产量不容有失，天气市之后市场的焦点是需求牛市；
D自本周CFTC数据显示美豆上基金重新开始增仓；
E宏观有改善与反弹的迹象；
2.      利空因素：
A中国大豆到港量5月至7月到港量大以及国储定期抛储的压力；
B里亚尔汇率以及美元指数的走势；
C季度与面积报告中性偏空；
3. 关注要点：天气变化以及7月11日月度供需报告；
旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，关注中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；
新作：美国天气的不确定性；
4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；雷亚尔抵消了外盘11月对3月差季节性，进而使得国内豆粕买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；
二．现货概况：
1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－8.9％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－6.3％（对应美豆11月合约）,1305期货压榨利润为－3.7％。豆油9月进口亏损182(昨日进口亏损82)。棕榈油9月进口亏损76（昨日亏损88）；
2、广州港棕榈油现货报价7730(-20)；华东四级豆油现货报价9400(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3800(+30)；南通菜籽油现货报价11000(0)。青岛港进口大豆分销价4450(0)。
3、国内港口棕榈油库存80万吨(上周预估90万吨)。近期大豆港口库存开始抬升至660万吨（上周预估650万吨）左右.
三．外盘概况：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收涨,交易商称,受累于获利了结以及预期中西部降水将增加,逆转了稍早因美国农业部下调大豆单产预估引发的涨势.豆粕和豆油也跟随大豆下跌.
四．外盘新闻：
1. CBOT宣布,将在周二收盘后提高大豆和豆粕期货的保证金要求,交易商称该决定促使部分投资者结清仓位.
 
2. 美国农业部(USDA)将美国玉米单产预估下调20蒲式耳/英亩,至146蒲式耳/英亩,因上月旱灾妨碍了美国中西部作物的生长.
3. USDA也将新作玉米结转库存预估下降至11.83亿蒲式耳,较之前预估低37%,且低于市场预期的12.79亿蒲式耳.
4. 美国农业部将2012年美国大豆单产预估从6月时的每英亩43.9蒲式耳调降至40.5蒲式耳.农业部将大豆产量预估从6月时的32.05亿蒲式耳调降至30.50亿蒲式耳.
5. 农业部将2011/12年大豆结转库存预估调降至1.70亿蒲式耳,与市场平均预估一致,但低于6月时预估的1.75亿蒲式耳.
 
棉花：
1、11日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18509，东南沿海18434，长江中下游18351，西北内陆18283。
2、11日中国棉花价格指数18189(+18)，2级19339 (+14)，4级17481(+21)，5级15857(+11)。
3、11日撮合7月合约结算价18575 (+66)；郑棉1209合约结算价18750（-35）。
4、11日进口棉价格指数SM报87.45美分(+0)，M报84.97美分(+0)，SLM报82.49美分（+0)。
5、11日美期棉ICE1212合约结算价71.02（+0.03）, ICE库存131722(-368)。
6、11日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25380（+0），30430（+0），20275（-5）。
7、11日中国轻纺城面料市场总成交581(+26)万米，其中棉布157（+2)万米。
 
 
  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货价格企稳回升，但纱线价格又开始小幅阴跌；外棉方面，USDA报告引发的一波涨势消退，且投资者尾盘开始结清头寸，ICE期棉小幅收涨；虽然近日棉花现货企稳回升，但是纱线库存较大且价格又开始下跌，纺织品服装成品库存处于高位，郑棉难出现持续性上涨行情，或仍将呈现震荡偏弱走势。
甲醇：
1. 布伦特原油100.23（+2.26）；秦皇岛山西优混（Q5500K）615（+5）；
2. 江苏中间价2755（-30），山东中间价2645（-10），西北中间价2225（+25）
3. CFR 中国365（-5），完税2921.175；CFR 东南亚368（-5）；
FOB 鹿特丹289（-1）；FD 美湾360.475（+0）
4. 江苏二甲醚价格4500（+0）；
5. 华东甲醛市场均价1255（-0）；
6. 华北醋酸价格2700（+0），江苏醋酸价格2750（+0），山东醋酸价格2650（+0）；
7. 张家港电子盘收盘价2825（-15），持仓量18636；
8. 截止7 月5日，华东库存36.2 万吨（-3.5）；华南库存11.2（-0.5）
9. 4月份沿海甲醇到港量为50万吨；
10.港口库存低位以及西北装置检修部分支撑近期现货价格。但目前进口亏损已有所修复，预计7月中下旬开始，进口端或有所放量，而从国内看7月中下旬开始，几套大型装置将逐步开启，为此后市甲醇仍将相对偏弱，操作上建议逢高沽空。
 
pta:
1、原油WTI至85.81（+1.90）；石脑油至819（+10），MX至1117（+15）。
2、亚洲PX至1334（+13）美元，折合PTA成本7770元/吨。
3、现货内盘PTA7380（-40），外盘976.5（+0），进口成本7666元/吨，内外价差-286。
4、江浙涤丝产销维持偏低，多数平均在5-6成；聚酯涤丝价格大部分稳定个别有50元的下跌。
5、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷58（+0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至581（+26）万米，其中化纤布424（+24）。
7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂3-7天左右。
受下游涤丝产销回落拖累，PTA现货成交继续小幅下滑。据悉，部分新PTA装置设备安装目前已经到位，华东两套装置已准备试车投产，产品可能也将于下半月产出，PTA供应量可能宽松，市场行情面临压力，期货盘面远月逢高逐渐做空风险不大。

 
燃料油：
1、原油期货周三走高，尽管美国石油库存报告中含有对油价不利的因素，且美国联邦储备委员会会议纪要没有透露关于经济刺激措施的明确信息。
2、美国天然气：截止6月29日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近22.7%（-2.3%），库存同比状况继续好转。
3、周三亚洲石脑油价格反弹至三日高位每吨825美元,而裂解价差飙升近11%触及两个月高位每吨升水84.83美元,因在供应吃紧情况下需求增加
4、WTI原油现货月（8月）贴水0.44%(-0.02%)； Brent 现货月（8月）升水0.54%(+0.13%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水14.42美元（+0.36）。
5、华南黄埔180库提价4585元/吨（+0）；上海180估价4600（+30），宁波市场4600（+0）。
6、华南高硫渣油估价4025元/吨（+0）；华东国产250估价4350（+0）；山东油浆估价4100（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水119元（-16）；上期所仓单20500吨（+0）。
小结： Brent近月升水升至1个半月高位。上周美国原油库存降幅超预期，但同时汽油馏分油库存增幅大超预期。纽约汽油裂解差（WTI）从3个月高位回落。伦敦柴油裂解差回落至3周低位。截止6.29日天然气库存数据同比继续好转。
 

白糖：
1：柳州中间商新糖报价6140（-10）元/吨，12074收盘价6110（-13）元/吨，12094收盘价6060（+16）元/吨；昆明中间商新糖报价6085（+0）元/吨，1207收盘价6000（-30）元/吨，1209收盘价5970（-5）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水-110（-10）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-165（+0）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=6（-16）元，昆明9月-郑糖9月=-84（-15）元；注册仓单量5221（+0），有效预报213（+0）；广西电子盘可供提前交割库存16800（+0）；2：ICE1原糖10月合约上涨1.73%收于22.88美分/磅；泰国进口糖升水1.95（+0.05），完税进口价5778元/吨，进口盈利362元，巴西白糖完税进口价5915吨，进口盈利225元，升水1.0（+0.4）；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至6月底，累计销糖749.23万吨（同比减少10.12万吨），累计销糖率65.05%（同比下降7.59%），工业库存余额402.52万吨（同比增加116.44万吨）；
4：多头方面，万达增仓4229手，华泰减仓2480手，光大增仓2304手，空头方面，光大减仓3478手，华泰减仓4038手，中粮减仓1471手，鲁证增仓3397手；
5：印度降雨推迟或导致主产区糖产量减少19%，但由于其他产区产量增加，糖供应仍可能过剩；USDA7月报告显示美国2012/13市场年度的糖库存使用比预估为14.7%，上月预估为13.1%，2011/12年度库存使用比预估为15.4%；
6：6月份广西食糖铁路外运量为11.5万吨，同比减少3.3万吨，比5月份减少4.2万吨，广西1-6月累计食糖外运量为108.6万吨，同比减少1.6万吨；
小结     
A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；
B．6月食糖销售不理想，库存压力大；夏季消费有所启动，关注旺季消费情况。
 
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