昨日期指出现小幅上涨，然而笔者认为期指未来仍将呈现易跌难涨的局面，不具备大幅反弹的条件。

目前各项经济数据依旧不太乐观，经济未来复苏存在较高不确定性。6月出口同比增速11.3%，进口同比增速为6.3%，分别比5月增速回落了4%和6.4%，进一步显示目前经济增长缺乏动能。所以，宏观经济是否能在三季度企稳还有待观察，首先要看经济数据能否给出让人满意的结果。本周五公布的二季度GDP数据非常值得投资者关注。

今年以来，央行除了两次降息、两次降准外，又在公开市场上积极进行逆回购操作，显示出往市场注入流动性的决心。在7月3日进行了1430亿元的两笔逆回购之后，央行又在昨日进行了500亿元的7天期的逆回购操作，中标率3.3%，较之前7天逆回购中标率降低了0.5%。央行此举意在降低资金利率向市场提供流动性，同时为企业减压。但是，由于政策传导需要一定时间，这部分资金何时能对实体经济起到积极作用还很难预料。尽管如此，这一系列动作使投资者看到了央行货币政策的积极态度和未来政策调整的巨大空间，从而在一定程度上缓解市场的悲观情绪。

但是继中信重工融资41亿元成功上市之后，另一支超级IPO中国铁物准备募资60亿元，再次给A股造成巨大压力。由于此前证监会表示不会控制新股发行的节奏和数量而由市场博弈决定，使市场的悲观情绪更为加剧。

近期又是限售股解禁规模的高峰期，7月解禁市值达到1469亿元，使得原本就已经困难的资金局面更加雪上加霜。这一系列资金“抽血”使得股市资金供求的矛盾更为加剧，对期指而言势必是一个长期利空的因素。

目前的情况是政策面频频利好，资金面压力巨大，宏观面仍然黯淡。在宏观经济短期很难回到高增长轨道的背景下，一系列的政策利好要积累到一定量以后才能带来质的改变，否则股市的弱势格局很难改变。因此期指7月份或将呈现易跌难涨的局面，即便有所反弹，反弹的持续性和高度也会非常有限。