每日宏观策略观点：
1、欧洲：
（1）穆迪将意大利主权债务评级从A3下调两级至BAA2，展望负面。
（2）欧洲央行削减存款利率到"零"的政策效果立杆见影，周四欧洲央行公布的隔夜存款规模下降超过一半。欧洲央行把隔夜存款利率下调至"零"，意味着银行囤积剩余现金没有任何回报，将迫使银行寻找欧洲央行之外更有利可图的市场，从而鼓励资金向银行间拆借市场回归。
（3）5月欧元区工业产出环比升0.6%，预期为环比持平；同比降2.8%，预期为同比降3.2%。4月份修正后环比降1.1%，同比降2.4%。
2、中国：
（1）中国6月新增信贷为9198亿元，符合市场预期。其中，票据融资和短期贷款的比例维持在66%的高位，比5月上升3个百分点；新增中长期贷款占比为30%，比上月下降4个百分点，贷款短期化的现象依然持续，但是票据融资大大减少，不足500亿元，反映出企业需求有所回升，也说明近期加大基础建设等政策还是起到了一定的作用，有助于未来投资增速保持稳定。随着未来项目投资的加快，中长期贷款占比上升的可能性较大。贷款结构的改善与否仍需要持续的观察。
（2）中国6月外汇占款新增约491亿元，较上月有所回升，但依旧处于历史平均水平以下，预计未来仍有下调存准的可能。
3、美国：美国劳工部12日公布的数据显示，上周美国首次申领失业救济人数大幅减少2.6万人至35万人，为4年来最低水平。由于35万人的水平线是被视为经济复苏与否的标杆，失业人数减少至35万人是一个较为积极的迹象。
4、巴西：巴西央行也宣布降息50个基点至历史最低的8%，并将进一步降息大门继续敞开。这是巴西央行连续第8次降息，巴西经济增长也连续8个季度放缓。
5、韩国：韩国央行将基准利率从3.25%下调至3%。这次韩国央行意外降息是2009年2月以来首次宽松货币。
6、今日市场重点关注前瞻：
周五(7月13日)
中国6月工业增加值，上月+9.6%；
中国1-6月城镇固定资产投资，上月20.1%；
中国6月社会消费品零售总额，上月13.8%；
中国第二季度GDP，上季度8.1%；
美国6月PPI，上月-1%；
美国5月国际资本净流入，上月-205亿美元；
美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，上月值73.2；

股指：
1、基准上证综合指数收盘涨10.11点，至2185.49点，涨幅0.5%。深证综合指数涨14.75点，至928.21点，涨幅1.6%。
2、今日国家统计局将发布2012年第二季度国民经济运行情况，除备受关注的二季度国内生产总值(GDP)以外，固定资产投资和社会消费品零售总额等经济数据也将揭晓。市场预计，二季度我国GDP同比增速很可能低于8%。
3、央行12日公布的数据显示，6月新增贷款9198亿元，较5月多增1266亿元，同比多增2859亿元。短期贷款增量占企业全部新增贷款的比重超过六成，中长期贷款仅占25%。
4、尽管市场传言周三央行罕见地同时开展正逆回购询量，但昨日出现在公开市场上的仅有规模100亿元的逆回购，为本轮逆回购重启以来的最低水平，公开市场就此结束了延续五周的净投放格局。下周，公开市场又将迎来逾2000亿元逆回购到期。
5、国家发改委、财政部日前已原则批准降低证券期货市场监管收费标准，降幅达50%。此外，监管部门目前还在研究进一步降低市场成本问题。

橡胶：
1、1-6月中国进口天胶（包括胶乳）99万吨，同比增12.8%；其中6月进口16万吨。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价24200/吨（+50）。交易所仓单11010吨（+930）。
3、SICOM TSR20结算价288.9（-0.6）折进口成本21865（-42），进口盈利2335（+92）；RSS3结算价305.7（+0.7）折进口成本25080（+54）。日胶246.3（+1.9），折美金3104(+20)，折进口成本25430（+153）。
4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3125美元/吨（-25）；20号复合胶美金报价2980美元/吨（-5），折人民币价22041（-35）
5、泰国生胶片87.55（+0.16），折20号胶美金生产成本2915（+0）
6、丁苯华东报价20600/吨（-100），顺丁华东报价22650元/吨（-100）。
7、据金凯讯6月29日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降11.8至52.5，半钢持稳。
8、截至7月3日，青岛保税区天胶+复合库存约17.3万吨，较6月15日增加4300吨。
 
小结：6月乘用车销量增长12.4%，重卡同比下降19.5%。青岛保税区库存继续增加。山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下降。5月份，中美日欧汽车销量同比增长14%。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。
 
 
贵金属：
1、美国上周初请失业金人数下降，QE3预期降温，现货金仍低位震荡。较昨日PM3:00收盘，伦敦金上周0.1%，伦敦银上涨1.4%，金银比价57.79.
2、美国7月7日当周初请失业金人数下降2.6万人，至35.0万人，预期为37.2万，创2008年3月以来的最低水平
3、美国6月政府预算赤字为600.0亿美元，远低于预期水平的750.0亿美元，但高于上年同期的430.0亿美元。5月份该数据为1,246.4亿美元。
4、南非统计局周四最新公布的数据显示，南非5月黄金产量年率下滑2.9%
5、原油：美国加大对伊朗的制裁，制止伊朗变相的出口原油；另一方面EIA报告显示2012年7月用油高峰期日均产量缺口仅为70万桶，2011年为180万桶；2010年为150万桶；用油高峰期需求仍不振；将WTI原油2012均价下调至93美元/桶
6、SPDR黄金ETF持仓为1269.727吨（-1.509吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9729.89吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为80.77万盎司（-0.00盎司）
7、美国10年tips -0.57（+0.02）；CRB指数290.27（-0.18%），VIX恐慌情绪为18.33（+0.38）；黄金/石油比价：18.09（-0.29）
8、COMEX银库存为1.44亿盎司（-3.5873万盎司），COMEX黄金库存为1081万盎司（-0.00盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.46%（-0.00），黄金3个月远期利率为0.44%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。
9、小结：美国实际利率触及-0.59的低点后反弹；QE3预期降温，另一方面欧债危机担忧不减，冲击疲软的全球经济，市场风险偏好走低，黄金随大宗商品回落。金价在全球经济疲软与货币政策宽松预期的双重影响下难以有明确方向，在美联储QE3有明确暗示之前，金价难以走强。白银方面，制造业的疲软使得白银表现逊于黄金，高库存亦即现货疲软的证明，价格中枢下移至27-28区间。

铜铝锌：
1、铜现货对三个月升水B19美元/吨，库存-975吨，注销仓单大增10425吨。现货升水调涨，亚洲注销 仓单大增，LME仓单集中度略降但依然较高。伦铜交易数据再一次显强。沪铜本周库存+15795吨，库存 连续第三周增加，现货略升水85元/吨。6月份铜进口继续回落。铜价总体在在低位震荡筑底过程，等 待逢低买入机会。
2.LME铝现货对三个月贴水C34美元/吨，库存-10650吨，注销仓单+13425吨。伦铝库存近期小降，注销 仓单高位，自身有成本和减产支撑，伦铝相对看好，不过均以现货贸易升水的上涨表现。沪铝现货小 幅贴水，本周库存减6098吨，6月产量预计仍然增加，但进口依然没有起色，预计15500以上空间有限 ，沪铝依旧是个空头选择，但是需要等待库存压力的累积，最近几周库存仍未有明显增加。
3、LME锌现货对三个月贴水C2美元/吨，库存-2075吨，注销仓单-450吨，注销仓单高位回落，仓单集 中度高，伦锌大库存格局未变，注销仓单转弱易带动价格走低。沪锌交易所库存本周-1563吨，现货小 幅贴水50元/吨，加工费略降，冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，短期弱反弹，但 去库存充分之前锌的反转格局未显现。
4.LME铅现货对三个月贴水C14美元/吨，库存-775吨，注销仓单减-275吨。伦铅注销仓单高位下降，库 存基本稳定。基本面而言伦铅将渐入季节性旺季，价格表现相对会强于其他金属，近期伦铅持仓升至 高位。沪铅交易所库存本周-1386吨，库存降幅较前几周有所扩大，动力型电池进入旺季，部分下游企 业有涨价意愿，6月份铅冶炼企业开工率下降明显，上下游支撑下，沪铅有望表现偏强，少量回调买入 。
5.6月份镍生铁折合金属量环比下降16.54%。
 
结论：伦铜升水和注销仓单跳增，国内近期基本面偏弱，铜价在震荡筑底过程。伦锌注销仓单回落， 沪锌依旧有减产支撑，短期弱反弹，但去库存充分之前锌的反转格局未显现，不改弱势格局。沪铝国 内面临的供应压力很大，维持相对偏空判断，但需等待库存增加的入市时机。铅内外交易数据都有所 走强，铅价有望受季节性旺季行情带动。

钢材：
1、现货市场：在市场成交仍无明显好转的情况下，现货仍旧弱势运行，北京、上海市场皆下调价格，商家均以低价出货为主
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3940（-20），二级螺纹3800（-10），北京三级螺纹4070（-），沈阳三级螺纹4220（-），上海6.5高线3780（-20），5.5热轧4000（-），唐山铁精粉1115（-），澳矿1040（-），唐山二级冶金焦1735（-15），唐山普碳钢坯3580（-）
3、持仓：银河减持多单，安信增持空单。
4、钢厂调价：沙钢出台7月中旬价格政策，螺纹钢、线材下调70元/吨。
5、小结：需求低迷，库存增加，螺纹后市仍偏空。基本面的矛盾主要在矿石，能否进一步下跌，需要等矿石端矛盾的体现。

钢铁炉料：
1、炉料市场弱势依旧，其中焦炭价格继续下探；铁矿石、废钢基本稳定；钢坯、生铁出现小幅松动。
2、目前国产矿市场报价坚挺，其中大户报价偏高，但是下游接受能力有限，导致市场成交较为清淡
3、国内焦炭市场跌势明显，其中主导城市河北、山西、山东地区焦炭价格下跌30-50元之间，个别市场跌幅达到70元。本轮多个地区同时降价原因是因为河北和山东部分钢厂纷纷下调焦炭采购价格，从而导致焦炭价格下跌。
4、天津港焦炭场存177万吨（-4），秦皇岛煤炭库存859万吨（+3），焦炭期货仓单40张（0），上周进口矿港口库存9776万吨（+95）
5、唐山二级冶金焦出厂价格1670（-40），天津港一级冶金焦出厂价1880（0），临汾主焦精煤车板价1480（0），唐山焦精煤出厂价1520（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价705（+5），澳大利亚主焦煤1615（0），日照印粉63%港口车板湿吨价995（0）
6、煤炭出现反弹，不过煤炭最多是个反弹格局，但是对焦煤来说，市场压力减弱，焦炭期货在低估和继续向下动力不足的情况下，可能在低位宽幅震荡。

豆类油脂：
一．行情概况：
1.      利多因素：
A美国玉米大豆进入天气市（如果未来1－2周没有降雨，那将是很恐怖的）；
B中国买盘依然旺盛，猪肉价格开始企稳；
C陈作全球大豆继续趋紧，目前的焦点是新作美豆产量不容有失，天气市之后市场的焦点是需求牛市；
D自本周CFTC数据显示美豆上基金重新开始增仓；
E宏观有改善与反弹的迹象；
2.      利空因素：
A中国大豆到港量5月至7月到港量大以及国储定期抛储的压力；
B里亚尔汇率以及美元指数的走势；
C季度与面积报告中性偏空；
3. 关注要点：天气变化；
旧作：美国农产品旧作期末库存继续保持历史最大紧张局面，关注中国国内豆类现货需求以及外盘基金买盘的可持续性；
新作：美国天气的不确定性；
4.个人观点：豆类在需求可持续的前提下建议逢低买入的策略；油粕分化的格局后期关键看两者需求的演化；雷亚尔抵消了外盘11月对3月差季节性，进而使得国内豆粕买1抛5尽管会有波动，但是相对确定性较高；

二．现货概况：
1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－8.6％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润－6.6％（对应美豆11月合约）,1305期货压榨利润为－3.6％。豆油1月进口亏损141(昨日进口亏损182)。棕榈油1月进口亏损32（昨日亏损76）；
2、广州港棕榈油现货报价7650(-80)；华东四级豆油现货报价9350(-50)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3740(-60)；南通菜籽油现货报价11000(0)。青岛港进口大豆分销价4450(0)。
3、国内港口棕榈油库存90万吨(上周预估90万吨)。近期大豆港口库存开始抬升至660万吨（上周预估660万吨）左右.
三．外盘概况：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高,交易商指因市场担心美国中西部多数地区的乾旱天气将进一步损及作物产量.CBOT玉米期货3%的涨幅亦提供支撑.美国乾旱天气监测机构称,截至7月10日一周美国中西部近三分之二地区都出现一定程度的乾旱,前一周的比率为略高于50%.
四．外盘新闻：
1. 高盛在不到两周内第二次调降美国玉米产量预估,并调升玉米、大豆及小麦价格预估,因受美国乾旱天气影响.高盛将三个月、六个月大豆价格预估从此前的15.50美元上调至每蒲式耳16.25美元.
2. 美国农业部(USDA)将美国玉米单产预估下调20蒲式耳/英亩,至146蒲式耳/英亩,因上月旱灾妨碍了美国中西部作物的生长.
3. USDA也将新作玉米结转库存预估下降至11.83亿蒲式耳,较之前预估低37%,且低于市场预期的12.79亿蒲式耳.
4. 美国农业部将2012年美国大豆单产预估从6月时的每英亩43.9蒲式耳调降至40.5蒲式耳.农业部将大豆产量预估从6月时的32.05亿蒲式耳调降至30.50亿蒲式耳.
5. 农业部将2011/12年大豆结转库存预估调降至1.70亿蒲式耳,与市场平均预估一致,但低于6月时预估的1.75亿蒲式耳.
6. 巴克莱将第三季大豆价格预估从此前的14.25美元上调至每蒲式耳14.80美元,指因美国天气持续乾旱.
 
 
 
 
棉花：
1、12日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18517，东南沿海18434，长江中下游18355，西北内陆18283。
2、12日中国棉花价格指数18208(+19)，2级19352 (+13)，4级17502(+21)，5级15873(+16)。
3、12日撮合7月合约结算价18628(+53)；郑棉1209合约结算价18790（+40）。
4、12日进口棉价格指数SM报87.45美分(+0)，M报84.97美分(+0)，SLM报82.49美分（+0)。
5、12日美期棉ICE1212合约结算价69.93（-1.09）, ICE库存128738(-2984)。
6、12日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25380（+0），30430（+0），20275（+0）。
7、12日中国轻纺城面料市场总成交597(+16)万米，其中棉布161（+4)万米。
 
 
  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货价格企稳回升；外棉方面，因外围市场疲软，ICE期棉收跌；虽然近日棉花现货企稳回升，但是纱线库存较大未能表现涨势，纺织品服装成品库存处于高位，郑棉难出现持续性上涨行情，更多表现为近强远弱的走势，或仍将呈现震荡偏弱走势。
 

甲醇：
1. 布伦特原油101.07（+0.84）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+5）；
2. 江苏中间价2740（-15），山东中间价2635（-10），西北中间价2225（+0）
3. CFR 中国361（-4），完税2851.86；CFR 东南亚358（-10）；
FOB 鹿特丹287.5（-1.5）；FD 美湾360.475（+0）
4. 江苏二甲醚价格4500（+0）；
5. 华东甲醛市场均价1255（-0）；
6. 华北醋酸价格2700（+0），江苏醋酸价格2750（+0），山东醋酸价格2650（+0）；
7. 张家港电子盘收盘价2830（+5），持仓量10124；
8. 截止7 月12日，华东库存34.7万吨（-1.5）；华南库存11.2（-0）
9. 4月份沿海甲醇到港量为50万吨；
10.近期亚洲甲醇价格大幅走低，甲醇成本支撑弱化。同时随着进口亏损的逐步修复，预计7月中下旬开始，进口端或有所放量，而目前CFR中国与外盘的高比价也将打开CFR中国下跌空间；而从国内看7月中下旬开始，几套大型装置将逐步开启，为此后市甲醇仍将相对偏弱，操作上建议逢高沽空。
 

pta:
  1、原油WTI至86.08（+0.27）；石脑油至821（+3），MX至1129（+12）。
2、亚洲PX至1348（+15）美元，折合PTA成本7839元/吨。
3、现货内盘PTA7400（+20），外盘982.5（+6），进口成本7713元/吨，内外价差-313。
4、江浙涤丝产销维持偏低，多数平均在5-6成；聚酯涤丝价格大部分稳定个别有25元的上涨。
5、PTA装置开工率95（+0）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷58（+0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至597（+16）万米，其中化纤布436（+12）。
7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂3-7天左右。
受下游涤丝产销回落拖累，PTA现货成交继续小幅下滑。据悉，部分新PTA装置设备安装目前已经到位，华东两套装置已准备试车投产，产品可能也将于下半月产出，PTA供应量可能宽松，市场行情面临压力，期货盘面远月逢高逐渐做空风险不大。

 
燃料油：
1、布兰特原油期货周四攀升至101美元之上,美国政府宣布正收紧对伊朗的制裁,引发布兰特原油期货从稍早因全球经济忧虑引发的跌势中反弹
2、美国天然气：截止7月6日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近19.7%（-3%），库存同比状况继续好转。
3、亚洲石脑油价格周四延续涨势,来到六周高位,因布兰特原油价格坚挺,与此同时跨月价差触及两个月高位,因需求良好
4、WTI原油现货月（8月）贴水0.44%(-0.00%)； Brent 现货月（8月）升水0.78%(+0.24%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水14.99美元（+0.57）。
5、华南黄埔180库提价4590元/吨（+5）；上海180估价4600（+0），宁波市场4600（+0）。
6、华南高硫渣油估价4035元/吨（+10）；华东国产250估价4350（+0）；山东油浆估价4100（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水109元（-10）；上期所仓单20500吨（+0）。
小结： Brent近月升水升至2个月高位。上周美国原油库存降幅超预期，但同时汽油馏分油库存增幅大超预期。纽约汽油裂解差（WTI）升至3个月高位。伦敦柴油裂解差回落至3周低位。截止7.6日天然气库存数据同比继续好转。
 

白糖：
1：柳州中间商新糖报价6130（-10）元/吨，12074收盘价6112（+2）元/吨，12094收盘价6070（+10）元/吨；昆明中间商新糖报价6085（+0）元/吨，1207收盘价5990（-10）元/吨，1209收盘价5955（-15）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水-130（-20）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-175（-10）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=-11（-17）元，昆明9月-郑糖9月=-126（-42）元；注册仓单量5216（-5），有效预报213（+0）；广西电子盘可供提前交割库存16800（+0）；
2：ICE1原糖10月合约下跌1.84%收于22.46美分/磅；泰国进口糖升水2.4（+0），完税进口价5791元/吨，进口盈利339元，巴西白糖完税进口价5735吨，进口盈利339元，升水0.5（+0）；
3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至6月底，累计销糖749.23万吨（同比减少10.12万吨），累计销糖率65.05%（同比下降7.59%），工业库存余额402.52万吨（同比增加116.44万吨）；
4：多头方面，万达增仓1139手，华泰增仓2884手，光大增仓2417手，空头方面，光大增仓4706手，华泰增仓5771手，万达增仓2816手，永安减仓1892手，鲁证减仓3275手；
5：Unica表示巴西甘蔗作物带潮湿天气继续压低该国糖产量，预计截至6月底产糖量较上年同期减少29%；印尼2012年糖进口将下滑14%；俄罗斯1-6月精炼糖出口量同比翻逾一番至6.6万吨；OECD称受持续的食品和生物燃料需求支撑，中长期糖价将上涨；越南下周公布2012年食糖进口配额；美国产量增加，供应改善；
6：6月份广西食糖铁路外运量为11.5万吨，同比减少3.3万吨，比5月份减少4.2万吨，广西1-6月累计食糖外运量为108.6万吨，同比减少1.6万吨；
小结     
A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；
B．6月食糖销售不理想，库存压力大；夏季消费有所启动，关注旺季消费情况。

 
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