近期，黄金价格在低位徘徊，下行压力增大。周三公布的美联储议息会议纪要显示，仅有少数理事称或需更多刺激措施，短期美联储推第三轮量化宽松政策（QE3）预期大大降温，金价承压。再加上美元走强、黄金的避险需求减弱等种种因素，导致黄金下跌压力大增。

QE3预期大幅降温

近期，全球各大央行纷纷实施宽松政策，包括中国、欧元区、巴西、韩国等在内的多国央行纷纷降息，英国央行也新增500亿英镑的量化宽松。美联储在周三公布的6月会议纪要中明确指出，近期若无特别的紧急状况不会出台新一轮宽松措施，使得投资者此前的QE3预期落空。美联储仍在观察美国非农就业是否持续改善、失业率是否继续下降，美国经济是否持续复苏。日前在接受《华尔街日报》月度调查的50名经济学家中，在被问及美联储是否会在今年实施QE3措施时，多数经济学家不认为美联储今年会推出QE3。

美元指数节节走高

7月11日，美国拍卖210亿美元10年期国债，收益率为1.459%，为历史最低拍卖收益率。美国国债收益率创历史新低，显示美元资产的避险需求异常强劲，这导致近期美元走势十分强劲，与欧元、英镑等欧系货币的疲弱形成鲜明对比。7月12日，美元指数一度创下83.619点的近两年来的新高。美元的坚挺，导致以美元计价的黄金价格回落，黄金的避险需求也被美元避险需求光辉给掩盖了。

欧债危机反复发作

近期，欧债危机再度发作，市场忧虑加深。7月10日，德国联邦宪法法院结束对欧洲稳定机制（ESM）和欧盟“财政契约”是否违宪的首场听证会，称最终裁决可能要到3个月之后。作为欧元区第一经济体和ESM出资大户，德国的批准至关重要，是这两个救助工具生效的关键。

意大利总理蒙蒂日前表示，可能要求动用欧盟救助资金来帮助意大利降低国债融资资本，意大利“传染”债务危机的可能性大大增加。7月9日，西班牙10年期国债收益率9日再次突破7%。西班牙11日宣布，增加税收并于未来两年半削减650亿欧元开支。希腊联合政府11日重申，希腊将与国际债权人重新谈判救助协议的部分条款。如果希腊在8月底之前不能顺利及时拿到310亿欧元的救助贷款，届时到期债务无法偿付，希腊就将会面临无序违约的局面。欧债危机的反复发作，不但打击了欧元，也打击了市场对于全球经济的信心，黄金避险需求减弱。

黄金消费需求放缓

作为全球最大的两个黄金消费大国，印度黄金消费有所下降，而中国黄金消费增速放缓。世界黄金协会（WGC）表示，2012年中国黄金需求将同比增长13%至870吨，低于此前预期的1000吨。

今年前3个月，印度黄金需求较上年同期下降了19%，至207.6吨。印度对黄金交易增税、提高黄金进口关税、印度卢比贬值、印度经济放缓，均导致印度黄金消费需求降低。印度孟买黄金贸易协会主席日前表示，印度黄金进口可能在今年下半年上升，但在增税后，年交易量依然下滑约30%，这可能打压2014年前的黄金需求。

技术分析显示，5月初至今，国际金价基本在1530美元-1632美元之间偏弱调整，近日再度逼近前期1529美元的低点，日均线也初步显示为空头排列，下行压力显著加大。