【简评】

周 四 ，两市 午后震荡走高 ，沪指 小幅反弹 ，成交量 较上一交易日有所放大 。目前国内推进一批事关全局、带动性强的重大项目，稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红、退市制度等全方面的变革，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1207 期现价差为 -2.78 点，显示市场情绪有所 谨慎 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.20 倍左右 ， 中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空 ， 可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1207 合约上前 20 席位的的净空单为 7947 手 ， 较前一交易日 大幅减少 ，市场对于后市 有所转暖 ; 且国泰君安和 中证期货 在 1207 上持有空单达 8788 手和 8477 手，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1. 因对全球经济放缓的忧虑促使投资者寻求安全资产，韩国央行周四意外减息，周三稍晚巴西央行降息 50 个基点突显全球经济放缓的程度。投资人也在周五中国经济数据公布前持谨慎态度 。

2. 美联储未承诺推更多刺激措施令风险货币承压，欧市尾盘公布的美国初请失业金数据表现强劲令市场风险情绪有所改善，不过由于近期英国经济数据疲弱令英镑反弹幅度十分有限。

3. 据《金融时报》德国版报导，欧洲央行管理委员会成员克诺特在接受该报采访时表示，如果欧元区经济进一步恶化，欧洲央行可能会将主要利率降至 0.75% 以下。

4. 花旗集团外汇分析师 Valentin Marinov 警告称，欧洲央行早些时候的 LTRO 措施令欧元兑美元的掉期互换息差扩大，这表明尽管有源源不断的欧元卖家，但他们可能难以找到欧元买家来进行交易。

【操作策略】

经济数据或继续打压市场，建议投资者继续保持谨慎。