铜铝：选择向上突破

穆迪将意大利主权债务评级从A3下调两级至BAA2

关注能否做出方向性突破

 周三晚盘铜铝一路震荡下行，伦铜再次下探7500美元支撑，获得企稳，尾盘收复部分跌幅，最终报收于7550美元，下跌0.31%；伦铝走势则弱一些，最终报收于1886美元，下跌0.8%。形态上看，伦铜收出带长下影的锤子线，显示下方买盘强劲，短期价格有望企稳，中期仍处于区间震荡行情。而伦铝收出大阴线，重心继续下移，走势不容乐观，有继续下探前期低点的风险。

 晚盘主要消息：穆迪将意大利主权债务评级从A3下调两级至BAA2，展望负面。下调后，欧元对美元迅速从1.2210下跌至1.2182。

 美国劳动部数据显示，上周首次申请失业救济人数为35万。市场预期为37万，前值自37.4万上修至37.6万。上周首次申请失业救济人数跌至2008年3月以来最低水平。

 在穆迪下调意大利主权债务危机之后，欧元对美元一路走低，再次跌破1.22整数关口，美元指数大幅上扬，令晚盘铜铝承压，这也是导致在欧洲交易期间铜铝持续走弱的原因。而美国首次申请失业救济人数的出台，大大好于预期，提振了铜价走势，从而使铜铝价格收复了部分跌幅。

 国内方面，今日主要经济数据如GDP，固定资产投资、工业品增加值以及社会消费品零售总额等出台。在数据出台前，铜铝有过一波拉升，而数据出台后，价格出现回落，不过并未出现大幅下滑迹象，沪铜仍然坚守在日内均线之上。中午上证的走强提振了金属，也奠定了之后的局势，沪铜逐步震荡上扬，同时伴随着持仓的大幅增加，显示多头信心越来越足。从形态上看，沪铜再次突破60日均线，并首次收在60日均线上方，突破形态良好。

操作上，关注能否站稳60日均线，以均线为依托买入。

 

 铅锌：利空出尽 铅锌上扬

中国GDP一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。

2012年6月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长9.5%

2012年6月份，全国社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%

 晚盘伦锌走势较为强劲，在其它品种走低的背景下，伦锌收出十字星线，下跌0.15%至1846.5美元。而伦铅走势则弱一些，下跌0.67%，收于1858美元。形态上看，伦锌均线粘结，短期依然以震荡为主，成交量继续萎缩，大幅下挫的可能性也不大。而伦铅则收出大阴线，并下破20日均线，走势并不乐观。

 晚盘主要消息：5月欧元区工业产出环比升0.6%，预期为环比持平；同比降2.8%，预期为同比降3.2%。4月份修正后环比降1.1%，同比降2.4%。

主要关注国内方面：上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。

上半年，固定资产投资(不含农户)150710亿元，同比名义增长20.4%(扣除价格因素实际增长18.0%)，增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。

2012年6月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长9.5%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比5月份回落0.1个百分点。

2012年6月份，全国社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%。 

今日国内主要数据出台，和市场预期相差不大，不过我们做期货需要关注的是数据出台对期货市场的影响。数据出台前，市场就已经跃跃欲试，价格出现小幅拉升，尽管在数据出台后，并未给市场带来惊喜，反而较市场低，期货市场价格迅速出现回撤。不过值得关注的是，价格并未出现大幅回落，在触及日内均线时，主要期货品种价格都出现企稳，并一直保持在日内均线之上运行。可以看出，市场已经预测到了经济数据的不乐观，价格能够企稳也反应了市场当前较为强势，多头占据市场上风，市场等待的就是一个导火索。而这个导火索就来自于休盘时上证指数的上扬。在期货休盘时，上证指数一波小小的拉升，就点燃了市场的热情，市场价格迅速走高 ，脱离了原有的价格空间，同时伴随着持仓的大幅增加，多头主动进攻迹象明显。即使在上证指数之后走弱的情况下，并未给期货市场带来任何拖累，价格继续上扬，走势良好。

沪锌已经突破了短期均线的压制，形态上具备上突空间，投资者可以依托20日均线逢低买入。

 焦炭：涨势放缓

焦炭期货行情突然爆发，受煤炭板块股票利好带动，预计带动作用有限

中国二季度GDP增速、工业增加值、社会零售额等经济指标符合预期，市场反应平淡

 今日行情：

 

 新建焦化项目统计分析系列之三：

数据来源：中国工程项目中心网

 截止到2012.7.4发布的焦化项目统计数据表明，新建焦化项目集中度与能源“十二五”规划目标，存在方向性的偏差。

 焦炭产能过剩，但目前的经济结构和制度框架下，新产能冲动仍无法抑制；且产能布局只会加剧焦炭行业腹背受敌的状况。

 

 综合论述：

 此次焦炭期货行情难逃“始乱终弃”的黯淡收场。缺乏实质性支撑的上涨是难以持续的，今日K线显示焦炭上涨动力不足，阴十字星且出现在多重技术阻力位之下，后市技术上不看多，即上涨空间有限。从基本面看，中国二季度经济数据弱势不改，有望加快相关财政货币刺激政策出台，焦炭市场波动性将在政策中加剧。预计后市将出现震荡格局，操作风险加大；操作思路：保守者观望，激进者轻仓快进快出。上方压力位：1800、1819。

 

 橡胶：上破60日均线

中国买入即期装运的数船轮胎级橡胶，但上月进口成长低迷引燃市场担忧中国经济放缓

泰国橡胶组织将以本月5日的市场价格为基准价格，如果市价低于基准价格，则将以高出3泰铢的价格从橡胶商手中收购橡胶

今年6月，国内汽车产销形势总体稳定，同比保持较快增长

今日行情 

     沪胶今日涨势强劲，报收大阳线。主力1209合约开盘于23885点，早盘平静无波，但午后价格强势上涨，尾盘收于24485点，日内涨幅达2.3%。日增仓15780手。

基本分析 

 东南亚天胶现货市场上，现货价格涨少跌多。据路透7月13日外盘报价，泰国RSS3烟胶（8月）价格3110美元/吨，上涨10美元/吨；STR20（8月）报价2920美元/吨，下跌80美元/吨；SMR20（8月）报价2900美元/吨，下跌80美元/吨；SIR20（8月）报价下挫至2910美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价24300元/吨，较上一交易日持平。

 国际丁二烯价格继续上调，但国内丁二烯已开始回落，今日齐鲁化工城市场报价为20150元/吨，下挫200元/吨。合成胶价格方面，今日齐鲁化工城丁苯胶报价企稳20750元/吨吗，下跌250元/吨，；顺丁胶市场报价22700元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。市场上观望气氛浓厚，下游厂商按需接货，实单以商谈为主。

 国内央行7月12日发布数据显示，2012年6月份，人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。6月末M1余额28.75万亿元同比增长4.7%，M2余额92.50万亿同比增13.6%。对此中金公司发布6月金融统计数据点评报告称，政策放松态势明确；7月资金面仍然紧张，月内降低存款准备金率的可能性大；预计年内仍将有一次降息空间。另外，上半年GDP同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，GDP季度增速为3年来首次跌破8%。

综合论述

今日国内商品市场几乎普涨，沪胶在连续七日的盘整后，今日涨势强劲，终于在突破24000点压力位后又上破60日均线，但并未有量能放大的有效配合。基于基本面目前依旧较为疲弱，预计沪胶上涨持续动能依然存疑，可关注24800点附近的压力。

 

 大豆：美盘高位持坚 内盘重回升势

截至7月5日当周，美国2011-2012年度大豆出口净销售33.22万吨，2012-2013年度大豆出口净销售42.71万吨。

操作上多单依托10日均线继续持有。

 行情描述：美豆继续高位震荡，玉米强势及天气忧虑继续提供下档支撑。

    基本面消息：1、美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，截至7月5日当周，美国2011-2012年度大豆出口净销售33.22万吨，2012-2013年度大豆出口净销售42.71万吨。当周美国2011-2012年度大豆出口装船43.32万吨。目前美豆出口仍保持较快节奏。

 2、天气预报显示，下周二之前，天气大多保持干燥，局部地区有零星阵雨，同时气温高于正常水准，高温干燥天气对作物生长较为不利，预计下周一公布的大豆优良率难有改观。

 3、现货市场，港口大豆分销价格方面，浙江宁波4500元/吨，价格稳定；江苏张家港4500元/吨，价格稳定；山东青岛港4550元/吨，价格稳定；天津4350元/吨，价格稳定；辽宁大连港稳定，价格稳定；上海4500元/吨，价格稳定。豆粕，江苏南通43%蛋白上涨20元至3830元/吨，吉林长春报价3730元/吨，湖北地区报价3850元/吨，较昨日下跌20元。

 走势分析：美豆周四继续高位震荡，主力合约以高位十字星报收。基本面信息风向再度变化，周三有气象学家预计未来10天中西部产区可能出现大范围降雨，但昨日气象预报未能给予验证。干旱的持续使得回调情绪降温，期价仅呈现高位震荡态势。同时玉米的大幅回升给予多头持稳信心，另外当天高盛、巴克莱等投行机构纷纷上调对中期大豆价格预估亦稳定市场看涨氛围。在产区下周天气明朗之前，美豆高位震荡有望延续，伴随调整的进行，美豆超买指标渐有修复，这将为中期继续上攻奠定基础。

 内盘豆类看涨气氛回暖，大豆、豆粕均大幅反弹，本周短线资金表现活跃，期价波动加剧，在美豆表现坚挺支撑下，内盘下杀动能遭到极大遏制，技术层面，大豆1301测试10日均线支撑有效，中期上涨有望延续，同时资金逐步增加向大豆投入，短期资金支撑力度将愈发强劲。豆粕期价重回均线系统之上，表现强势依旧。操作上大豆、豆粕中线多单依托10日均线继续持有，大豆可少量加码。

 

 油脂：相对弱势

受美盘天气炒作提振，本周豆油上摸高点离万点仅一步之遥。而美国农业部月度供需报告利多兑现引发多头获利了结，期价回调中高位风险得到一定释放。粕强油弱格局持续。

     外盘走势：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四收高，交易商指因市场担心美国中西部多数地区的乾旱天气将进一步损及作物产量。大豆11月合约上涨6.4美分，报收1529美分。豆油12月合约下跌0.48美分，报收54.18美分。周四马来西亚棕榈油期货下跌，因交易商进行获利了结，部分原因是预计美国中西部受乾旱侵袭的大豆产区周末将迎来降雨，这可能减轻对油籽供应吃紧的担忧。9月合约收低2.27%，报每吨3012林吉特。布兰特原油期货周四攀升至101美元之上，美国政府宣布正收紧对伊朗的制裁，引发布兰特原油期货从稍早因全球经济忧虑引发的跌势中反弹。美国原油期货紧随其后上扬。伦敦8月布兰特原油期货上涨0.84美元，报每桶101.07美元；美国8月原油期货上涨0.27美元，收报每桶86.08美元。 

 受美电子盘上涨及国内经济数据好于预期，国内油脂市场弱势跟涨。豆油1301合约高开全天窄幅震荡，20日均线有支撑，仓量继续萎缩。棕榈油弱势跟涨，期价受到20日均线压力。截止收盘，豆油1301报收于9642元/吨，上涨28元/吨；棕榈油1301收报于8040元/吨，上涨8元/吨；菜籽油1301收报于10198元/吨，下上涨36元/吨。

 基本面消息：1、美国农业部出口销售报告，截止7月5日的一周内，美国豆油出口销售3.39万吨，符合预期，远远高于前一周的6800吨。

 宏观方面: 1、中国国家统计局周五公布,二季度GDP同比增长7.6%，创逾三年来新低，上半年经济增速7.8%，仍高於年初政府设定7.5%全年增长目标。央行此前在短短一个月内连续两度降息，一度让投资者担心中国二季度经济增速恐怕会掉到7.5%甚至以下。

 后市操作：关注天气方面消息，遇回调可短线买入。短期调整关注60日均线处支撑。

 玉米: 资金+外围市场共同助力期价

  隔夜外盘提振及午后国内市场整体走强，带动连玉米结束连续3个交易日的调整行情，盘中多头开仓积极推升期价。从技术上看，期价重返2360之上，若资金能持续流入，期价或将进一步反弹。

     外盘走势：CBOT玉米期货周四收涨，因炎热干燥的天气继续导致美国玉米作物带产量前景下滑。同时本周出口销售数据亦回归至正常水平以及分析机构调高中期玉米价格预期，亦对行情形成提振。连玉米早盘受隔夜外盘影响高开，尾市受多头积极开仓影响，1301合约期价以最高价位报收。

 数据分析：

 1、现货价格：今日整体持稳，广东港口内优质玉米成交价在2520-2530元/吨；锦州港口贸易商玉米收购价格2385-2400元/吨，水分14.5%，主流2390元/吨，港口贸易理论平舱价格2430-2450元/吨。

 浅析：国内玉米现货价格依旧保持坚挺，产区玉米主要集中在贸易商手中，议价能力增强；港口方面，受到到港量有限及饲料采购积极性有所提升的影响，价格持稳。

 2、USDA出口销售报告：截至7月5日当周，美国玉米出口净销售为66.49万吨，高于分析师预估的25-42.5万吨的预测区间上沿，回归至正常水平。

 浅析：本期数据影响明显利多，这是连续7周低迷后，首次回升至60万吨之上。

 3、高盛周四调降美国玉米产量预估，并上调3个月、6个月、12个月CBOT玉米期货价格预估，从6.30美元调高至每蒲式耳6.90美元。巴克莱周四上调底第三季度玉米价格预估，从每蒲式耳5.74美元上调至6.80美元。

 浅析：分析机构纷纷上调对玉米价格的预估，对期价形成利多提振。

 后市展望：隔夜外盘提振及午后国内市场整体走强，带动连玉米结束连续3个交易日的调整行情，盘中多头开仓积极推升期价。从技术上看，期价重返2360之上，若资金能持续流入，期价或将进一步反弹。

 

 糖棉：上方压力犹存

  糖：多单轻仓持有。

 棉：低位多单谨慎持有。

 行情简述：隔夜外盘软商品市场走势疲软，出现小幅调整，受此影响，今天糖棉均呈现低开的现象，走势相对波澜不惊。糖低开盘整，虽然尾盘有空单离场，但多头做多意愿也不强烈，最终收于5875。棉花盘中小幅上行，但19500是一道关卡，上方压力太大，今日上冲量能有所减少，最终1月合约收于19490。

 现货市场：白糖，广西柳州批发市场出现整体下跌的走势，受此影响，其主产区报价联动下调。其中柳州中间商报价6070~6170元/吨，较昨日下调10元/吨；南宁中间商报价6150元/吨，报价下调30元/吨。棉花，现货报价继续上涨，328级棉报价18222元/吨；229级棉报价19360元/吨，527级棉报价15892元/吨。

 新闻资讯：（1）二季度GDP增7.6%，上半年GDP增7.8%

 点评：根据统计局的说法，今日公布的GDP数据仍然高于预期目标。因为其与年初制定的7.5%的预期目标要高，上半年如工业增加值、固定资产投资以及社会消费品零售总额都小幅增长，说明国内主要经济指标仍运行在较快增长区间。与其他国家相比，这样的经济数据是不错的，所以盘中股指以及商品有一波突然拉升的行情。相对而言利多的。

 （2）巴西：受降雨影响，巴西中南部糖产量下降

 点评：截至6月底，巴西糖产量较上年同期减少29%。从天气状况方面得知，今年由于雨水较多，阻碍巴西收割，从拉尼娜现象转为可能的厄尔尼诺现象讲给巴西东南部带来潮湿的天气。所以在4~6月期间，巴西中南部糖产量为669万吨，较上年940万吨减少271万吨。

 操作策略：依据天气影响主要产区，外盘原糖在调整之后上行的概率很大，但国内白糖似乎提不起精神，依旧在5800~5900处波动。盘面来看，大幅上行尚需要一定的动能，但目前不太明显，建议投资者多单轻仓持有。

 棉花方面，19500的确是道坎，目前已经盘整了近2周时间。今天缩量下跌，表明做空动能也不是非常足，但上行也缺乏动力。如果美棉再继续维持犹豫不决，那么国内棉市也将保持盘整下跌。建议投资者低位多单谨慎持有。

 

 麦稻：双双反弹

  今日国内商品多数品种出现上涨。国内强麦主力1301合约早盘高开高走，连续下跌三日之后出现反弹，收盘报2525，早稻主力1301合约早盘小幅高开，收盘报2718。

 行情综述：今日国内商品多数品种出现上涨。国内强麦主力1301合约早盘高开高走，连续下跌三日之后出现反弹，收盘报2525，较昨日上涨16个点，成交202566手，增仓9070手。早稻主力1301合约早盘小幅高开，收盘报2718，较昨日上涨8个点，成交12234手，减仓2188手。

 外盘行情：CBOT软红冬小麦期货周四上涨3%至17个月高位，受担忧黑海地区产量且玉米期货上涨提振。一轮空头回补亦提振小麦期货上涨，因投资者此前认为市场利空而出脱头寸。CBOT近月小麦期货盘中触及每蒲式耳8.42美元的高位，为自2011年2月18日以来的最高水平。CBOT 9月小麦期货上涨20 1/2美分或2.5%，结算价报每蒲式耳8.46 3/4美元。美国农业部（USDA）周四公布的周度出口销售报告显示，7月5日止当周美国当前市场年度小麦出口销售净增31.17万吨，低于分析师预期的35-50万吨。欧洲贸易商称，伊拉克国家谷物局已发布国际性招标寻购至少50,000吨产地可选小麦。

 现货行情：山西运城小麦批发市场2012年运城产二级白小麦到厂价2010元/吨，2012年本地产舜麦到厂价2120元/吨，与昨日持平。广东省广州市2012年苏产中等普通红小麦到港价格2270元/吨，特一粉批发价格2760元/吨，与昨日持平。

操作建议：强麦在2500支撑位前小幅反弹，符合昨日的判断，今日持仓显示多头主力小幅减仓，而空头主力呈现继续加仓，而且今日反弹力度不大，量能又较前几日萎缩，以今时今日技术上看下周应该仍有下跌可能，但也不排除继续上摸前期高点，空单下周可逢低减持。早稻方面，今日继续小幅反弹，下周若不能跌破2670前期低点，可能还会有一轮上摸2750的走势。

PTA：创今年以来单日最大涨幅

 今日PTA 平开高走， 结果1209和1301合约均创下今年以来的最大涨幅，分别达到2.86%和2.55%，期价均冲至7710附近。资金面上，主空资金移仓加空1月合约较为明显，今日1301合约成交量更是大增，从昨日的615438飙至1378590。上游原料方面，直接原料亚洲PX市场的走强对PTA的大涨起到支撑作用。

 今日PTA的强势反弹一方面是由于上游PX的原料价格高企，另一方面受主力资金移仓影响。但整体上，期价的宏观面依然不明朗，在基本面下游需求疲弱的情况下，将会延续调整态势。

 LLDPE：谨慎观望

 今日塑料开盘后一路小幅震荡，午市后多头发力，一路上扬迅速突破10000阻力位，最后1301合约收于10035，涨幅 1.83% ，1209合约收于10075，涨幅 0.95%，成交40万手，持仓量减少40172手至17万手。

现货方面，今日国内PE市场延续走软。随着市场炒作气氛的散去，本周市场多以消化涨势为主，买卖双方多谨慎观望。在高成本和市场货源压力不大两方面的支撑下，商家让利幅度有限。

 

  PVC：短线走稳，下周有望反弹

 今日PVC1301合约探底后震荡走高，收出本周唯一一根阳线，也给了市场对下周的走势增添了一份信心和暖意。

 国家统计局公布上半年的经济数据显示，二季度GDP同比增幅7.6%，创出09年以来的新低，与此前市场预期基本一致，二季度GDP环比上涨1.8%，盘中股市也出现了短暂的冲高。可以认为上半年宏观经济已经实现了软着陆。三季度经济出现温和上涨的概率较大，PVC也有望迎来拐点。

 经济数据公布后，PVC价格出现了触底反弹，已经站上了5日、10日和20日均线，此处既是均线的密集处，也是6600点重要整数关口，6600-6700是成交最密集的区间，下周如果能站稳区间，短期有望继续走高，冲击前期高点6735点。

 

 甲醇：经济数据落定，反弹走高

 

 1209合约开盘后，震荡小幅走高，临近中午做多资金发力，午后在能化板块集体走高，收盘1209合约上涨32点，仓位略有下降。

 从主力的动向看，成交量最大的万达期货、中原期货和徽商期货持仓量并不大，多空持仓主力变动不大，期价推高还是日内短线资金所为。

今日甲醇上攻一举收获四条均线和2800点重要关口。且本周回调并没有跌破前期高点。预计下周1209合约将移仓，空头主力减仓会推高期价走势。继续看好下周甲醇反弹。上方压力位2877，下方支撑2870。