永安行情分析早会要点20120716

（所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！）

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）默克尔坚持以增加欧盟监管制裁权，敦促希腊守承诺。

（2）西班牙欲两边版减赤564亿欧元。

2、中国：温家宝在河南等五省区经济形势座谈会时说，经济缓中趋稳，困难或会持续，适当加大预调微调力度。

3、伊朗威胁不让一滴石油过霍尔木兹，是否封锁由最高领袖决定。沙特与阿联酋开通绕过霍尔木兹石油新通道。

4、今日市场重点关注前瞻：

周一(7月16日)：

中国6月实际外商直接投资；

美国6月零售销售，上月-0.2%，预期0.1%；

美国5月商业库存，上月0.4%，预期0.3%；

美国7月纽约联储制造业指数，上月2.29，预期2.8；

日本休市；

 

贵金属：

1、中国硬着陆风险下降，现货金周五收涨，较上周五PM3:00伦敦金上涨0.8%，伦敦银上涨0.1%，金银比价58.07.

2、中国2012年2季度国内生产总值(GDP)同比增7.6%，增速较1季度的8.1%放缓，但是符合市场预期，降低了该国经济硬着陆的风险，大宗商品走强。

3、穆迪此前下调意大利主权评级2个级距，至"Baa2"级，并称可能进一步下调其评级

4、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为72.0，低于预期水平的73.4，同样低于6月份终值73.2。7月份消费者信心数据为2011年12月以来的最低水平

5、SPDR黄金ETF持仓为1269.727吨（0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9696.71吨（-33.18吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司（0.00盎司），钯金ETF基金持仓为80.77万盎司（-0.00盎司）

6、美国10年tips -0.58（-0.01）；CRB指数293.96（+1.27%），VIX恐慌情绪为16.74（-1.59）；黄金/石油比价：17.98（-0.00）

7、COMEX银库存为1.44亿盎司（+27.2912万盎司），COMEX黄金库存为1081万盎司（-291.84盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.47%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.44%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

8、小结：针对美国历史低位的实际利率以及缓慢爬升的CRB指数，黄金补涨。但美国经济仍是温和复苏的态势，实际利率上升动能大，且美联储QE3无明显暗示；另一方面欧债危机担忧不减，冲击疲软的全球经济，市场风险偏好仍偏低，黄金随大宗商品上涨终究乏力，预期难以突破1620一线。白银方面，制造业的疲软使得白银表现逊于黄金，高库存亦即现货疲软的证明，价格中枢下移至27-28区间。

 

铜铝锌：

1、铜现货对三个月升水B19美元/吨，库存+300吨，注销仓单-1050吨。现货升水大幅上升，亚洲注销仓单大增，LME仓单集中度略 降但依然较高。伦铜交易数据再一次显强。沪铜本周库存继续+5691吨，库存连续第四周增加，现货略升水15元/吨。6月份铜进口 继续回落。铜价总体在在低位震荡筑底过程，等待逢低买入机会。

2.LME铝现货对三个月贴水C33美元/吨，库存+3075吨，注销仓单+7725吨。伦铝库存近期小降，注销仓单高位，自身有成本和减产 支撑，伦铝相对看好，不过均以现货贸易升水的上涨表现。沪铝现货贴水-55元/吨，本周库存减1666吨，6月产量预计仍然增加， 但进口依然没有起色，预计15500以上空间有限，沪铝依旧是个空头选择，但是需要等待库存压力的累积，最近几周库存仍未有明 显增加。

3、LME锌现货对三个月贴水C2美元/吨，库存-4225吨，注销仓单-4225吨，注销仓单高位回落，仓单集中度高，库存下降，但伦锌 大库存格局未变。沪锌交易所库存本周-430吨，相比之前降幅趋缓，现货贴水100元/吨，冶炼企业低开工率，但矿供应充足，行业 去库存，但去库存仍不够充分，近期以宏观好转带动的反弹为主。

4.LME铅现货对三个月贴水C14美元/吨，库存-1175吨，注销仓单减-1075吨。伦铅注销仓单高位下降，库存基本稳定。基本面而言 伦铅将渐入季节性旺季，价格表现相对会强于其他金属，近期伦铅持仓升至高位。沪铅交易所库存本周+54吨，动力型电池进入旺 季，部分下游企业有涨价意愿，但下游需求的支撑目前看仍比较弱。6月份铅冶炼企业开工率下降明显，供应上有所支撑，沪铅弱 反弹。

5.6月份镍生铁折合金属量环比下降16.54%。

 

结论：伦铜升水和注销仓单跳增，国内近期基本面偏弱，铜价在震荡筑底过程。伦锌注销仓单回落库存降，沪锌依旧有减产支撑， 短期弱反弹，但去库存充分之前锌的反转格局未显现，不改弱势格局。沪铝国内面临的供应压力很大，维持相对偏空判断，但需等 待库存增加的入市时机。

 

钢材：

 1、现货市场：在市场气氛悲观、钢材期货下跌的带动下，上周国内建筑钢材、板材市场价格明显下跌，部分地区价格跌幅较大，部分市场显现恐慌性下跌局面，整体钢材市场跌声一片。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3930（-10），二级螺纹3780（-20），北京三级螺纹4070（-），沈阳三级螺纹4200（-20），上海6.5高线3750（-30），5.5热轧3980（-20），唐山铁精粉1115（-），澳矿1040（-），唐山二级冶金焦1735（-），唐山普碳钢坯3570（-10）

3、持仓：银河减多增空。

4、社会库存：螺纹672.28万吨，减0.23万吨；线材172.21万吨，减4.31万吨；热轧378.25万吨，减2.6万吨。港口铁矿石库存9792万吨，较前一周仍然上涨16万吨。

5、小结：需求进入淡季，现货价格弱势运行，且仍有下行空间。期价总体仍是弱势格局。

钢铁炉料：

1、国内铁矿石市场窄幅波动，成交情况不佳。由于国内钢材市场延续疲软状态，导致钢厂采购铁矿石仍然谨慎，国内铁矿石市场整体成交情况不佳。

2、焦炭市场持续阴跌，成交较少。据悉，山东临沂地区冶金焦下调30-40元/吨，主流报价为1580-1600元/吨，莱芜地区焦炭采购价下调30元/吨，准一级到厂含税为1730元/吨，

3、天津港焦炭场存177万吨（0），秦皇岛煤炭库存849万吨（-10），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数28（+1）上周进口矿港口库存9792万吨（+16）

4、唐山二级冶金焦出厂价格1670（0），天津港一级冶金焦出厂价1880（0），临汾主焦精煤车板价1480（0），唐山焦精煤出厂价1520（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价705（0），澳大利亚主焦煤1615（0），日照印粉63%港口车板湿吨价995（0）

5、焦煤来说市场压力因煤炭价格反弹而减弱，焦炭期货在低估和继续向下动力不足的情况下，可能在低位宽幅震荡。

豆类油脂：

 

棉花：

1、13日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18519，东南沿海18434，长江中下游18355，西北内陆18283。

2、13日中国棉花价格指数18222(+14)，2级19360 (+8)，4级17523(+21)，5级15892(+19)。

3、13日撮合7月合约结算价18618(-10)；郑棉1209合约结算价18745（-45）。

4、13日进口棉价格指数SM报86.38美分(-1.07)，M报84.29美分(-0.68)，SLM报81.49美分（-1)。

5、13日美期棉ICE1212合约结算价72.66（+2.73）, ICE库存129247(+509)。

6、13日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25380（+0），30430（+0），20275（+0）。

7、12日中国轻纺城面料市场总成交597(+16)万米，其中棉布161（+4)万米。

 

 

  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货价格企稳回升；外棉方面，受美股及谷物市场走强带动，ICE期棉大幅收高；虽然近日棉花现货企稳回升，但是纺纱亏损不断增加，纱线库存较大未能表现涨势。受市场氛围预期向好及外棉走强带动，郑棉短期或有小幅反弹，但受下消费疲软及游纺纱环节亏损增加限制，总体反弹幅度有限。

甲醇：

1.   布伦特原油102.4（+1.33）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+0）；

2.   江苏中间价2760（+20），山东中间价2610（-25），西北中间价2225（+0）

3.   CFR 中国357（-4），完税2822.06；CFR 东南亚358（-0）；

FOB 鹿特丹286（-1.5）；FD 美湾360.475（+0）

4.   江苏二甲醚价格4500（+0）；

5.   华东甲醛市场均价1245（-10）；

6.   华北醋酸价格2700（+0），江苏醋酸价格2750（+0），山东醋酸价格2650（+0）；

7.   张家港电子盘收盘价2830（+0），持仓量17708；

8.   截止7 月12日，华东库存34.7万吨（-1.5）；华南库存11.2（-0）

9.   4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

近期亚洲甲醇价格大幅走低，甲醇成本支撑弱化。同时随着进口亏损的逐步修复，预计7月中下旬开始，进口端或有所放量，而目前CFR中国与外盘的高比价也将打开CFR中国下跌空间；目前国内几套大型装置将逐步开启，为此后市甲醇仍将相对偏弱，操作上建议逢高沽空。

LLDPE:

1、原油WTI至87.1（+1.02）；石脑油至834（+13），MX至1167（+38）。

2、亚洲PX至1382（+34）美元，折合PTA成本8006元/吨。

3、现货内盘PTA7480（+80），外盘996（+13.5），进口成本7819元/吨，内外价差-339。

4、江浙涤丝产销维持偏低，多数平均在5-6成；聚酯涤丝价格大部分稳定。

5、PTA装置开工率91（-4）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷58（+0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至597（+16）万米，其中化纤布436（+12）。

7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂4-8天左右。

受下游涤丝产销回落拖累，PTA现货报盘有所减少，买盘询盘较多。据悉，市场对政府出台更多刺激政策预期增强，心态较前期明显好转，聚酯工厂可能进入备货周期，PTA短期或出现小幅反弹。

 

 

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6120（-10）元/吨，12074收盘价6088（-24）元/吨，12094收盘价6043（-27）元/吨；昆明中间商新糖报价6075（-10）元/吨，1207收盘价5976（-14）元/吨，1209收盘价5965（+10）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水-121（+9）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-166（+9）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=-31（-20）元，昆明9月-郑糖9月=-109（-17）元；注册仓单量5004（-212），有效预报443（+230）；广西电子盘可供提前交割库存16600（-200）；2：ICE1原糖10月合约上涨1.20%收于22.73美分/磅；泰国进口糖升水2.4（+0），完税进口价5844元/吨，进口盈利276元，巴西白糖完税进口价5758吨，进口盈利362元，升水0.35（-0.15）；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至6月底，累计销糖749.23万吨（同比减少10.12万吨），累计销糖率65.05%（同比下降7.59%），工业库存余额402.52万吨（同比增加116.44万吨）；

4：多头方面，万达减仓3193手，中粮减仓1560手，空头方面，永安增仓1197手； 

5：最近一周巴西港口待运糖船数量减少11艘至81艘；乌克兰2011/12年度糖出口量或总计为15万吨；

6：6月份广西食糖铁路外运量为11.5万吨，同比减少3.3万吨，比5月份减少4.2万吨，广西1-6月累计食糖外运量为108.6万吨，同比减少1.6万吨；

小结      

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．6月食糖销售不理想，库存压力大；夏季消费有所启动，关注旺季消费情况。

 

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