全球大宗工业品市场和股票市场一片凄风冷雨，农产品期货市场却热得发烫。

近两个交易周以来，受到极端天气的影响，国际大宗商品市场农产品价格持续走强。国内以大豆、豆粕、玉米为代表的农产品期货各品种，遭遇游资的疯狂狙击，特别是大豆、豆粕的价格更是一举创出了近四年来的新高。

农产品期货的强劲表现，加大了市场对食品价格走高的预期。由于农产品、食品权重占国内CPI比重过大，业内专家担忧食品价格的上涨会引发新一轮通货膨胀，进而引发国内经济的“滞胀”。

国际投行唱多农产品

大宗商品市场中，豆类产品的定价权在国际市场，海外投行本身就是最大的仓单持有者。

6月以来，美国中西部地区出现极端高温天气，降雨大大低于正常水平，农产品市场预期减产，各主要品种价格全面上涨。统计显示6月美盘的玉米、小麦价格上涨超过15%，大豆价格涨幅接近7%。

全球股票市场持续低迷，大宗商品市场工业品和贵金属需求不振。这时，美国出现的罕见极端酷热天气，为投机资金找到了绝佳突破口。6月，国际国内大豆、豆粕、玉米、小麦期货价格全面上涨，特别是大豆、豆粕价格更是一路狂飙，大连商品交易所（下称“大商所”）的豆粕主力合约1209从3200元一线猛升至3930元。

“受到欧债危机影响，全球资本市场短期内难有复苏迹象，全球大宗商品市场十年大牛市已经结束。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越判断，全球流动性过剩的局面依然没有改观，工业品、贵金属需求大量下降，流动性资金找不到合适突破口。大豆主产区出现的极端天气，诱发了流动性资金对农产品期货市场的持续爆炒。

国际大宗农产品市场火爆升温的背后，与国际投行的大肆唱多不无关系。

高盛在6月底发布的预测报告指出，“未来3至12个月大豆价格可能升至每蒲式耳15.50美元（1蒲式耳=36.37升），高于6月12日报告中预计的14.30美元；小麦价格的预期也从每蒲式耳5.75美元提高至7.15美元。”同时，美银美林、摩根士丹利等国际投行也纷纷表示出对玉米、大豆价格的乐观预期。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，在农产品商品方面，非商业性头寸大量累积，对冲基金、国际投行则是大量农产品多单的持有者。

面对国际投行的一致唱多，中证期货研究总监陈树韦却认为应该保持谨慎态度，“豆类产品的最大炒作理由就是天气原因，但是支持农产品疯涨的理由并不充分。目前来看，棉花、小麦的价格相对合理，豆类价格则偏高。”

陈树韦分析认为，“大宗商品市场中，豆类产品的定价权在国际市场，海外投行本身就是最大的仓单持有者。从今年年初开始，豆类价格就持续走高，即便是在5月欧债危机引发商品市场崩盘的过程中，豆类价格依然保持坚挺。国内机构在与国际投行的博弈过程中，往往胜多负少。目前海外投行继续在高位唱多，盲目跟风面临的风险极大。”

游资疯狂投机

这一轮对空对决中，机构和企业的套保盘则充当了空头角色。

国际投行不遗余力唱多，外盘农产品价格节节走高，国内投机资金的炒作热情也被充分调动起来。

7月9日，根据大商所收盘后公布的数据，豆粕期货成交总量达721.5万手，创出该品种上市以来单日成交历史新高；大豆主力合约1301尾盘被大量多单封于涨停价，全部合约成交总量达1320764手。

“参与豆粕炒作的主要是江浙一带的游资，场内多头基本都是投机资金，而空头则是机构、企业的套保盘。”中期资产管理公司执行总裁王红英告诉记者，从目前掌握的营业部席位来看，大豆、豆粕炒作的资金基本都来自江浙一带，这部分资金规模庞大，不排除从股市转战期市的可能。