上周五甲醇跟随大宗商品集体反弹，突破2800元/吨附近压力位。但笔者认为，国内经济增速依然不容乐观，甲醇供需矛盾突出，甲醇后市将延续弱势振荡格局。

经济增速下滑，商品反弹承压

二季度GDP同比增长7.6%，创三年来新低，出口萎靡不振、国内经济转型和房产调控是导致经济下滑的主要原因。虽然中央近期一直强调稳定投资增速，但同时指出要注重投资的方向和结构，因此，后期经济增速不大可能有明显的加速，三季度国国内GDP不大可能有大的改变。由于投资增速维持低位，大宗商品也难有好表现。

装置检修进入尾声，供给压力增加

7月份以来，中原大化、内蒙久泰能源、陕西兖矿榆林能化、新奥新能等大型装置集中检修，甲醇企业开工率降低。最新数据显示，内地甲醇企业开工率为55.5%，较7月初减少5.8个百分点，市场供应压力减轻。但随着这些企业装置检修进入尾声，7月中下旬内地供给量有望集中释放。港口库存处于比较低的水平，其中华东地区库存自5月中旬以来稳步回落，华南地区库存自6月底以来一直维持在11.5万吨左右，去库存化进程缓慢。据金银岛预计，7月下旬江苏港口将有约4.45万吨甲醇陆续到港。总体看，7月下旬检修装置陆续恢复生产以及进口货集中到港，甲醇供应压力较大。

下游需求疲软态势难以扭转

下游需求疲弱是甲醇行情低迷的根本原因。醋酸方面，醋酸企业整体开工稳定，截至7月13日当周开工率为62.4%。由于下游醋酸酯、醋酸乙烯装置开工较低，醋酸市场整体供应充足。甲醛方面，近期国内雨水天气较多，山东、河南等地板材厂开工降低，对甲缩醛接货量明显减少，甲醛企业出货迟缓。二甲醚方面，7月份以来，液化气价格走软加剧二甲醚市场疲态，二甲醚企业开工率持续下滑，目前企业开工率在38.8%。7月份处于甲醇下游产品传统消费淡季，甲醇需求难以释放。

最近一周，国内大部分地区甲醇现货价格呈现下跌态势，其中港口地区价格跌幅较大，周累计降幅在60—90元/吨。7月下旬甲醇供需面偏空，预计港口贸易商和内地甲醇企业报价仍有下调空间。

总之，在经济底部尚未探明和基本面疲弱的情况下，甲醇短期将以弱势振荡为主。