上海期货交易所铜期货的反弹一波三折，在连涨两日后，7月17日沪铜小幅下挫，主力1211合约收于每吨55930元，跌0.52%。分析人士指出，反弹不顺畅的重要原因在于铜需求正处于淡季。

富宝铜分析师雷连华指出，目前铜现货市场成交依旧清淡，下游订单不佳，需求乏力未改。新湖期货分析师廉正指出，市场寄希望于经济企稳带来的需求还没有迹象，加工企业依然按订单采购。

从数据来看，6月中国铜进口创年内新低达到35万吨以下，该数据一出，市场首先判断为质押融资铜正在减少，进而导致进口铜减少。经过连续两次降息，国内货币市场环境大幅改善，并且货币政策预期已经偏向宽松，该趋势令中国企业今后数月的铜进口减少。铜的融资需求减弱已令阴极铜升水承压，并冲击进口订单。

不过，富宝铜分析师雷连华认为：“铜融资需求的降低只是进口数据降低的一个因素，也并不是主因。据了解，目前融资铜操作更多的是走"转口"通道，保税区转口贸易的活跃，因此，很少有企业会通过进口方式套现融资。”

或许，国外价格比值才是最直接影响因素。虽然近期进口亏损幅度有所缩小，但是4月或者5月铜进口亏损情况比较严重，而进口货物有延迟到港的情况，因此，4月和5月进口铜无利可图，影响了6月数据。而6月盈利窗口开启时候的铜进口订单还未全部到岸，将在下月一定程度上影响着进口量的情况。此外，从价格比值来看，铜的优势反而没有锌、铅明显。据贸易商表示，最近锌锭进口很多，锌的盈利空间比铜更大，对于进口商来说，或者更愿意选择利润空间更大的锌和铅，那么铜的进口量减少似乎在情理之中。

廉正表示，近日铜价未能突破压制，投资者宜暂时观望或介入少量空单。中短期内主力1211合约铜价的上行压力位在每吨56550元附近，次压力位在每吨57800元，支撑位在每吨54500元。

他还指出，宏观经济面的暂时缓和令风险资产获得支撑，铜价也因此受益。近期，中国第二季度经济数据基本符合预期而使利空氛围有所缓和。这也是铜近期较为抗跌的理由，国内铜价在每吨5.4万元一线有明显支撑。雷连华预计，本周期铜将冲高回落，运行区间在每吨5.4万元至5.7万元。