【简评】

周二A股早盘延续周一的低迷，小幅低开，全天窄幅振荡；国内股市IPO 持续不断负面冲击，市场人气低迷，导致股市阴跌不断，但未现反弹迹象；两市成交延续低迷，显示市场参与交易的意愿不强，市场人气需要恢复；截止收盘，主力 1207期现价差为 8.2点，价差偏大，显示市场分歧增大，但跨月价差只有7.4点，仍然低迷，显示市场情绪低迷；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有11.1倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，1207、1208 合约上前20席位的的净空单分别为 6083手、4573手，净空单量保持历史高位;国泰君安和中证期货在 1207上持有空单达7492手和6583手，主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.本周五（7月20 日），期指当月合约1207将到期交割，投资者做好移仓换月；另外，交割周波动较大，注意风险控制。

2.中国人民银行周二进行 7天逆回购200亿元，这是央行连续第四周实行逆回购，显示央行向市场提供流动性的政策意图比较明显。

3.昨晚美联储主席伯南克出席国会听证会，表示美国二季度经济增长低于 2%，并谈到了美联储的宽松政策选项，包括购买美国国债、MBS，使用贴现窗口，或削减超额存款准备金率利息，但目前还没有做出任何具体的选择；伯南克的言论并没有新意，符合预期。

4.昨晚公布的欧美经济数据好坏参半：德国、欧元区的经济景气数据有所下滑，显示欧洲经济仍受债务危机影响；美国工业产出月率为 0.4%，好于市场预期，另外 NAHB房价指数创近 5年新高，显示美国房地产继续复苏。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，A股估值偏低，逢低追加多单，但注意仓位安全。