“上市大潮”和“解禁大潮”重压股指

指数后市易跌难涨，恐将继续探底

沪深300指数周三盘中一度跌至半年来的新低2373点，但午后在金融和能源权重股的带动下得以快速拉升，尾盘收平。指数日内迅速收复失地或许与此前QFII额度新增500亿美元驰援A股的消息有关。即便如此，笔者认为真正的市场底部尚未到来，股指后市仍有继续下跌的空间。

首先，本周有8只新股接连上市，市场的持续扩容将冻结一大笔资金，进一步增大市场的资金压力。今年5月28日至6月1日的一周内也曾出现过8只新股连发的情况，当时沪深300指数正处于一个止跌企稳的态势，而此后的一周，股指又出现大幅下挫。也许正是由于这个原因，监管层在随后三周内放慢了新股发行的节奏。目前已经递交上市申请的公司数量超过了710家，其中不乏一些大型企业，有超过100家公司已经通过发审委审核，离上市近在咫尺。面对如此盛况空前的“上市大潮”，投资者的悲观情绪越发加重。

其次，在IPO不止的同时，限售股解禁也使股市资金面承受了巨大压力。本月是限售股解禁的高峰期，解禁市值达到1469亿元，比6月增长了近八成。整个下半年，A股市场解禁规模高达9811.35亿元，其中解禁市值在千亿元以上的月份就有5个。如此来势汹汹的“解禁大潮”将使得原本就较为紧张的资金面雪上加霜。

此外，截至本周二，在发布业绩预测的1425家上市企业中，中报向好的有753家，占比52.84%。相比之下，2011和2010年中报向好的上市公司占比分别为71%和72%。由此可见，上市企业今年的中期业绩出现了很大程度的下滑。

这一切我们还可以从公布的经济数据中得到佐证。今年1—5月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降24%，同期国有企业累计实现利润总额同比下跌10.4%，其中央企累计实现利润总额同比下降12.9%。

在新股IPO不断、限售股解禁以及企业利润下滑等多重利空因素的作用下，股指后市依然将易跌难涨，不排除继续向下探寻底部的可能。