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杨洋：低迷糖市期待再启收储

国内食糖供求基本面弱势制约了前期糖价的反弹力度。当前国内食糖销售低迷，收储计划迟迟未出台，使得供求基本面仍压力重重，食糖市场处于最为低迷的阶段。

在全球货币政策宽松预期的带动下，全球金融市场迎来反弹行情，豆类期价借助干旱炒作也大幅上扬，这无疑为前期一直疲弱的国内糖价带来了超跌修复机会，但郑糖主力合约期价最高仅回升至5946元/吨。如今在其他品种刚出现滞涨苗头时，糖价便已快速回落至前期低点附近。由此可见，国内食糖供求基本面弱势制约了糖价的反弹力度。

食糖产量预增，但销售低迷

本榨季食糖产量预计增加百万吨，增幅在10%以上，国内已基本止住了食糖连年减产的颓势。当前处于生长期的糖料作物暂时没有受到不利天气的影响，在全国糖料种植面积预估增加的情况下，国内食糖步入增产周期的预期越来越强烈。

与此同时，国内食糖销售情况极度低迷，成为糖价回落的最主要原因。截至2012年6月底，本制糖期全国累计销售食糖749.23万吨，较上制糖期同期的759.35万吨减少了10万吨，累计销糖率降低了7%。而且这个数据已经包括了50万吨的国储收购，更反映出当前食糖销售的低迷。毕竟当前国内食糖市场正处于周期性的消费旺季，一旦错过这个时期，新糖再上市无疑将会加重国内糖企去库存化的压力，食糖市场形势难言乐观。

收储计划迟迟未兑现

为了保障蔗农利益和制糖企业的利润，年初国家及时出台了食糖收储政策，以6550元/吨的价格完成了第一批50万吨糖的收储任务，当时这一措施稳定了食糖价格。随后，因食糖销售低迷和进口量大幅增加，国内食糖价格持续回落，一度跌至制糖成本，但国家第二批50万吨的收储计划始终没有实施。虽然屡屡有传闻抛出，但最终均没有兑现，这加重了市场人士的担忧情绪。考虑到国内制糖企业和蔗农的利益，国家将会延续收购政策，只是会重新考量收购价格和数量，因此对国家托底应有一定信心。

国际糖市反弹，对国内难有支撑

虽然全球食糖供求形势处于相对宽松的大背景之下，但近期天气因素又成为影响国际糖价的主角，市场担忧不利天气影响食糖主产国增产幅度。目前巴西、印度、墨西哥等国都遭遇了不同程度的灾害天气，刺激国际糖价自低位持续反弹。但全球糖市供应过剩局面不会马上扭转，后期国际糖价反弹阻力也将加重。如果考虑国内外食糖的差价，原糖处于24美分以上，对国内糖价才会有显著支撑效果。

综上所述，虽然国际食糖价格大幅反弹，但在国内外食糖价差的掣肘下，对国内糖价支撑作用有限。而国内食糖增产预期、大量的进口以及销售的低迷，使得供求基本面压力重重。国家政策始终没有明朗，更加重了市场忧虑情绪，当前国内食糖市场正处于最为低迷的阶段。

责任编辑：翁建平

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