吉明：浅析趋势交易的内核

趋势性交易（S&T）本质上是理念的交易，是投资信念的物化。

作为投机操作的一种有效方式，其核心是寻求较为“确定性”的投资机会，即：打有把握之战。这种确定性来自两个方面：1、较好的进攻平台，同时又很好设防；2、有较大的交易纵深，即：潜在的价差空间较大，但不一定具备好的价位。

要做好以上两个方面，会有多种不同的交易风格。我个人倾向于：技术面与基本面相结合。当客观与主观、外在与内在相一致的情况下，趋势的产生就更具有确定性，那么，胜算的概率就大为提高。如果我们仅就一个方面对市场作出评估，那么就好像人有“两个眼睛”，但只用其中一个。

首先，寻求好的作战平台（攻防）是平日功课之一。作战平台犹如毛泽东所说的“根据地”，又像似美军在海上的“航母”平台。没有平台就缺乏作战的依托，就无法把握市场的波动节奏，容易“瞎做”，而冲动的本质是“怕丧失机会”。其实，以平和的心态去面对市场是至关重要的，要永远切记：机会有的是。但信心和本金的丢失是不可以的，这意味着永远地失去机会。因此，审慎地对待每一次的交易机会是必须的，要对“攻防平台”做全面的评估，要学会等待机会的降临。

评估需要从两方面着手：1、从客观技术层面；2、从主观基本分析层面。如何选择防守与进攻，显然需要借助“图表分析”等客观技术手段，这就像是军事行动的作战地图。而读懂“地形图”需要长时间和经验的累积，以此将自己的眼睛训练成具有“职业化和专业化”的眼光，充分理解市场结构的演化。与此同时，需要对“攻防平台”进行内含式评估。如：品种的时节（季节）、成本、安全边际（扭曲程度），等等。如果没有基本面的支持，纯粹技术分析容易走入“臆想”的艺术地步。

因此，两者需要结合，而不是偏废。这样才能由内而外地做好攻防工作，但也仅是趋势交易的第一步。对于缺乏“攻防”准备的任何交易都是一种冒进；以冲动交易为开始，注定以失败为终结。

其次，趋势投机的第二要素是：做好纵深评估（方向、时间与价差）。没有战略性时空评估就无法知道交易的纵深有多大，战场有多宽；容易陷入随波逐流，或是短线交易，或是非主观的逆势交易。

趋势性交易是以捕捉趋势为手段的一种价差投机；其要素是：顺势与价差。

由于“未来”走势并不能“眼见”，只能预判；那么，怎么知道我们在顺势呢？有两种研判方法：1、技术面；2基本面。经典的趋势交易就是简单地顺着均线系统进行投机，如：40日均线。实践证明，这是非常实用和有效的，也是客观的。但是，我们需要在“未来”还没有显现以前就要对市场趋势作出预判，那么，只能通过基本面的内在分析才能前瞻性把握。

有时，遵行技术层面顺势交易时，往往遭遇到趋势的末端；而追求所谓的“价值分析”时，又过于主观，或陷入逆势，或过早介入。因此，在真实的投资中，我们倾向于把两者结合起来，这样才能达到“内在与外在”相统一的“顺势操作”。在趋势产生之初就介入市场，而不是过早或过迟。过早会变成“烈士”，过迟则容易“受伤”。

单有“顺势”的理念并不足以取胜，另一个分析的要素是“价差”，即：目标的时间与空间。任何形而上学的分析方式都不足以使我们看到一个“未来”；只有掌握动态看问题（辩证法）的方法，才能使我们具备“预见未来”的能力。当分析问题之时，加入“时间之轴”，那么，我们将从“二维空间”进入“三维世界”，未来将依稀可见。由此，能够帮助我们进入未来世界，真正做好基本分析的是：哲学。

趋势交易的重心是价差，而不是价格，即：重势不重价。理解这点，非常重要。把自己看成是个所谓的“投资”者，往往遭遇不测；而看成是个纯粹的投机者，则“攻防”意识反而大为增强，并且追求利润（价差）的目的明确。

所谓“价差”，即：未来与现实的时空差。只有对目标时空做出正确的评估，才能使得交易充满着必胜的信心，才能成为真正的趋势交易者。趋势交易有了评估的目标，就如青年人有了事业的理想，不懈追求、不言放弃，只要战略方向正确，持守心中的梦想就一定能胜出。可见，交易时常是一种信念的体现。

“价差”评估是最具挑战性的功课，它需要分析人员具备：想象力和洞察力，以及逻辑推理能力。看来，这种创造性工作对人员素质的要求是很高的，需要不同方面知识的组合，以及实战经验的辅助。在此，并不打算详述如何评估市场。

总之，在做趋势投资前，需要问自己两个简单的问题：1、好防守吗？2、获利空间有多大？如果两个问题当中有一个有些勉强，那么，投资计划就当放弃。不要为之可惜，机会从来就没有缺过；这个市场最稀缺的东西是资金，是你的资金！

做好“知己知彼”，仅是成功的前提，但不是成功的现实，只能算是纸上谈兵。要有效转化为现实，需要胆略、技术和经验的支持，以及必要的行动计划；其中，最重要的是计划实施中的全程控制。因为没有控制，期货交易就犹如在城市中飙车；或像失控中的核反应堆。对于如何控制，诸如：精确打击、交易设计、步步为营，等等；关于这些手段，已有专门的文章研讨过，在此就不多谈了。

由此可见，眼光、胆略、控制是有效进行趋势投机的三大保障。

责任编辑：翁建平

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