在6月下旬完成振荡筑底之后，美国NYMEX原油8月合约于6月29日出现了近9.4%的涨幅，创下了自2009年3月以来的最大单日涨幅。进入7月份之后，美原油延续稳步上升的势头，美国夏季汽油消费高峰及飓风多发季节的来临，都将对油价产生较大支撑，然而，宏观层面潜在风险将限制油价涨幅。总体上，油价将维持宽幅振荡走势。

进入7月份，也就进入了传统意义上的夏季汽车驾驶高峰季节，汽油的旺盛需求将拉动美国炼厂对原油的消费，美国原油商业库存连续下降跟夏季消费旺季有很大的关系。根据美国能源署的统计数据，截至6月29日当周和7月6日当周，美国原油商业库存较此前一周分别减少了427万桶和470万桶，从而使得库存自近20年的高点回落。由于美国失业率一直维持高位，加之目前汽油价格并不便宜，旺季特征可能不会特别明显，但毫无疑问，季节性消费将对油价产生一定支撑。

另外，每年三季度是美国墨西哥湾的飓风多发季节，飓风和热带风暴会对墨西哥湾的原油开采产生较大的影响，该地区的原油产量占美国原油总产量的近四分之一。2005年，卡特里娜飓风席卷美国，造成墨西哥湾的原油开采中断，为了弥补原油的短缺，美国政府动用了3000万桶的战略储备。

因此，不论是需求还是供应，7月份之后，都会受到季节性因素影响而为油价提供较强支撑。

就宏观面而言，为了应对经济增速放缓，中国央行一个月内罕见地连续两次降息，未来仍存在进一步降息及下调存款准备金率的可能。然而，目前的现状与2008年存在根本性的差别，量化宽松政策对经济的刺激作用明显减弱，企业缺的不是资金，而是获利的机会，在外需下降及内需不足的情况下，企业的生存空间受到较大的挤压。根据财政部公布的数据，今年上半年国有企业累计利润总额同比下降11.6%，国有企业利润都出现如此大的下降，何况是民营企业。从现阶段中国经济的结构来看，未来经济增速进一步放缓将是大概率事件。

另外，虽然6月底欧盟峰会就银行联盟等一系列问题达成协议，但是，欧债危机真正解决仍遥遥无期，德国坚持的紧缩政策能否顺利实施存在很大的不确定性，特别是在目前欧元区国家失业率高企的情况下，紧缩的政策势必会导致经济增长进一步放缓，从而不利于就业问题的解决，民众的不满情绪也是各国政治家不得不考虑的重点。

因此，尽管目前宏观消息面处于相对平淡期，但是，潜在的风险并未解除，大宗商品价格依然受到压制。

综合以上分析，美国夏季的季节性因素将对当前油价产生较大的底部支撑，75—80美元/桶是个重要的区间，即使跌穿，下方的空间也较为有限。但是，受制于宏观层面的负面影响，油价上升空间也将被进一步压缩，何况在目前全球原油供需相对宽松的环境下，高油价显然不符合基本面的现状，90—95美元/桶区间是个重要的压力区间。因此，总体上而言，油价中期维持宽幅振荡的概率较大。