本周，股指期货未能延续反弹走势，盘终遭遇空头打压，期价整体震荡回落。

从中金所机构持仓来看，19日，华泰长城期货、国泰君安期货和光大期货占据总成交量前三甲，其成交量分别为26727手、7153手和6405手，且较前一交易日均有所下滑，机构前十持仓70745手，较前一交易日减持109476手。多头方面，华泰长城期货、中证期货和国泰君安期货跻身前三，其成交量分别为969手、628手和555手，多头前十机构共成交5269手，同比前一交易日减持5303手。空头方面，国泰君安期货、中证期货和中粮期货(博客,微博)占据前三名，其成交量分别为4027手、1175手和618手，空头前十机构共成交8599手，较前一交易日共减持8647手。前十大主力机构持仓多空头分别以5269手、8599手成交量报收，显示空头略占上风。

分析人士表示，市场资金纷纷离场，双量均有所下滑，市场弱势格局难改，而宽松政策刺激消化殆尽，预计后市将延续趋势性回落步伐，而中期有望筑底企稳。

面临方向突破

昨日股指期货冲高回落，从中金所每日结算会员成交持仓排名分析，市场人气较为疲软，成交、持仓均有所减持。格林期货资深股指分析师石敏表示，本周（7月16日至19日）指数走势呈现两大特点：一是持仓量盘间处于高位；二是指数日内振幅减小。

她表示，本周一至周四，期指总持仓波动范围为84206手至90474手，日均持仓量为87670手，处于期指上市以来历史高位，同上周期指日均持仓量85028手相比，本周日均持仓量有明显上升。上周，期指平均日内振幅（日内最高价减去最低价）为35.2点，本周期指平均日内振幅上升至38.1点。从收盘价与日内高低点的偏离程度看，上周期指最高价偏离幅度（最高价减去收盘价）的日均值为21.75点，最低价偏离幅度（收盘价减去最低价）日均值为16.38点。本周最高价和最低价偏离幅度日均值分别为20.64点和14.56点，同上周相比，本周最高价和最低价偏离幅度的日均值均出现一定程度回落，其中，最低价偏离幅度日均值较上周明显缩窄。预计指数即将面临方向突破。

国元海勤期货分析师杨光表示，昨日股指遭到空头打压，不过，主力合约1208弱市下有所反弹，主要由于量能支持。近期，指数一挫再挫，量能持续萎靡，技术反弹都会被空头认为是离场好时机。整体来看，空头氛围则有所缓解，机构前20名持仓多空双方加速换月移仓，19日前20名多头席位在1207合约减持7877手，而在IF1208合约增持6155手；空头席位在IF1207合约减持10240手，而在IF1208合约上增持7333手。以两合约总值来看，净空持仓减少433手至9792手，净空持仓占比降至11.6%。

此外，热点板块继续轮动，但都表现出不可持续性。非银行金融板块大幅走高，主要推动因素为金融改革步伐加快；另一方面，银行板块依旧疲弱是制约大盘反弹高度的关键所在。

兴业期货期指研究员郑国艳表示，期指四合约总成交维持高位，盘中总持仓量一度达到10.2万手，处于盘中持仓峰值区域，收盘持仓下降近1.8万手至8.4万手，显示在底部煎熬区域，虽有筑底迹象，但有效企稳仍存疑虑，日内交投氛围偏浓，隔夜持仓趋向投资仍显谨慎，但总持仓连续3日下降，显示市场避险情绪有较大缓解。从前20会员持仓来看，1207合约多空分别减少7877手、10240手，1208合约多空分别增加6155手、7333手，呈现总体大幅移仓格局，但移仓过程中损失部分空单，也显示市场总体避险情绪有所下降。

中期有望筑底企稳

近期市场交投较为平淡，而指数盘间趋于震荡。石敏表示，持仓量有三点体现：一是持仓量增加表明当前趋势仍将继续。二是持仓量极值与指数极值在相近点出现。三是持仓量的增量越大、持续时间越长，指数即将出现的行情越大。

石敏认为，期指持仓处于历史高位，空头占据主动。从第一点分析来看，如果持仓量继续增加则空头趋势延续，反之，空头趋势则有可能转变。以目前持仓量的高位水平而言，后市持仓继续增加的动能值得怀疑，空头可能已经到了“加无可加”地步。短线来看，指数上涨仅能以反弹定位，暂时保持震荡思维，等待方向突破较为安全。同时，需关注年中经济工作会议，是否为指数方向选择提供指示。

杨光表示，应重点关注即将公布的汇丰PMI数据。从4月份开始汇丰连续三个月下降，市场普遍预期7月份数据将低于6月份的48.4，一定程度上会加深市场对经济恢复的担忧。整体来看，市场弱势格局难改，在无更大力度宽松政策刺激下，股指预计将延续趋势性回落的步伐。

郑国艳则表示，目前，股指有构筑底部迹象，但受央行再施逆回购致降准预期下降、房地产回暖引发调控预期及将公布宏观数据对市场形成冲击影响，股指有效企稳仍有难度。但从趋向上来看，前期公布数据显示经济增长回落幅度逐月缩窄，即将举行的年中经济工作会议或进一步强化稳增长政策，经济回落趋势基本可控，预计股指中期有望筑底企稳。