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现货市场低迷投资者关注焦煤期货挂牌基准价

近日，大商所进行了焦煤期货品种的全市场交易测试，焦煤期货上市已日益临近。期货新品种刚上市，市场关注度一般都比较高，黄金期货上市之初就出现过期现套利机会，焦煤期货上市之后是否也会出现类似的期现套利机会？对此，业内人士向记者表示，机会也许会有，但焦煤自身的特点导致交割成本较高，不适于期现套利。在目前焦煤现货市场疲软的情况下，如果期货升水，可以选择适当沽空。

现货价格仍处跌势

中国煤炭资源网数据显示，截至6月底，33家重点用户炼焦煤库存量为704.69万吨，较5月底下降了4.72万吨。“现在多数钢企亏损，钢厂普遍检修停产，处于行业中游的独立焦化厂的情况也不容乐观，钢厂和焦化厂都相继减少了原料焦煤的采购。”一德期货焦炭研究员田立超向记者表示。

“目前，全国各地的焦煤生产成本大概在200—400元/吨，虽然还有一些财务费用、管理费用以及营业费用，但按目前的价格计算，生产焦煤肯定是盈利的。”一业内人士表示，由于生产成本较低，虽然利润大幅下降，但矿企并不愿意大规模减产，焦煤的市场供应量仍在增加，整体供过于求，因此目前焦煤现货市场较为低迷。

7月7日，大连商品交易所进行了焦煤期货品种的全市场交易测试，当日测试交易的合约基准价为1600元/吨。“目前全国焦煤含税平均价是1437元/吨，1600元/吨的期货价格升水比较明显。”李其保表示，由于现货市场低迷，现货价格还处于下跌趋势中，若焦煤期货上市后的合约挂牌基准价能在1600元/吨或者更高，投资者可以选择适当做空。

期现套利机会不多

去年焦炭期货上市首日，主力1109合约开盘价高出基准价120元/吨，报2300元/吨。当时各地一级冶金焦现货价基本在2100—2150元/吨之间，而一些焦炭现货企业的报价甚至只有2000元/吨。虽然期现价差不小，但参与期现套利的企业并不多。“企业参与期现套利，需要在现货市场中进行交割，但交割过程中产生的费用要远大于理论上的费用。”长江期货煤焦研究院的李其保告诉记者，焦炭交割需保证都为块状，但焦炭装卸时易碎，交割时损耗非常严重。

作为焦炭上游主要原料的焦煤，同样存在着交割不便的问题。据了解，钢厂一般都是指明要特定品级的焦炭，焦炭交割品由于品级问题，难以符合钢厂的特殊需求。焦煤上市后可能也面临同样的问题。另外，由于焦煤很容易变质，需要尽量缩短运输时间，焦煤的运输费用也相对较高。“焦煤期货需6000吨以上才能进行交割，就是因为交割程序复杂，交割量大了才能产生规模效益。”李其保表示。

责任编辑：翁建平

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