专访丁洪波：追求绝对回报率，而不是跟大盘去比

丁洪波

尚泽投资创办人，七禾网期货中国首席资产管理顾问，久富基金合伙人

《都市快报》股票实盘擂台赛优胜者

1997年开始涉足股票投资，2008年初到2012年中，在股市实现200%左右的收益（同期大盘跌了60%左右）。擅长在股市上涨时跟上大盘涨幅或跑赢大盘，而在股市下跌时控制回撤、保护利润；擅长抓阶段性底部，成功抓到了2008年底、2010年7月、2011年底的底部。

亦是期货交易高手，曾创造9个月40多倍的收益记录，《期货日报》第四届全国期货实盘大赛百万以上组冠军，《都市快报》期货实盘擂台赛冠军。

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访谈精彩语录：

阶段性底部的时候可能会做一些相对强于大盘的股票。

中级以上的牛市我一般会持仓时间比较长一点，熊市则一般轻仓做短线。

止损在我的系统里已经牢牢地占据了重要的位置。

更关注进场点，资金变成股票过程，是真正赚钱还是亏钱的开始。

好的进场点应该说是等出来的。

阶段性底部一般有两种情况。

我往往会选一些形态非常漂亮的股票，一个好的股票的走势是种美感。

不论在牛市还是震荡市，不切换板块是有点问题的，频繁切换也有问题。

股票交易和期货交易之间是可以互相借鉴的，两者技术方法都差不多。

有了做空概念以后，就不用在熊市拿着股票持有。

要做好股票还是要借助股指期货。

我做期货的经验给我最大的优势是一般不会被股票套住。

其实我们追求的应该是资金的绝对回报率，并不是跟大盘去赛跑。

以后阳光私募要做得好，必须要用好股指期货这个工具。

现在的大盘相对来说是比较低位的，虽然现在没完全走好，我觉得在这个位置运作私募基金还是有比较好的机会。

若要联系丁洪波，与其开展资产管理合作，期货中国网可为您预约，联系电话：0571-85803287

期货中国1、感谢丁洪波先生在百忙中接受期货中国网的专访，在股票市场，投资理念各不相同，有些人是价值投资、有些人是技术分析、有些人主要关注政策、有些人则跟踪庄家……，请问您做股票的核心投资理念是怎样的？

丁洪波：价值投资、技术分析、包括关注政策和跟踪庄家都是股市中有人用的方法。但我觉得跟踪庄家并不是很靠谱，往往有很多不确定因素，我更多地会偏向价值投资加技术分析，或者说是去找技术面和基本面的一个共振点。我做股票一般看股市的大势，阶段性底部的时候可能会做一些相对强于大盘的股票，在明显的下降趋势当中，我不会冒然地重仓做多，我觉得应该看清整个市场的状况，然后顺势而为，这是我一个比较简单的股票投资理念。

期货中国2、有人做股票喜欢长期持有甚至死捂，也有人喜欢做短线甚至做变相T+0，您做股票的持仓周期一般有多长？您如何看待短线交易和中长线交易各自的优劣？

丁洪波：变相T+0几乎不做，投资方法里长线、中线、短线都有结合。中级以上的牛市我一般会持仓时间比较长一点，熊市则一般轻仓做短线，在阶段性底部会抢一些强于大盘的股票做一些反弹，相对来说，我的持仓时间是波段和长线的结合，短线做得比较少、仓会比较轻，因为一个股票的资金容量还是有限的。

我觉得没有优势和劣势之分，主要看适不适合。其实很多长线价值投资也非常好，能把股票的基本面看得很清楚，在一个比较好的点位买进做长线也是很好的事情。但是买了股票做了长线套的很深也是很有可能的，当你发觉自己对基本面的了解是有失误的，应该主动止损，无论中线长线，止损的概念还是有必要的，因为一个人总有看错的时候。比如说一只股票，就算了解多么清楚，也有可能看走眼，所以止损在我的系统里已经牢牢地占据了重要的位置，无论中线还是长线。有人觉得长线不一定要止损，我觉得这是不对的，长线必须要有止损的概念。

期货中国3、做股票买的时机不好，容易被套牢；卖的时机不好，利润容易回吐。您觉得做股票进场点重要，还是出场点重要？

丁洪波：我觉得都很重要，但更关注进场点，资金变成股票过程，是真正赚钱还是亏钱的开始，因为不进场是不亏钱的，当然也不会赚钱，所以进场点非常重要。如果一开始买进就是亏损的，有可能等你止损后又开始上涨了，很多牛股就是这样被洗掉。如果看出一个比较长的获利机会，但是没有一个好的进场点就不太容易握住单子。出场点也比较重要，过早出场或者过晚出场都不好，明明是一个波段性的行情，一直持有会让盈利抹平或者变成亏损；明明是一个大级别的行情，但是因为害怕回撤就轻率地过早走掉会错过一波很大的行情。

期货中国4、一个好的进场点是等出来的，还是试出来的？

丁洪波：好的进场点应该说是等出来的，尝试也可以，但更多的应该去等待，尤其是做股票，因为中国的股票基本上还是单边市，所以很多的机会是等出来的，特别在震荡或者下跌的时候，不要随随便便进场，这点很重要。尝试也可以，但不建议过多去尝试，有时候可以做一些必要的尝试，可以通过拥有股票，感觉一下市场状态，试盘也比较重要，但对我来说等待会更好一点。

期货中国5、您往往能抓到股市的阶段性底部，请问阶段性底部是否具备某些特征？

丁洪波：在08年11月份，从政策面、基本面来说，我都觉得会有一波大的反弹，于是在11月17日那天重仓买进，买了两类股票，一类是有色金属，还有一类是银行。阶段性底部一般有两种情况，一种是下跌的时候突然加速下跌，这时候容易产生强烈的反弹；还有一种跌到跌无可跌的时候，低点逐步抬高或者不创新低，做一个小平台，突然创出一个小平台新高的时候，这时往往也是阶段性的底部，这种情况一般是平底或圆弧底。一般就这两种，一种是突变的过程，下跌的时候突然加速，加速之后让空方力量得到宣泄，可能有一波强劲的反弹；还有一种跌的比较持久，空方越来越弱，多方慢慢占优势，这是一个转换的过程。

期货中国6、在牛市中，板块往往是轮动的，在熊市中，也可能会有明星板块。请问您如何选择板块？

丁洪波：牛市一般分仓到不同的板块去建一些品种。熊市中也会有明星板块，往往是在震荡的低点，我会买一些强于大盘的板块或者个股。相对来讲在熊市中用快进快出的方法，但是仓位还是要有所控制，如果发现亏损，要及时止损，这点在熊市当中要牢牢记住。

期货中国7、做股票要真正赚到钱还是要选对个股，您是如何选股的？

丁洪波：我往往会选一些形态非常漂亮的股票，一个好的股票的走势是种美感，这种股票往往是一个板块前三名的股票，这样的个股我比较喜欢。一般我不会选走势非常糟糕的、压力非常沉重的，而是选压力比较轻、走势比较稳健，然后有一定的成交量的个股。

责任编辑：翁建平