半年报集中披露，七八月指数承压

主板七成待公布， 谨慎对待市场底

从历史经验来看，4月、7月和 8 月的指数走势与上半年业绩增速具有较高的相关性，其他月份则不明显。这主要是因为，4月份通常是上市公司公布一季报并发布上半年业绩预告的时间，7月和8月则是其半年报的集中披露期。因此，半年报业绩增速已成为影响近期指数走势的重要因素。

值得注意的是，深交所6月29日发布通知，规定创业板上市公司在7月15日前披露2012 年半年度业绩预告,导致今年创业板披露半年报业绩的时间较往年明显提前。这将加大今年7月指数走势与半年报业绩增速的相关性。截至7月20日，中小板和创业板上市公司的业绩预告已基本披露完毕，主板上市公司中披露业绩预告的约为三成。

中小板和创业板的半年报业绩中主要有以下几点信息：一是按均值计算的中小板和创业板二季度单季的盈利增速分别为-9.3%和-1.9%，较一季度有所降低；二是从业绩预告的类型分布来看，中小板和创业板的盈利下降公司占比偏高，分别为39%和38%；三是创业板的整体业绩表现优于中小板。同时，所有已披露的上市公司半年报业绩显示，申万二级行业中的大部分行业业绩增速出现了不同程度的下滑。其中，强周期类行业的业绩下滑幅度较大，包括化工、机械、电子、交运设备、信息设备、建筑建材、家用电器等。

综合来看，上市公司半年报业绩增速中枢下移是不争的事实。基于指数走势与上市公司业绩增速的较高相关性，7、8月指数将受到半年报业绩的较大压制。但需要注意两点：一是深交所新规导致中小市值上市公司业绩披露时间较往年有所提前，因此今年指数走势受中报影响的时间也将较往年略有提前，预计7月指数走势受到的压制最大；二是中小板、创业板业绩预告已基本披露完毕，故其后期受到的冲击较小。同时需重点关注近七成未披露半年报的主板上市公司对指数的冲击。

近期，沪深两市超百只股票跌停未能击破上证2132点，同时上证指数在接近2132点之际快速拉升，显示市场对上证2132点有一定的认可。因此，在上证2132点支撑明确之前，投资者宜保持振荡思路；同时，重点关注主板上市公司的“踩雷”风险。