西班牙政府全面乞援

行情回顾

受西班牙危机恶化影响，今日连塑主力L1301合约大幅跳空低开于10030，低开1分钟内最高冲至10050，上冲乏力而迅速低走，6分钟内重挫至9750后小幅回升至9870，随后震荡下行，再次逼近9750的日内低点，并报收9750。成交量有所放大，增加10.7万手至60.2万手，持仓量小幅减少2.54万手至18.6万手。欧债危机愈演愈烈，西班牙政府全面乞援，市场忧虑情绪提升，欧元对美元下挫且原油结束七连涨势头而转跌，连塑下挫，未来仍有下行空间。

宏观经济方面

中国方面，中国人民银行(PBOC)货币政策委员会委员宋国青在上周末的讲话中指出，中国经济增速有可能会在今年第三季度进一步放缓到7.4%，这使得市场投资者对中国经济前景再度表示担心，并可能认为中国经济仍未见底，有继续下行的空间。在当前生产者物价指数下降，但消费物价仍在上涨的背景下，工业企业的投资回报率未来可能出现下降，并导致相关企业失去进一步扩大投资的意愿。此前，中国经济增速在今年第二季度已经放缓到了7.6%，增速也已连续第六个季度下滑。经济下行的原因在于欧债危机遏制了出口，同时政府出台严厉措施打压地产投资的做法遏制了内需。此前，国务院总理温家宝在讲话中指出，整体经济目前尚没有止跌企稳的态势，并特别警告称，此后一段时间里，整体就业形势将变得更加严峻，整体上目前国内经济形势仍然严峻。

美国方面，美国经济周期研究所(ECRI) 7月20日称，衡量美国未来经济增速的一项指标最近一周下跌，跌至121.9，但其增长年率仍攀升。美国经济前景近来已经出现了迅速恶化，这导致业内分析师已经连续第二个月将其年度经济增长预期下调。同时，分析师还认为，美联储出台更多量化宽松政策的机率也已升至50%以上。业内分析师普遍认为，中国经济增速放慢、欧债危机持续扩大，以及对美国财政政策前景存在不确定性的状况，均使得美国经济前景被看淡。

欧元区方面，西班牙地方政府全面乞援，继西班牙巴伦西亚地方政府上周五表示向西班牙中央政府申请金融援助之后，穆尔西亚(Murcia)自治区也于周日(7月22日)表示，该地区政府将向西班牙中央政府寻求金融援助。另外，包括加泰罗尼亚、卡斯蒂利亚-拉曼恰、巴利阿里群岛、加那利群岛和安达卢西亚在内的地方政府可能很快也会跟进。西班牙中央政府计划为该国深陷财务困境的地方政府实施紧急注资援救，这使得该国财政部将不得不为此再募资120亿欧元。如果该国不发售更多国债，其政府将会面临运转资金不足的困境。西班牙的困境使得欧债危机的解决之日遥遥无期。

随着美国的失业率、中国的经济下行及欧债问题的笼罩，全球经济呈现疲弱态势，这影响着连塑的需求。西班牙方面举国求援的局面难以让人对欧债危机的顺利解决抱有更好的期待，宏观经济面的不景气需要更多的经济刺激政策出台，目前经济的放缓将继续拖累塑料的需求。短期来看，经济难以有重大改观。塑料仍保持震荡偏弱的思路。

塑料现货方面

中石化华东地区LLDPE扬子石化7042出厂价维持不变，为10200元/吨；中石化华北地区LLDPE齐鲁石化7042出厂价维持不变，为10200元/吨；中石化华南地区LLDPE广州石化7042出厂价维持不变，为10200元/吨。

今日午前LLDPE价格多数走软。周末西班牙国债收益率触及新高，使得人们对欧债的担忧情绪急剧升温。原油涨后下跌和早间期货大幅走软，市场交投显疲软。周初开盘，市场难寻利好，买卖双方谨慎心态浓厚，商家为吸引买盘试探调低报盘，多数市场出现松动，华南/华东/华北大区均有回落，高价货源成交阻力凸显，贸易商对后市信心不足，低库存操盘，而终端询盘更显乏力，成交压力增加。短期欧债危机的演变继续影响大宗商品市场，LLDPE市场难以摆脱纠结态势。目前华北LLDPE报价在10150-10300元/吨，华东LLDPE报价10100-10300元/吨，华南LLDPE报价在10150-10300元/吨。

塑料产业链方面

西班牙的瓦伦西亚地区表示向中央政府寻求帮助，以偿还债务，令市场担心欧元区这一第四大经济体可能将被迫向国际寻求全面援助，欧元周五全线溃退，兑美元创下两年低点，国际油价应声而跌，结束连续七个交易日的涨势。周五(7月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年8月期货结算价每桶91.44美元，比前一交易日下跌1.22美元，交易区间90.66-92.3美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2012年9月期货结算价每桶106.83美元，比前一交易日下跌0.97美元，交易区间105.6-107.7美元。

上一交易日，石脑油新加坡离岸价与日本到岸价趋稳，新加坡离岸价小幅上扬0.64美元/桶，为96.92美元/桶；日本到岸价上涨5.27美元/吨，为882.25美元/吨。

亚洲乙烯市场方面，CFR东北亚和CFR东南亚价格小幅上扬，分别为1099.5美元/吨-1101.5美元/吨和1090美元/吨-1092美元/吨。

总结及预测

在塑料下游需求无明显好转的情况下，连塑主要受宏观面经济的变化影响。而上周末西班牙国内发生全面求援的局面，这在一定程度上说明欧债离解决之路还有很长的路要走，影响了投资者的心态，在欧元对美元下挫的同时，原油也结束了七连涨的局面开始转跌，今日的LLDPE期货受此影响而重挫，未来仍有下挫空间。

LLDPE现货方面暂时没有任何改观，下游工厂目前交投清淡，观望心态浓厚。目前市场对于LLDPE的现货价格将来可能下跌的风险有所防范，在宏观面不见好转且下游需求也无进展的情况下，连塑近期维持震荡偏弱的概率较大，区间为9900-10300。在无重大利好出台的前提下，未来可能进一步维持震荡偏弱的格局，谨慎做多，前期空单可继续持有，目标位前期低点9930，止损10100。