【简评】

受欧债危机影响，国内期货整体表现低迷，股指期货低开低走，触底后全天窄幅震荡，沪深两市成交不足1000亿，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，股市需要提升市场信心，否则仍有阴跌不止的可能；股指期货主力合约的期现价差和两个近月合约的跨月价差恢复到 10点左右，价差合理，显示市场情绪开始回暖，只不过受欧债问题拖累，股指期货短期难有表现；截止周一收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 11倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为13015手、 8917手，净空单量保持历史高位;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达7854手和11437手，显示主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.穆迪旗下评级机构 23日将德国、荷兰与卢森堡的评级展望降为负面，仅芬兰既拥有 Aaa评级，展望又为稳定，表示希腊退出欧元区风险及对其他成员的影响、可能需要增加对西班牙意大利的支持以及经济停滞最终影响到几乎所有欧元区核心国家评级评定。

2.昨天西班牙10年期国债收益率国债飙升，一度冲破 7.5%关口，意大利 10年期国债收益率则上升17个基点至6.33%，投资者对于上述两国违约的预期不断增大，欧洲最大的交易清算机构 LCH于 7月23日上调了交易意大利和西班牙国债的保证金，此次保证金上调变化将从 7月24 日起生效。

3.昨晚欧洲公布的经济数据表现低迷： 欧元区消费者信心指数7月份初值跌至-21.6，预期值为-20.0，6月份数值为-19.8.欧盟7月份消费者信心指数初值跌至-20.3，6 月份为-19.7.

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。