与私募合作打造资管平台

“伴随着期货私募的阳光化，未来3—5年，期货私募将得到蓬勃发展，进而推动期货机构投资者时代的到来。”永安期货总经理施建军在日前于上海举行的“上海青泽投资管理有限公司开业庆典暨2012"十年一梦"资产管理高峰论坛”上表示，期货公司资产管理业务可以通过与优秀私募合作，打造“小而美”的资产管理平台，成为资产管理机构的服务商。

资管业务要引入对冲概念

起步阶段，期货公司资管业务规模应该不会很大。有参会的期货公司负责人用“热情高、赚钱难”来形容未来期货公司资管业务可能面临的状况。“按照国内证券流通市值15万亿元中基金持有3万亿元（20%）的比例，目前国内期货市场1500亿元的保证金量对应的资管规模就是300亿元，若再除去一些，按照200亿元计算，平均每家公司一亿多元。”国内一家券商系期货公司负责人说。

“资管业务只能在国内配置资产，规模有限。”施建军也表示，根据目前国内期市的容量，一家期货公司的资管业务量也就3亿元，未来可能会达到5亿元。“按照每年4亿元、30%盈利计算，20%的盈利提成剔除成本后，资管业务收益1000多万元，比较有限”。

“纯做期货比较难，业务核心应该是现货，包括证券和产业。通过现货将杠杆降下来，让规模大起来，是资管业务的路径和方法。”在施建军看来，期货公司资管业务要做大规模，就要引入对冲概念，“永安的定位就是对冲组合”。

“期货是特定的组合工具，具有杠杆和可做空的特点，期货公司资管产品若不能发挥这些特点，就很难和其他理财产品抗衡。”南华期货副总经理施振星说。

与私募合作实现共赢

“证券阳光私募从2008年到现在，两年赚两年亏，累计收益1%，但其资产管理规模已经发展到2000亿元。”施振星表示，未来期货私募也会得到大发展。

“由于拥有灵活的体制和机制，私募机构较为市场化，很有生命力。从券商和基金的发展路径看，"小而美"的投资公司市场前景广阔。”施建军认为，期货公司资管业务最主要的是解决人才、机制和管理问题，期货公司不一定非要自己搞资管，可以搭建资管平台，吸引优秀人才。“期货公司把信息技术平台和研发做好就行了，这更有利于期货资管行业的发展”。

“私募的需求是多样化的，包括产品设计、销售、风控、IT技术、研发跟踪、法律事务处理等。”施建军表示，永安在对冲组合、宏观研究和基础数据库构建方面具有较大优势，可以和私募一起培养人才。

“期货公司资管业务最终要慢慢转向资管平台。”施振星认为，资管业务的投资人是关键，可以通过资管平台打开与私募、投资公司的合作空间。

据介绍，为更好地服务投资公司，南华期货专门为其提供了软件编程服务，从平台的选择、交易软件的搭建到具体程序的编写，还包括这些服务的保密和知识产权的保护。私募规模化后面临的问题，如企业战略定位、品牌推广、管理等，以及跨品种和跨市场投资基础研究也都在服务范围之内。未来针对私募，南华期货还会有成体系化的服务目录推出。

“与其自己培养人才，不如和优秀的投资公司合作。”浙商期货副总经理魏丁表示，目前公司研究所已与浙商证券研究所全面对接，未来公司资管业务也将和浙商证券资管业务全面融合。“与此同时，公司将大力扩张研究团队，向量化投资、金融工程倾斜，计划吸引海内外博士10个，更好地为私募服务”。