菜粕作为一种植物蛋白原料，在养殖、食品等领域有着广泛的用途，我国是世界上最大的菜粕生产国。近年来，我国油菜籽加工产业格局发生了深刻变化，市场竞争日益激烈。上市菜粕期货不但能促进我国菜籽压榨行业的健康发展，也将为相关领域提供有效的风险管理工具。

菜籽压榨行业面临资源整合

近几年我国菜籽加工行业快速发展，新建和扩建企业规模不断扩大，集中度明显提高。截至2010年，我国具有四级菜籽油生产资质的企业共有400多家，年油菜籽加工能力超过4000万吨。随着我国肉、蛋、奶和水产品消费不断增加，市场对菜粕、豆粕等植物蛋白原料的消费也持续增加，这为菜粕加工行业发展提供了良好机遇，但同时也带来了诸多问题。

由于历史原因，我国生产菜粕的中小型企业众多，尤其在偏远地区还存在着大量的家庭作坊式企业，这些企业加工工艺与设备落后、能耗高、资源利用率低。据国家粮油信息中心数据，2000年以来，我国菜粕产量维持在600万—800万吨之间，2009年一度突破800万吨，但之后由于油菜种植面积下滑，2010年回落至780万吨。值得注意的是，虽然国内菜籽压榨能力早已处于过剩状态，但最近两年我国油菜籽压榨产能仍在增加，尤其是沿海非油菜籽产区大量建设和改扩建菜籽加工厂。油菜籽收购期集中、资金需求量大，加上原料和加工产品的价格波动剧烈，导致中小型企业抗风险能力普遍较差，难以与大型企业抗衡。这部分企业未来几年将面临被市场淘汰的风险。

“内忧外患”困扰菜粕价格

菜粕作为重要的饲料蛋白原料，其价格经常受到棉籽粕、豆粕和其他蛋白粕的影响。豆粕属于不限制添加的饲料蛋白原料，如果豆粕与菜粕价差较小，饲料企业就会增加豆粕用量，减少菜粕用量。棉粕与菜粕都属于限制添加的饲料蛋白原料，因为棉粕蛋白含量高于菜粕，其价格一般也高于菜粕，但在棉粕供应过剩、价格低于菜粕的时候，菜粕的需求就会被棉粕部分替代。

除此之外，国内菜粕市场也面临着进口菜粕的冲击。由于近几年加拿大油菜籽加工能力大幅提高，菜粕产量不断增加，加上质量好、价格低，出口市场不断扩大。2010年以来，加拿大菜粕开始大量进入我国市场，印度等国的低价菜粕也开始销往我国。2009年我国菜粕进口量仅24.8万吨，此前几乎没有进口，但近两年进口量大幅增加，2010年和2011年进口量分别达到121.6万吨和138.2万吨。这使得国内主产区菜粕销售困难，价格不断下降。

菜粕期货可满足多行业避险需求

菜粕具有市场化程度高、标准化程度高、市场规模较大等特点，具备期货品种上市的基本条件。当前上市菜粕期货将有助于我国菜粕行业的持续稳定健康发展。

我国是世界上最大的水产养殖国，截至2010年，我国的水产养殖总产量达到3800万吨，占世界水产养殖总量的70%左右。菜粕作为饲料的蛋白原料，在水产养殖行业有着广泛的应用，在水产饲料占比约为30％。目前，我国自产菜粕加上部分进口基本能满足饲料加工需求。但随着养殖业尤其是水产养殖的发展，我国的菜粕供给已略显紧张。根据国家粮油信息中心的预估，2010/2011年度菜粕供给与消费缺口约50万吨。在期货“发现价格”功能的引导下，菜粕期货可以从成本上稳定淡水产品价格，养殖企业可以利用期货市场锁定原料成本，饲料企业可以较好地解决库存及现货毁约等问题，养殖企业可以适时安排饲料补库，为水产养殖行业规避成本波动带来的风险。