【简评】

虽然隔夜外盘在欧债危机的负面影响下继续走低，国内股指期货走出独立行情，早盘低开后并没有走低，全天在前一天的结算价之上窄幅振荡，市场人气回暖，但做多意愿不强，冲高后回落；沪深两市
依然成交低迷，总成交额不足1000亿元，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，股市需要提升市场信心，否则难以看到像样的上涨；股指期货主力合约的期现价差和两个近月合约的跨月价差恢复到10点左右，价差合理，显示市场情绪开始回暖，只不过受欧债问题拖累，股指期货短期难有表现；截止周二收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 11倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为13428手、 9280手，净空单量保持在历史高位;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达8026 手和11521手，显示主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.周二汇丰公布中国制造业PMI指数，数据为 49.5%，高于上月的48.2，是年内第二高，但仍低于50%这一枯荣分水岭，显示中国制造业仍处于紧缩状态，但紧缩程度有所减缓。

2.昨天公布的欧元区 PMI数据，整体显示欧元区制作业、服务业仍然处于紧缩状态：德国、法国、欧元区的制造业PMI均再创2009年来的新低，显示欧债危机在欧元区造成较大的破坏力。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。