近阶段，由于美元避险需求增强，引发热钱撤离国内，人民币兑美元汇率持续回落，20日和23日连续两日触及跌停，25日跌破6.39一线，由此导致商品内盘短暂技术性反弹，随即遇阻并跟随外盘下跌而走弱。

截至收盘，内盘商品多数品种下跌，其中PTA、焦炭、塑料、豆粕、天胶等指数跌势较重，跌幅分别达到2.8%、2.78%、1.84%、1.77%、1.13%，全日总成交量大幅净增185.9万余手至1830.1万余手，持仓量小幅净减14.1万余手至1125.2万余手，盘面呈期价下跌、成交量扩展、持仓量缩减的弱势特征。

欧债危机利空重压外盘

三驾马车——欧盟、IMF与欧洲央行能够继续向希腊提供救援资金，前提是让希腊政府实体承担减记损失。但由于希腊政府不愿意进行减记操作，因此该国债务负担已不可持续。

欧元区7月份采购经理人指数维持46.4不变，该指数已经连续6个月在50以下，表明欧元区制造业活动萎缩，并加剧投资者对欧元区债务危机的严重担忧。其中德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数（PMI）初值自6月录得的45.0降低至43.3，远低于45.3的预期。其中制造业产出指标自44.8降至42.8，该两项指标均创下37个月低点。

欧债蔓延至意大利和西班牙，西班牙瓦伦西亚地方政府日前已向该国中央政府求援，另有6个地方政府可能随后求援。如果西班牙10年期国债收益率持续在7%以上的高位运行，则该国将无法应付近280亿欧元将在10月到期的巨额债务，融资大门可能被救援机构关闭。23日西班牙和意大利两国都宣布紧急限制做空措施。评级机构穆迪23日宣布下调德国、荷兰和卢森堡等三个最可靠国家评级展望至负面，预示着危机正在向欧元区最核心国家渗透。

美国方面，Markit发布的7月制造业预览采购经理人指数（flash PMI）显示，美国制造业增速跌至2010年12月以来最低点。7月预览PMI为51.8，低于6月的52.5（初值），并创下美国经济复苏以来的第二低纪录。

欧美债务危机沉重，仍将成为压制商品中期下跌的主导因素。

利多弱利空重内盘弱势震荡

国内方面，7月份汇丰中国采购经理人指数从6月份的48.2攀升至49.5，并创下2月份以来最高值。但该数值依然低于50，说明国内制造业尚未明显扩张。

数据显示，受楼市调控影响，上半年全国国有土地使用权出让收入11430亿元，同比减少4342亿元，下降27.5%，20个重点城市上半年楼市成交量与2011年和2010年同期相比分别增长17%和12%，另有31个城市的二手楼价格上涨。针对上述房地产市场新问题，为落实房地产市场调控政策措施，抑制投机投资性需求，巩固房地产市场调控成果，继国土资源部、住建部联合下发《关于进一步严格房地产用地管理巩固房地产市场调控成果的紧急通知》后，国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省（市）贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查，这是15个月来国务院再度出台此类举措。房地产遭遇严厉调控政策，将成为压制内盘商品，尤其是工业品走弱的主要原因。