外盘走势：隔夜道指震荡上扬，受20日均线压制，尾盘涨幅有所回落，收盘微涨0.47%至12676.05点，不改近期弱势格局。

内盘走势：周四IF1208主力合约全日呈震荡下行格局，受上方均线压制较为明显，再创近期新低。标的指数沪深300全天成交313.3亿，虽较周三257.3亿成交金额有放大，但仍显示市场交投氛围依然清淡。

市场因素分析：国内方面，温家宝25日主持召开国务院常务会议，决定扩大营业税改征增值税试点范围，因而在一定程度上减轻试点地区的企业成本，但此试点是一个较为长期的过程，不会使经济迅速得到根本性的改善。针对7月房价成交升温的势头，国务院决定从7月下旬，对16省市贯彻落实国务院房地产市场严格的监管政策，抑制房地产再次升温。国际方面，西班牙及意大利国债收益率继续上升，申请全面救助的风险加大，而希腊债务违约可能正在上升，英国公布的第二季度GDP年率初值大幅差于预期-0.3%至-0.8%，显示当前经济依旧萎靡。

行情研判：技术上看，IF1208合约日线MACD指标红柱持续缩小，均线系统呈空头排列的格局仍未打破。整体来看经济实体层面没有支撑经济回暖趋势，股指中期走势仍不宜乐观。