7月初，各大央行降息后，投资者风险偏好情绪一度好转。我们一度认为，在各国经济刺激政策的影响下，商品市场形成了脉冲式上涨的前兆。

但是，本周初以来，有关欧债的形势急转直下。由于担忧地方政府会向中央政府申请救助，西班牙和意大利10年期国债收益率大幅飙升。西班牙10年期国债收益率上升到了7.46%，再创欧元时代新高；意大利同期国债收益率也上升了0.23个百分点，达到6.37%。受此消息影响，意大利银行股重挫，被迫暂停交易，意大利证监会再度宣布实施卖空金融股禁令。投资者避险情绪明显增加，美国10年期国债收益率下降4个基点至1.43%，并且一度触及低于1.4%的创纪录低点；30年期国债收益率下降5个基点至2.5%，一度触及1.47%的低点，打破2008年12月创下的纪录；5年期国债收益率下滑1个基点至0.57%，同样触及历史最低水平；德国国债收益率出现负数。

商品市场上，橡胶、PTA、沪铜等工业品期价结束了两周以来的反弹走势，橡胶期价甚至创出了近期的新低。我的操作思路也明显转向，在将前期建立的PTA、橡胶等多单平仓的同时，重新在橡胶1301合约、沪铜1211合约上建立了新的空头头寸，并希望新建的空单和6月下旬建立并一直持有的沪深300指数1207合约空单一样，能给我的账户带来盈利。

（作者为全职期货操盘手，2003年起至2009年，总资产从5万元上升到2500万元）