基本面无亮点，而西班牙等国家的融资问题将继续困扰市场。因此，沪锌15000元/吨一线压力依旧较大。

欧央行采取救市行动

德拉吉在伦敦讲话时表示，边缘国家国债收益率高企已经损害了欧洲央行的货币政策传导机制，欧洲将尽一切可能保卫欧元，这为近期极度脆弱的市场打下了一剂“强心针”，但这一针的效果能否延续还看短期内欧央行的实际行动。因此，在下一次欧洲央行议息会议之前，市场或将保持平稳，如果会议能够在重启SMP或者为ESM获得银行牌照上取得一定进展，那么市场风险偏好将有所上升，反之，则可能给市场再次带来重压。

高比价致国内供应增加

6月精炼锌产量增加至42万吨，为今年最高值。但据上海有色网调研，实际产量增加值应该低于协会公布的水平。虽然近期内蒙等地区主动将加工费涨至4400—4800元/吨。且部分矿企对下半年的预期也不太乐观，为企业资金周转需要，也相应提高了加工费。但随着夏季的到来，以及冶炼厂对后市的不太乐观，暂时并未能吸引众多冶炼厂增产，且通过调查，近期许多冶炼企业的开工率并未提高，相反还有一些企业扩大了减产幅度。预计7月产量环比将有所减少。

最新海关数据显示，6月中国精炼锌进口33235吨，同比增长31.27%。这主要是受5月份以来锌市内外比价不断上涨的影响。自5月国内锌价跌破15000元/吨以来，锌价基本一直处于成本线以下，沪锌相对伦锌呈现出滞跌状态。

同时，美元兑人民币汇率上涨，助推内外比价上升至8以上。这引起了国内进口商的买兴，近期到岸升贴水也因进口需求增加而抬升至100美元/吨以上，甚至高达130—140美元/吨。而7月以来，锌市内外比价仍然维持在高位，在进口盈利一线附近振荡，预计进口增加的趋势还将继续。而比价的高位运行为前期通过进口铜融资的企业提供了新的融资品种，相较于铜而言，通过进口锌的融资行为不仅可以赚得内外息差，还有可能获得进口盈利。

因此，预计近期保税区库存很有可能因为企业融资需求而大幅增加。从国内情况来看，精炼锌因进口和产量的增加过剩依旧，保税区库存很可能大规模增加。

下游消费难有起色

进入夏季，精炼锌下游消费也进入传统淡季。受房地产调控的影响，房地产开发投资额增速未见好转，且国务院一再强调房地产调控坚决不放松，作为重要的锌消费领域，房地产建设对锌市需求难有亮点。而汽车行业，企业库存依旧庞大，同比增长一直处于较低水平，且作为汽车产销的主要地区——广州汽车限购令一出，汽车市场更添压力。

家电方面，6月空调已经开始实施新的节能补贴，但据各卖场的观察，销量并未因此大幅提高。与此相反，6月空调产量竟出现同比、环比均下滑的局面，这对于锌市消费来说无疑是较大的压力。虽然下半年需求能否有所改善仍不明朗，但就目前来看，悲观情绪占据很大的比例。面对临近的“金九银十”，若消费依旧未能好转，那么锌价或将面临进一步的调整。

综上所述，基本面未能出现支撑锌价的亮点，锌价是进一步调整还是展开短期反弹将跟随欧央行进一步的救市行动步伐。但西班牙等国家的融资问题将继续困扰市场。因此，即使锌价展开反弹，幅度也将受限，沪锌15000元/吨一线压力依旧较大。