本周行情回顾：

期指本周继续呈现下跌趋势，外围市场的走强对中国股市的微乎其微。在中国经济低迷、场内资金外流、供求关系失衡、利好政策迟迟不出和上市公司中期业绩的集中影响下，中国股市现在是积重难返。经济形势和企业盈利短期内看不到积极迹象，而上半年诸多政策都没有带来理想中的效果，令市场对刺激政策的反应逐渐漠然。现在希望在上市公司中期业绩压力释放后，继续等待刺激政策的出台和效果的显现。在此之前，市场的信心将无从提振。

基本面分析：

国务院决定从 7 月下旬开始，派出 8 个督查组，对 16 个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查，中央十次表态楼市调控不动摇。中国证监会市场监管部副主任、债券领导小组办公室负责人霍达昨日表示，市场必须正视中小企业私募债未来发生违约的必然性，而券商必须切实采取多方面措施防控风险，不要期盼行政埋单。

目前中小板和创业板公司的业绩预告基本披露完毕，而主板公布业绩预告的公司占比仅为三成多。从业绩预告的类型分布来看，盈利下降公司占比偏高，而创业板公司的整体业绩表现可能优于中小板。非金融企业上半年业绩预计下滑 10%以上。

汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)7 月初值升至 49.5，为五个月来最高；其中产出指数升至 51.2，是 9 个月以来最高。汇丰认为宽松措施已经开始产生效果，未来须加大宽松力度，经济增长有望在未来几个月明显好转。

7 月 23 日，中国保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》》（以下简称《委托办法》），允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理，规范投资管理行为，维护保险当事人合法权益。

技术面分析：

MACD 指标中 DIFF 在 DEA 之下，中线继续向下的趋势依旧在。KDJ 指标低位拐头向上，可能短线需要反弹。RSI 也处于低位拐头向上的状态，短期看技术上期指需要反弹。但总体来看短线反弹也只能是暂时的，技术上中线仍呈现弱势。

持仓分析：

本周持仓净空单依旧整体增加，整体持仓在周末减少，可以解读为空单盈利方的逐步平仓。主力机构看空后市氛围浓厚，大空头仍然集中于原先的“空军司令”中证期货席位上。目前的空单主要集中在中证期货，国泰君安和华泰长城席位上，后市期指依然偏弱，弱势并没有缓解。

下周展望：

上周五欧美股市再度表现强势，而 A 股市场近期人气低迷，外围市场的表现起不到对 A 股的暖场作用。中国经济和政策近期都处于平淡期，因此市场找不到强劲反弹的立足点。上证所新规将加大 ST 股的市场风险，结构性风险料将再度打击市场人气。近期市场即便是有反弹，仍属于短线反弹，中线来看，向下的趋势并未改变，投资者仍维持空头思维，空单继续持有。