周一国内铜市交投活跃，铜价波动颇大。早时铜价高开高走，但下午走低。其中主力合约10月铜收于55000元，上涨340元。总持仓减少2.78万手，降至53.8万手。总成交量为61.8万手。

分析来看，全球经济和宏观政策仍是市场焦点。上周五美国公布的第二季度GDP为1.5%，虽然高于预期，但却为去年下半年以来的最低水平，这使市场对美联储将于本周二、周三的货币政策会议上推出QE3的预期大增。但周一国际投行对美联储推出QE3的时间出现分歧，美银表示会在9月份推出，甚至有分析师认为会在11月的美国大选结束后再宣布QE3。不仅如此，本周四的欧央行会议也充满了不定性。上周欧央行总裁承诺将尽一切努力捍卫欧元并暗示购买政府债券，这给资产市场带来的巨大的动力，但在本周四的欧央行会议上能否推出宽松政策也充满不定性，市场猜测可能的政策是EFSF/ESM在一级及二级市场购买主权债；重启SMP(二级市场债券购买)项目；调降欧洲央行利率走廊，将隔夜存款利率降至负值；出台更多LTRO措施，大幅放宽抵押率，将对银行的融资利率与银行贷款规模挂钩。购买主权债为德国所坚决抵制，LTRO的作用可能已经有限。最新消息，德国财长拒绝新措施援助，欧债问题得到解决的可能性大降。总体来看，我们认为货币政策作用有限。中国方面消息，人民日报头版，靠救楼市稳增长无异于饮鸩止渴，重申尽管调整结构并非一朝一夕就能完成，而且现阶段必然经历阵痛，但只有寻找新的增长点，才能推动经济更健康地发展。我个人认为中国的作法是十分正确的，现在的调结构关系到中国长远发展，中国和德国的作法一致，即做好自己的事才是硬道理。我们等待周三美国、周四欧洲的政策会议明朗。

基本面上，国内现货升水降至30-130元，价高受到消费商的抵制。最新Anglo America的上半年报告，产量同比增长14%。根据最近几大矿山企业的报告，下半年铜矿产量会好于上半年，基本面向不利方向转移。国内消费商消息，中经报道，截至二季度末，家电行业产成品资金占用为812.9亿元，同比增长18.7%，同比增速较上季度加快0.7个百分点。家电行业产品库存的增加，将影响下一步行业生产的发展。据产业在线的数据显示，今年空调库存数据在旺季来临前后，一直保持着不断下滑的态势。6月份同比下降19.18%后，空调行业库存还有808万台，大大低于去年年底的1198万台。但根据国家信息中心空调行业产销数据、中怡康数据和奥维咨询数据等相对侧重于终端销售的数据则显示5月产大于销，可以理解为渠道商业库存在增加。除了将库存压力转嫁给渠道，之前高速扩张的空调企业也放慢了生产的脚步，这使空调产业上游的厂商的日子非常难过。风电行业消息，经过前几年高速发展的风电行业，正在经历一个明显的减速期。据不完全统计，截至6月28日，A股风电上市公司已有12家公布半年业绩预报，延续去年势头，9家公司业绩预报同比下降，下滑趋势未有减缓征兆。从风电上市公司公布的上半年业绩预告来看，困境已威胁到风电企业的生存，各大厂商纷纷转让资本、关闭工厂、削减人员，以换取现金维持主体部分存活。

整体来看，全球经济增长放缓和调结构的趋势仍在，本周欧美货币政策值得关注。从技术上看，铜价仍未摆脱弱势，近期回落可能性较大。外盘阻力7600美元，国内55500元。交易上空单持有。