【简评】

IPO 继续对国内市场形成负面影响，虽然外盘股市和全球商品在欧洲政府救市表态下冲高，A股仍然弱势震荡，显示市场人气疲弱；沪深两市依然成交低迷，总成交额不足 1000亿元，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，股市需要提升市场信心，否则难以看到像样的上涨；股指期货主力合约的期现价差和两个近月合约的跨月价差恢复到10点以上，价差合理，显示市场情绪开始回暖；截止周一收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300指数的市盈率低于11 倍，中线存在较大的上涨空间，导致多空分歧保持在历史高位，截止周一，股指期货四个合约总持仓为 90233手，建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为12869手、 8843手， 净空单量保持在历史高位，主力席位依然在追加空单;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达7987手和10654手，显示主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.周一欧元区公布的 7月经济景气指数为87.9，低于上月的89.9，延续下滑势头，其中工业、服务业景气指数均较上月下滑，显示欧元区经济状况延续低迷，不利于欧债危机的解决。

2.周一美国公布了两个州的产出指数，达拉斯和芝加哥的产出指数均大幅低于上月，美国经济增速放缓。

3.国务院总理温家宝 30日主持召开国务院常务会议，听取鼓励民间投资实施细则制定情况汇报，表示尽快推出一批民营资本参与的重点项目。

4.周一美国、德国财长会晤，称两国将密切合作稳定全球经济，并呼吁欧盟坚持改革努力以应对危机。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。