另外，研读临时收储政策，我们可以清晰地看出，这个政策简直就是一项要约，一项对棉农发出的、以轧花环节为中转的皮棉要约，一项不定量、买进方式不可撤销的远期要约。在棉农应答的前提下就变成了潜在的远期合约。远期合约不就是期货合约的前身么？既然推出棉花期货的宗旨就是服务于产业经济，那么我们为什么不能用市场的办法去解决市场的问题呢？

棉花 新陈对接期的供求

1.国内工商库存低于需求。棉花信息网6月份商业库存调查显示，截止到6月底全国商业库存173万吨，其中内地商业库存量133万吨，除去港口进口棉花，内地可供应地产棉不多。其他统计数据显示，6月份以来，国内外市场棉花价格持续下滑，国内部分纺织企业开始补充棉花库存，结束了棉花库存连续下滑局面。期货仓单从5月中旬的峰值14万吨减少到目前的10万吨。

2.峰值中的国家储备。构成国家储备的2011/2012棉花年度内棉花收储量是313万吨(这还不包括之前年度的存底和本年度的外棉收购)，占据USDA全球期末库存1452万吨的22%，占国内期末库存595万吨的53%。这是一个具有发言权的数字。

3.北半球新棉种植下降。今年北半球中国、美国、巴基斯坦等国植棉面积缩减已成定局。国家棉花市场监测系统的最新调查结果显示，2012年全国棉花实播面积7178.7万亩，同比减少763.1万亩，降幅9.6%。美国农业部6月29日发布的实际播面积报告显示，2012年美国棉花播种面积为7675.8万亩，同比减少14%。至6月21日，印度已播种新花面积同比落后14.6%。巴基斯坦因水资源持续短缺，新棉种植面积同比下降10%。

4.生长进入决定产、质量关键期。目前，北半球新棉普遍进入现蕾和坐果期，印度新花播种进度同比减幅大，旱情渐成困扰棉农的主要问题。之前美棉及印度棉都受到干旱天气的困扰，近期国内三大棉区均遭遇了不同程度的强对流天气，新疆阿瓦提遭遇冰雹天气，黄河流域和长江流域遭遇强降雨。

在种植减量的情况下，棉花生长关键期的气候变化往往是一个冲击性变量，往年也是如此，今年可能会更甚。

纺织业承压

时至7月下旬，又到了决定棉价波动和棉花产业发展的一个重要时间节点。这个节点有3个背景：1.纺织形势依然低迷；2.年度临时收储政策即将实施；3.新棉生长进入关键期，新陈棉花对接期来临。

其一，原料成本对外竞争力下降。尽管本棉花年度国家收储313万吨，但是国内外棉花价格自2011年10月份以来持续运行于收储价下方。此期间内外棉价差处于高水平(年度均值5000/吨)，因此纺织业承受了较大的内外价差加大的压力。其二，主要外需目标——欧、美的经济形势，一个是债务危机愈演愈烈，一个是低位徘徊复苏乏力。我国纺织品出口增速下行的压力仍然较大。其三，成本加大。国家统计局数据显示，上半年城镇居民工资性收入同比名义增长13.0%，外出务工劳动力月均收入同比增长14.9%。另外，资金紧张造成的持续利率高水平对于承压中的纺织工业来说是雪上加霜。资金紧张不仅拉高了成本，而且直接抑制纺企的正常库存，弱化了产业链的竞争力。这也是棉花年度中前期价格螺旋下跌的原因之一。可以说，目前纺织业的承压程度和持续期远大于次贷危机的2008年。