5月份棉花播种工作结束，25日抛储政策正式实施，可对于抛储棉纺织企业较为谨慎，观望情绪浓厚，直至直至5月31日下午，中储棉管理总公司和全国棉花交易市场联合发布公告，自当日起调整2008年度储备棉竞拍底价为12600元/吨，较之前的12900元/吨下调300元。抛储结果才稍有起色。

　　第一部分市场行情回顾

　　一、棉花现货市场报价平稳，期市价格震荡走低

　　5月25日国家棉花抛储政策正式开始，可成交情况并不乐观，大部分纺织企业饿并观望着，每日成交量仅五成。直至5月31日下午，中储棉管理总公司和全国棉花交易市场联合发布公告，自当日起调整2008年度储备棉竞拍底价为12600元/吨，较之前的12900元/吨下调300元。31日抛储结果才稍有起色，成交7348吨，仅123吨流拍。总体5月郑棉现货市场棉花报价平稳，5月27日国内现货价格(CCIndex(328))为12713元/吨，较上个月上涨了58元/吨，涨幅0.46%；相对而言国外美棉现货价格则延续震荡趋势， 5月27日国外现货价格(CotlookA(FE))为61.20美分/磅，较上个月上涨了1.95美分/磅，涨幅为3.29%。

　　5月份内外棉花期货市场均结束了上月的上涨走势，震荡下跌。5月27日ICE主力7月合约收盘价为55.58美分/磅，较4月30日上涨了1.23美分/磅，涨幅2.26%；郑棉期货7月合约5月27日收盘价12770元/吨，较4月30日下跌了230元/吨，跌幅1.77%。

　　结束语

　　综上，笔者认为目前棉花市场在抛储带来的供需弱平衡，价格将是弱势整理的格局，上涨和下跌空间均不会太大。上涨压力较大，尽管抛储本着不打压棉价的原则，但总体全球棉花需求依旧不振，上行缺乏动能；下跌空间亦有限，一方面是前期收储导致市场上流通的棉花资源—尤其是高品级的棉花供应紧张，使得现货价格依然稳健，坚挺的现货价格是期价的重要支撑，另一方面抛储的政策导向以及目前的供需关系都不构成重大利空，期价不至于出现深幅下跌的局面。预计短期棉市仍将处于弱势震荡的格局。