近期国内油脂市场在棕榈油引领下涨势强劲。季节性消费旺季到来、外盘拉动、油脂加工企业停产待料等是主要支撑因素。

　　目前植物油价格上涨是市场基本供需发生转变的必然结果，这种上涨还将持续下去。不过,在保持乐观心态的同时，也应该注意植物油市场可能面临的风险。

　　棕榈油成引导者

　　棕榈油是当前植物油整体上涨的引导者，这让人想起2007年植物油波澜壮阔的大牛市，也是从这个季节开始由棕榈油起步。当然，此一时非彼一时，历史可以相似但绝不会简单重演。自3月1日至今，马来西亚衍生品交易所棕榈油期货已经上涨了29%，该国棕榈油产量下降和需求上升是根本原因，因为棕榈油市场似乎已经扭转了自去年以来的供需过剩局面。而且，马来西亚和印尼两个主要棕榈油出口国，其自身需求也在快速增长，这其中大部分是来自不断扩张增长的生物能源需求。2007年，马来西亚和印尼就已经将减少棕榈油出口用于国内生产生物柴油作为一项长期产业政策。近期由于原油价格上涨导致生物柴油生产有利可图，刺激了生物柴油生产，也拉动了棕榈油价格，目前原油折算成吨价格，已经低于马来西亚棕榈油价格。

　　炎热夏季到来使棕榈油勾兑需求增长，进口使出口增加，这是导致棕榈油需求快速上涨的另外一个主要原因。棕榈油勾兑需求很大一部分来自中国。由于前期棕榈油价格走势低迷，导致中国国内棕榈油库存水平低于去年同期，在外盘棕榈油价格看涨情况下，贸易商进口补库需求强烈。

　　同时近期棕榈油的涨幅大大高于豆油，豆油有补涨需求。由于美国农业部作物种植意向报告和4月份月度供需报告利多，燃起了近期美国大豆市场多头热情，美国大豆走势强劲。美国大豆出口上升较快，中国2009年进口预期超过3600万吨，以及阿根廷出口下降等因素，都是美国大豆期货上涨的重要动力。由于中国强化进口大豆检验检疫程序，导致3月份进口的部分大豆被迫推迟至4月份，迫使部分油脂压榨企业特别是山东的部分企业停产待料情况比较严重，造成国内棕榈油供应开始出现阶段性紧张。油厂一方面因看好后市，不急于出售；另一方面，贸易商则急于补库，这使得前期十分消沉的豆油市场开始活跃，豆油价格逐步启动。

　　目前国内豆油和棕榈油价格十分接近，这对豆油是一个利多因素，因为强势的棕榈油会推动豆油价格上涨。不过夏季棕榈油、棉籽油勾兑需求的快速增长也会抑制豆油和菜籽油需求，压制其价格上涨幅度。

　　慎防火车头熄火

　　棕榈油是本轮植物油市场启动的火车，棕榈油价格走势对夏季整个植物油市场具有重要意义。虽然目前棕榈油整体走势十分强劲，但是也应该注意到，很多机构预测2、3季度印尼和马来西亚棕榈油产量可能会出现大幅度增长。另外原油市场是棕榈油生物柴油需求能否持续的重要原因，目前整个宏观经济形势能否支撑原油价格稳定在50美元/桶附近还是个未知数，如果原油价格下跌，很可能对植物油市场造成非常大的打击。对于植物油市场，在看多的同时，务必保持一定的风险意识。去年植物油暴跌导致以菜籽油为首的植物油企业损失惨重，总结经验，价格上涨时，在期货市场进行合理套期保值操作以防范和化解风险，十分必要。