一、行情描述

　　6月1日(周一)，连豆1001高开高走，盘终大幅收高，缩量增仓，开盘价3,712元/吨，最高价3,766元/吨，最低价3,710元/吨，收盘价3,751元/吨，上涨80元/吨，涨幅2.23%，成交量423,522手，持仓量241,698手。

　　周一晚间，CBOT大豆7月合约大幅走高，开盘1186.0美分，最高1227.0美分，最低1185.6美分，盘终1218.4美分，上涨了34.4美分，涨幅2.91%。

　　二、市场成因分析

　　(一)国际市场

　　隔夜美豆继续受陈豆库存趋紧利多基本面和周边市场强劲支撑，大幅走高。

　　6月10日即将公布美豆供需报告，将给全球豆类走势带来短期指引。根据笔者的统计分析，截至4月份的2008/2009年度美豆压榨量占压榨预估总量的68.75%，而2007/2008和2006/2007年度同期占比为别为68.78%和66.82%，由此可见，预计6月份USDA报告预估的本年度美豆压榨值不会有大幅度的调整。美豆出口方面，根据最新的周度出口检验报告显示，当前市场年度美豆累计出口106850.6万蒲式耳，比上一年度同期的96351.5万蒲式耳增加约10.9%，而美国农业部5月份供需报告显示本年度美豆出口预估总量为1240百万蒲式耳，比上一年度同期预估仅增加6.8%。由此可见，美国农业部5月份供需报告中预估的美豆出口量仍显偏低，再加上近期布宜诺斯艾利斯Cereals交易所继续下调2008/09年度阿根廷大豆产量至3200万吨，而美国农业部预测为3400元/吨，因此，笔者预计6月份美国农业部进一步下调美豆期末库存预估值的可能性偏大，或将为美豆期价上行再增动能。

　　隔夜美农业部公布了截至5月28日的一周出口检验报告。当周美国2008/09年度大豆出口检验量为881万蒲式耳，低于前周水平和市场预测的900万-1800万蒲式耳区间，美豆出口略有削减，但本年度美豆出口总体强劲仍对美豆期价提供有力支撑。

　　此外，美农业部还公布了截至5月31日的周作物生长报告。当周美国2009/10年度大豆播种完成66%，符合市场此前预测的65%-75%区间，前周播种进度为48%，但低于五年平均79%。当周美国09/10年度大豆出苗率为36%，去年同期和5年平均水平分别为30%、51%。而5月份美国农业部美豆供需报告中预估2009/2010年度的单产采用5年平均单产42.6蒲式耳/英亩，按照目前的出苗率来看，下调新豆单产的可能性偏大，或将为美豆类远月期价提供上行动能。

　　周边市场上看，隔夜因强劲的经济数据显示经济开始复苏，美国纽约三大股指大幅飙升，涨幅均超过2.5%，道琼斯股指报收8721.44，距离笔者前期预期的9000点更近一步。美元走软和股市坚挺提振美盘原油继续走高，技术上看有望上行测试75美元/桶附近压力，或助推商品市场期价上行。

　　(二)国内市场

　　周一国内进口大豆价格较为稳定，国产大豆价格部分地区延续上涨格局，上涨20-40元/吨不等。产区毛粮收购价普遍集中在3240-3440元/吨，油豆收购价3240--3440元/吨，销区食品豆销售价格在3800-4000元/吨。由于近期油粕价格好转，油厂利润走高，产区油厂收购大豆积极性有所增加。目前产区大豆余粮整体剩余量不大，基本在20%以下，有的地方在10%以下，黑龙江部分大豆加工企业已经开始疯狂抢购当地已为数不多的大豆，避免因原料紧缺而停产甚至倒闭，预计后市国产大豆价格仍将维持偏强态势。

　　周一国内豆油现货价格大幅走高，四级豆油大部分地区上涨50-170元/吨不等。东北地区一级豆油处于7950-8000元/吨，四级豆油价格处于7550-7750元/吨；港口地区一级豆油报7950-8050元/吨，四级豆油价格处于7600-7700元/吨。近期油厂限量销售，普遍看多后市。豆油成本不断走高和油厂豆油库存压力不大将对豆油现货价格提供有力支撑。此外，原油大幅飚升提振美豆油期价重返上行格局，预计豆油价格将延续补涨行情，连盘重返油强粕弱格局。

　　周一国内豆粕现货大部分地区走高，上涨20-100元/吨不等，各主要地区油厂豆粕现货报价整体运行在3050-3620元/吨之间，油厂挺价心理强烈，预计短期内豆粕价格将呈偏强走势，但养殖业仍处低迷也将限制豆粕价格的上涨空间。

　　从持仓上看，豆一1001主力空头增持较为集中，盘面偏空。豆油1001主力多头增持较为集中，盘面偏多。豆粕1001盘面略显偏多。

　　三、后市展望

　　美豆仍处于上行趋势中，但临近1230美分压力，1230美分为去年7月下跌以来的0.50技术压力位，料将有较大压力，需防范回调风险。连豆1001低位多单继续持有，高位多单冲高减持兑现部分利润，关注压力3820。连豆油1001中线多单持有，后市有望上行测试8400元压力，高位多单冲高可适当减持兑现丰厚利润。连豆粕1001低位多单继续持有，高位多单冲高减持。