7月以来,铅价走出一波小反弹,但两次在60日均线处遇阻。国内二季度精铅供给明显增加,供应再度从偏紧走向宽松;需求方面,欧洲危机及全球复苏不给力,外需持续低迷,国内消费亦缺乏亮点。 宏观面上,欧洲是最大的麻烦。根据欧洲央行的分析,欧洲依然深陷经济下行和就业恶化的泥沼。欧央行表示将和欧盟委员会加强监管协同,建立统一有效的机制来拯救银行业,并采取更灵活的方式运用救助机制。美国经济持续复苏,但力度很弱,二季度国内生产总值环比增幅下降,就业市场同样低迷,新的量化宽松政策迟迟不出,经济前景和政策路径充满变数。中国经过三次降准和两次降息,宽松政策的效果逐步显现出来。最新公布的7月官方采购经理指数(PMI)和汇丰PMI指数,分项数据不乏亮点。政治局会议则再次明确了稳增长的政策重心。不过,需求的恢复需要一个漫长的过程。我们看到,中国6月进出口增速双双走低,未能延续5月的良好势头,表明外需和内需均不稳定。另外,二季度国内汽车销量逐月小幅回落,也反映了需求的弱势。 从铅市基本面来看,在一季度出现供给偏紧局面之后,二季度精铅产量明显恢复增长,绝对产量达到高位,供应又转向宽松。总的来看,2012年上半年累计精铅产量211万吨,与去年同期基本持平。进口方面,精炼铅进口量5月大增,但仍不足2000吨,6月份又回到500吨以下,总体对国内供求影响微乎其微。 受铅价低迷和季节性检修的影响,铅冶炼厂开工率下滑。根据上海有色网的调研,6月原生铅开工率仅56%,较5月的64%出现下滑。开工率的下滑导致对矿原料需求减少,6月铅精矿进口锐减。但是,上半年总体来看,铅精矿进口量还是增加15%以上,总量达到75.8万吨,后期转化为精铅产量,将进一步加剧供给压力。 由于环保要求及行业健康发展的需要,涉铅产业一直受到诸多政策限制。2012年,除了继续推进环保检查外,相关部门还推出了三条重要举措。首先是《铅蓄电池行业准入条件》于7月正式实施,相关的细则也会很快出台。其次是淘汰落后产能加大力度,铅酸蓄电池行业首次进入工信部淘汰落后产能行业之列,涉及14个省市的92家企业,超过2000万千伏安时产能。这个数目是相当大的,2011年,我国铅蓄电池总产量约1.4亿千伏安时。另外铅(含再生铅)冶炼行业,淘汰落后产能涉及47家企业的约110万吨产能,以河南、湖南企业居多。第三项举措是,工信部公布了2011年度有色金属行业重点用能产品能效标杆指标及企业,其中涉及铅冶炼的企业中,豫光金铅和驰宏锌锗上榜。 综合来看,宏观经济充满变数,需求的复苏需要经历漫长过程。基本面上,国内精铅产量回到高位,供给转向宽松。伦敦铅价在60日均线附近反复,如果伦敦铅有效站稳60日线,可以考虑跟进多单,短期目标位2050美元/吨和2150美元/吨。沪铅预计震荡区间14500元/吨-15500元/吨之间,谨慎看多,但要留意宏观面的风险冲击。 责任编辑:刘健伟 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]