铜铝：德拉吉食言 铜价继续下挫

德拉吉承诺接近债券购买计划，但没有任何实际行动

欧元区6月PPI年率增幅创逾2年最低水平

延续弱势，短线偏空

国内现货方面：周五长江有色金属报价显示，1#铜现货报价54470-54520元/吨，现货升水70元/吨-升水120元/吨，报价较前一交易日下跌550元/吨；A00铝现货报价15320～15360元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。

消息解读：

在一周之前德拉吉曾承诺将“做一切必要的事情捍卫欧元区”并促成了市场反弹，但在周四的利率会议上，德并未实践自己的承诺作出救助欧元的实际行动，投资者最终等到的只是央行有良好意愿的一纸声明。德拉吉说欧洲央行愿意开始购买政府债券压低主权国家借贷成本，但称作出行动的前提是政治家率先采取行动，这使得市场怀疑欧洲央行将投入多少有力度的政策来稳定不安的金融市场。在该消息传出的同时，全球股指及基金属市场开始迅速下滑，表明投资者对于欧央行行为的失望。西班牙和意大利的借贷成本，即两国基准国债的收益率，又飙升到德拉吉上周讲话之前的水平

 欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区6月生产者物价指数(PPI)年率创逾2年最慢增幅，暗示未来欧元区主要通胀指标也将受到相应影响。数据显示，欧元区6月PPI年率上升1.8%，略低于上升1.9%的预期水平，创2010年3月以来最低增速；而6月PPI月率下降0.5%，降幅大于0.4%的预期。据该统计局初步数据显示，欧元区7月调和消费者物价指数(HICP)年率上升2.4%，与6月相同。欧元区通胀增速的回落预计将会为今后央行的政策留下更多的空间，也加大了货币刺激的可能性。

 走势分析：昨日欧央行利率会议的结果仍然让投资者感到失望，德拉吉的食言让多头再次遭遇打击，全球股指及伦敦金属市场延续跌势。受昨夜外盘下跌影响，今日沪市金属早盘纷纷低开，之后延续震荡，尾市在外盘的带动下小幅回升。截止收盘，沪铜主力合约上收跌0.77%，沪铝主力合约微跌0.07%。从走势来看，沪市铜铝仍处于弱势震荡格局之中，短期建议日线短线偏空操作或离场观望等待趋势信号。

 操作建议：建议日线短线偏空操作或离场观望等待趋势信号。

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 铅锌：继续弱势

欧央行或将与ESM一道购买意西国债

四大行7月新增贷款约2200亿 信贷未现放量

铅锌弱势震荡，短线偏空

国内现货方面：周五长江有色金属报价显示，0#锌现货报价14600～15350元/吨，报价较上一交易日持平。1#铅现货报14900～15050元/吨，报价较上一交易日下跌100元/吨。

消息解读：

 据外电报道，欧央行正准备与欧元区国家协调行动，以降低西班牙和意大利等重债国的借贷成本。按照计划，ESM可以直接从政府购买债券，而欧央行将从市场上购买。报道称在欧央行执行委员会内部，多数人倾向于重启债券购买项目，与政府协调。不过欧央行不会在今天发布关于这一计划的官方决定。最终决定将会在9月12日之后产生，届时德国最高法庭会就本国是否承认ESM做出判决。不过值得注意的是，从德国政府之前的表态来看，预计其批准ESM的可能性不大。

 四大行7月新增人民币贷款约2200亿，环比有所回升，环比6月多增300亿，但信贷结构改善不明显。投放环比回升的态势在前半个月即有体现。据消息人士称，7月前半个月四大行投放500亿左右，基本是6月的两倍。但据消息人士称，四大行7月总体新增数据所体现出来的结构改善并不如预期乐观，各行并未就“稳增长”形成一致步调，也未有针对性部署，这是信贷结构改善不如预期的原因之一。预计7月整体投放平稳虽然四大行7月新增人民币贷款投放环比6月回升300亿左右，但分析人士并不认为7月整体信贷投放量会超过6月。

 走势分析：受昨夜外盘下跌带动，今日沪市锌铅出现低开，随后震荡收盘。沪锌走势较为强势，截止收盘，沪锌1211主力合约微涨0.07%，沪铅1210主力合约下跌0.47%。今日成交水平仍处于萎缩态势之中，显示多空双方均对走势较为谨慎。从走势来看，目前铅锌期价仍处于弱势震荡，沪锌下坡14500支撑位后多头注意止损。沪铅下坡14700元后多头注意止损。

操作建议：建议短线偏空操作或或离场观望等待趋势信号。

 钢材：再创新低

螺纹期货今日再创新低。主力合约RB1301收盘3672元，较上个交易日跌5元。

美联储8月议息会议没有推出新的刺激政策，美元急速反弹、伦铜等商品期货大幅下挫。

各地钢材现货纷纷创新低，市场追涨意愿淡薄，加上周末不确定性增大，多空纷纷减仓，反弹弱势尽显。

螺纹期货今日再创新低。主力合约RB1301以3641大幅跳空低开，最低3631，但随后展开反弹，最高3687，收盘3672，较上个交易日跌5元。

美联储8月议息会议没有推出新的刺激政策，让期待QE3出台的人们大失所望，美元急速反弹、伦铜等商品期货大幅下挫。在这种市场背景下，RB1301今天直接以创新低的价格开盘，虽然多头顽强抵抗，但各地现货纷纷创新低，市场追涨意愿淡薄，加上周末不确定性增大，多空纷纷减仓。

由于4大期货交易所普遍调降手续费，A股交易费9月起也将降低20%，政策为市场托底、为经济托底的意图十分浓厚，但7 月份PMI 数值为50.1，尚未改变下跌趋势。中国是制造业大国，中国制造业经理人指数PMI不改下滑趋势说明中国经济尚未确认见底，但是从跌幅趋缓上判断中国经济有望见底，且政策有托底意图，因此目前市场分歧增大，多空重兵布局，后市仍有激烈争夺。

从盘面看，螺纹空头力量仍在继续集结，务必要通过杀跌螺纹期货促进钢价再下一个台阶，以迫使钢厂实施减产计划。这与现货市场疲弱的供需基本面相一致。

技术上看，RB1301今日虽然高开低走，但开盘创新低对多头打击较大，K线排列呈现振荡下跌之势，且5日10日均线继续向下，但价格偏离短期均线并不远，因此向下仍有较大空间，跌破3600的概率很高。

操作建议：

向下空间仍然较大，空单继续持有，多单止损。

 

 焦炭：弱势符合预期

期货市场手续费大幅下降，并没有给市场带来更多的利好支撑，国内工业品类商品普跌

1600附近阻力重重，盘中触及整数关口后，放量快速下行，基本符合预期

 今日行情：

 

 基本分析：

 8月2日下午，沪深交易所迅速公告称，9月1日起，A股经手费收费标准，将由目前按成交金额0.087‰双向收取，下调至按成交金额0.0696‰双向收取，降幅为20%。

 上期所、郑商所、大商所、中金易所也陆续挂出手续费用调整公告。前三家期交所手续费整体降幅分别为26%、17%、15.5%，中金所手续费将按成交金额的0.025%收取，降幅为28.57%。

 

 综合论述：

 焦炭价格触及1600后快速放量下行，价格运行方向、量价关系基本符合预期。期货交易手续费的下降，并没有给期货市场带来更多利好支撑，工业品类大宗商品普遍下跌。

操作思路：激进者轻仓逢高做空；观察1550附近阻力作用大小，及持仓量变化状况，相机而动。建议空单在1550附近及时获利了结。

 

 大豆：基本面消息压制 豆类连续调整

 受降雨预期及需求下滑打压，美豆周四延续跌势，价格重心继续向1600整数一线靠拢

 美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示，截至7月26日当周，美国2011-2012年度大豆出口净销售19.4万吨，2012-2013年度大豆出口净销售5.24万吨。新旧作出口创下11年10月末以来的新低，出口的大幅下滑主要源自中国进口订单的取消，有消息显示中国取消了16.35万吨的新作大豆进口订单，短期需防范高价对消费压制作用，但目前尚不能判断中国大豆加工环节对大豆价格后市的看淡，对美豆出口数据变化应进继续保持关注。

 美豆延续弱势调整势头，产区再现降雨预报及出口下滑带来的需求下降忧虑同时压制期价。天气预报显示下周大豆主要种植州尤其是中西部地区气温下降，同时降雨概率提升，这将缓解作物生长压力。但考虑到本周产区天气改善有限，下周一公布的大豆优良率继续下降概率较大。由于天气支撑力度下滑，市场注意力部分向下游消费转移，中国取消部分采购订单对期价产生轻微压制，但美豆减产已成事实，不确定性仅在减产幅度而已，所以市场对美豆需求短期难以占据主导地位。鉴于美豆基本面消息平淡，技术层面均线趋于粘合，暂以震荡思路对待。

 内盘豆类继续震荡，大豆早盘一度大幅攀升，但尾盘回吐大部涨幅，期价重回5日均线附近。豆粕受油脂偏强压制表现不振，近远月继续下滑，盘中一度逼近10日均线支撑。由于美豆未能突破前高一线，短期内盘上行动能不足，多头主动推升意愿亦较为缺乏，操作上不宜盲目追涨。现货层面，大豆豆粕报价继续持稳，油厂挺粕意愿强烈，短期现货市场将继续为期价提供支撑。

 

操作上大豆、豆粕1301合约10日均线支撑依旧，中线多单依托10日均线持有，远月合约同样维持偏多思路，但持仓更多集中于近月合约。

 

 油脂：维持震荡

 隔夜CBOT豆油下跌，临盘大豆、豆粕下挫，同时原油走低给盘面造成拖累。BMD毛棕榈油小幅反弹，交投依旧谨慎。DCE油脂低开高走，维持震荡。

 国内现货方面，油脂现货市场维持稳定，成交不旺。

 市场消息，美国农业部公布，截止7日26日一周，出口销售总计24.64万吨大豆（新和旧作合计），为九个月来新旧作合计出口量最低的一个月。新作大豆销售减少，因中国取消16.35万吨大豆订单。USDA公布，上周美国豆粕销售27.08万吨（新和旧作总计），豆油销售1.02万吨。

 全球货币政策未现宽松，希望变失望。继美联储会议让市场感到失望之后，欧洲央行会议同样如我们预期，依旧没有给出积极的救市措施，这令市场备受打击。美元走强，商品市场继续承压。而今晚美国将公布的7月份的非农就业数据在此时显得格外重要，如果数据低于预期，有可能再次引发QE3猜想。天气方面，美国中西部作物种植带昨天普降小雨，但据天气预报显示，目前10天内中西部不会出现任何降雨。本周美国种植带降雨及欧美两大经济体召开的会议令市场维持震荡走势，美元借机抬头，原油市场的承压走低，给美豆油市场带来压力。马盘毛棕榈油受欧债危机及中国高库存压力的影响，出口维持低迷状态，致使库存逼近200万吨心理关口，压制了期价走势。

 国内油脂市场受自身基本面疲弱影响，加之本周令市场失望的外围宏观市场环境及国内调控维稳政策，压制油脂市场走势，但美国天气干旱令各机构纷纷下调大豆产量预期，加之国内油脂市场传统消费旺季的临近，依然给未来市场带来遐想空间。

 操作建议：今日豆油主力合约1301期价先抑后仰，在9500整数关口出现压力，期价继续考验60日均线支撑，周线报收十字星，短期向上的动能还没有改变，关注下周美国农业部供需报告的炒作。

 玉米: 无力收星 资金继续流出

 

 隔夜美盘玉米继续在主交易时段走弱，出于对美国8月供需报告出台前的谨慎调整仓位及对短期降雨的担心，盘面上高位获利了结的操作已经使得美盘玉米期价周度高开低走。尽管5日线及10日线的走平交汇形成了一定的技术支撑，但随着20日线的临近，不排除美盘玉米期价试探780美分附近的可能。

 

 本年度全球各地天气异常，乌克兰、俄罗斯均遭遇不同程度的炎热天气，意大利本年度也面临天气干旱的影响，当地玉米、葵花籽、大豆等农作物状况堪忧，据估计可能造成三分之一的玉米和一半大豆作物损失。

 

 我国近期南北港口玉米市场行情稳定，东北产区稳中趋强，华北局部地区回暖，南方销区继续受成本推动走高。全国鸡蛋价格自5月下旬到6月上旬的一轮快速上涨之后滑落，在7月末价格开始出现上涨走势，且涨速较快，饲料价格高企对禽蛋养殖环节形成较大的成本压力。

 

 今日国内玉米多个合约减仓并延续疲弱走势，尤其1301减仓1.5万手导致价格最高点仅触及5日线附近便无功而返，当日在短期均线附近收出十字星形态。

 

 技术上看，高位整理平台下沿处于2370附近，下周或再试探该技术区域。

操作策略：目前期货价格缺乏资金关注，上行的压力逐渐增大，连盘玉米1301若能守住2370则有望保持高位震荡形态，逢低买盘可少量介入。

 

 糖棉：糖支撑，棉调整

 隔夜原糖出现大幅调整下跌，主要是澳大利亚和巴西集中开榨的原因，国际贸易市场的短期短缺不再。由于这个，今日郑糖主力合约1301低开高走，显示出在5310这个前期低位有一个支撑，而且相对于国外原糖的弱势，形成对比。与之前内弱外强的格局相反。反观棉花，今日走势较弱，尽管美棉走势平稳，在71美分这个位置已经盘整近2个月。

 

 棉花1301合约今日的走势从技术面看，重心略微下移。技术指标MACD处于下方，反弹向上的概率较小。还是按照之前的假设，前期18675是一个短期空头陷阱，那么我们就有理由去相信这个位置会有一定的支撑；但是如果破了这个位置，短期可以适当看空。因此想参与这个反弹的投资者，可以在这个位置做一个止损策略。因此我们对棉花的投资建议是轻仓参与，等待格局明朗。

 

糖，今日的走势如我们早评的预期，目前这个价位，可以说是比较尴尬，一方面从价格绝对数值来说，已经在进口糖价格附近了，下跌空间有限，但不排除开榨前现货商集中出货导致季节性下跌；另一方面，上涨的条件还不具备，上涨也有限。我们的投资建议是，短期以5310为下限和支撑位，做日内操作，不追高，以降成本为宜。

 

 麦稻：双双回落

今日强麦和早稻双双回落，早稻主力1301合约早盘再度上攻2800点未果，逐步回落。强麦主力1301合约延续昨日的弱势向下格局，向2450缓慢靠拢。

美国小麦期货周四连跌三日,为两个月最长跌势,交易商称因投资人担心夏季升势已见顶,小麦期货遭遇一轮获利回吐。

西澳洲农户协会主席Kim Simpson周三表示，在过去一天里西澳洲大范围的小麦产区迎来了急需的降雨，缓解了干燥天气对小麦作物造成的生长压力。

国家粮油信息中心8月3日报道；监测显示，随着小麦托市收购启动，中储粮采购力度逐渐增加，其他国有粮食企业和制粉企业、饲料企业为获得粮源小幅提价收购，总体来看，近期小麦价格平均以每10天增加10元/吨的速度上涨。后期来看，随着市场粮源逐渐减少，饲料企业替代玉米数量增加，小麦价格仍有上涨空间。

强麦今日持仓显示多空主力都出现小幅度减仓，成交量也逐步缩小，而早稻今日持仓显示多空主力也双双减仓，多空双方操作都相当灵活。

操作上我们的反向策略继续保持有效，强麦在2500受阻后，今日果然继续向2450靠拢，这样下周就需要保持警惕，建仓时进一步注重盘面的把握。早稻方面，本周连续三次上攻2800点都未能企稳，我们仍建议以2770为第一支撑点，2750为第二支撑点，2800必须有效放量突破。

 甲醇点评： 1301继续回落，跨月合约价差继续扩大

 今日1209合约在60日均线上方继续小幅震荡，而1301合约则继续走低，远期合约贴水扩大至76点。近期受天气及运输因素影响，甲醇现货价格保持坚挺。8月份需求淡季将过，甲醇有望迎来一波中期做过的机会。远期合约贴水进一步扩大，套利资金有望支撑1301合约走强，建议投资者逢低买入。

 塑料：重大消息预期，期价尾盘拉涨

 受到国际油价继续下探拖累，今日连塑继续低开震荡，不过尾盘期价有所拉升。市场传言各大记者聚集在证监会门口，今日即将有重大消息公布，不管是降印花税还是其他，说明这个市场对刺激政策的预期非常强烈。不过本人预计消息的力度预计有限，目前政府出台措施也是相当谨慎，所以塑料市场仍将重回基本面。目前现货市场下游需求依然疲弱，现货供应充裕，高价难成交，因此投资者不宜过分看多，短期内维持震荡的可能性依然较大。

 PTA：低开整理，弱势明显

 受到国际油价继续下挫，以及现货供应压力加大等预期的拖累，今日PTA期价低开震荡，弱势明显。即使在尾盘时间股指和其他大宗商品都出现拉升的背景下，PTA期价依然毫无起色，尾盘时间多头资金趁机出逃是打压期价的主要原因。暗示短期内期价上涨的动能不强。当然如果今日出台重大利好，那么PTA期价也会跟随走高，但是鉴于8月份PTA供应压力增大的预期，预计PTA期价的表现仍将弱于塑料，所以正如我们近期一直提出的，市场将重归塑料强PTA的格局，建议投资者可以入场套利操作。

 

 

 

 PVC点评: 市场平静，继续筑底

 今日PVC继续维持横盘小幅整理走势，成交量保持低位，主力资金参与热情不高，市场成交量降至冰点。在下方支撑牢固，上行缺乏动力的情况下，PVC上下两难，静候7月份经济数据，等待经济底部信号确认。

 今日个人认为8月上旬主力多空持仓力量会发生反转，一旦多空主力抗衡的局面被打破，PVC就将迎来一波上涨行情。因此，在关注市场消息面变化的同时密切监察主力持仓势力的动态转变。如果PVC继续下行，那么此时是很好的买入机会。

 

 原油：蓄势待发，不下则上

 昨日国际油价走势不佳， NYMEX的WTI原油期货下跌1.78美元，跌幅为2%。ICE的Brent原油期货冲高后回落，最终下跌0.06美元，至105.90美元，跌幅为0.06%。

 此次原油的下跌，主要与美联储、英国央行与欧洲央行2日先后公布了维持现有利率不变的决定有关，但是，从措辞上来看，各家央行仍给大家留下了一定的想象空间。

 尽管市场对各大央行的议息会议结果略感失望，但是由于美国原油商业库存和下游油品库存大幅下滑对国际油价有一定的提振作用，再加上近期伊朗、叙利亚等政治因数的不确定性，故而预计原油价格将会维持震荡向上的格局。