每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）4日报道，欧洲央行已决定为希腊央行发放的贷款提供担保，此举能够确保希腊在获得国际援助方下一笔贷款前，维持财政可持续性，避免该国出现违约。此外，援助方与希腊政府主要围绕后者推出115亿欧元最新财政紧缩方案的首轮谈判已接近尾声，具体方案将于9月出台。

（2）国际评级机构标准普尔周五宣布对意大利15家金融实体信用评级进行下调，主要因该国经济和银行的信贷风险上升。标普还将对32家意大利金融机构采取评级行动。 

2、美国：美国7月非农就业人数增长16.3万人，预期增长10.0万人；6月非农就业人数修正后为增长6.4万人，初值为增长8.0万人。与此同时，美国7月失业率小幅走高至8.3%，预期8.2%，前值仍为8.2%。虽然失业率小幅走高，但非农就业人数大幅超出预期。数据表现令市场风险情绪突然升温，欧美股市飙涨、大宗商品亦强势反弹。

3、今日重点关注前瞻：

周一(8月6日)：

欧元区8月Sentix投资者信心指数，前值-29.6，预期-31；

加拿大市政日，市场休市；

股指：

1、截止上周五收盘，沪指报2132.80点，上涨21.62点，涨幅1.02%，成交437.6亿元；深成指 报9076.62点，上涨81.00点，涨幅0.90%，成交523.1亿元；沪深300指数报2353.74点，上涨 18.86点，涨幅0.81%，成交311.1亿元。

2、截止今日收盘，道琼斯工业平均指数收于13,096点，涨幅为1.69%；纳斯达克综合指数收于 2,968点，涨幅为2.00%；标准普尔500指数收于1,391点，涨幅为1.9%。

3、据德佑地产提供的数据，7月2日至29日，上海四周的商品住宅成交面积分别为19.99万、 21.10万、17.55万、17.42万平方米，上海楼市成交量下滑的趋势已非常明显。7月上海市商品 住宅成交面积为环比下跌15.85%。可见虽有两次降息及差别化信贷政策，但不足以支撑房价继 续上，反弹动力明显不足。楼市或再次步入博弈期，重现"拉锯战"。

4、虽然四大行的7月新增信贷数据比6月多增300亿元，但相比6月近万亿的新增信贷，机构普 遍认为，7月新增信贷规模环比会有所下降，将维持在6500亿左右的季节性投放规模。机构分 析认为，8 月或将再次下调存准率。

5、自今年5月份以来，煤炭市场凸显库存增加、市场滞销、价格下行、货款回收迟缓等问题。 我国煤炭产业10余年的高盈利、高发展"黄金时期"极有可能就此结束，煤炭行业将逐步进入 新一轮高成本、低增长、低盈利甚至局部亏损的深度调整周期。

 

 

贵金属：

1、美国就业数据趋好，现货金随大宗商品稍走强。较上周PM3:00伦敦金上涨0.8%，伦敦银上涨1.9%，金银比价57.72

2、美国7月非农就业人数增长16.3万人，预期增长10.0万人；美国7月失业率小幅走高至8.3%，预期8.2%，前值未作修正，仍为8.2%。

3、欧元区6月零售销售月率上升0.1%，年率下降1.2%。5月年率数据上修至0.8%，原值为0.6%。

4、标准普尔周五宣布对意大利15家金融实体信用评级进行下调，主要因该国经济和银行的信贷风险上升。

5、SPDR黄金ETF持仓为1254.942吨（+3.021吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9759.01吨（+0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.23万盎司（-255.12盎司），钯金ETF基金持仓为79.75万盎司（-319.78盎司）

6、美国10年tips -0.69（-0.02）；CRB指数200.69（+2.10%），VIX恐慌情绪为15.64（-1.93）；黄金/石油比价：17.39（-0.62）

7、COMEX银库存为1.38亿盎司（+54.5467万盎司），COMEX黄金库存为1080万盎司（-280.82盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.44%（-0.00），黄金3个月远期利率为0.40%（+0.01）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

8、小结：现货金随大宗商品稍走强，市场风险偏好有所上升，金银比价下滑至57-58区间。希腊、西班牙问题在仍没有解决的措施，美联储QE近期也不大可能，贵金属或会震荡偏强但空间有限，金银比价仍会在高位震荡。需注意COMEX白银库存的持续下降。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月贴水-4美元/吨，库存-2075吨，注销仓单+1800吨。伦铜现货贴水，注销仓单增加，主要为新加坡地区， LME仓单集中度依然较高。沪铜本周库存+7601吨，现货略升水100元/吨，废精铜价差近日有所缩减，国内库存依然较高，弱支 撑。6月份精炼铜净进口量环比上月回升。伦铜有所转弱，国内有支撑，但缺乏明显的上行动力，铜价回复区间震荡格局。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C34.5美元/吨，库存-6450吨，注销仓单-9350吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位下 降。相比前期而言，伦铝交易数据有所转弱。沪铝现货贴水-5元/吨，本周库存+13678吨，6月产量仍然增加，但进口依然没有 起色，预计15500以上空间有限，沪铝逢高空，近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所连续三周增幅明显。

3、LME锌现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-2375吨，注销仓单-2375吨，此前注销仓单单日增幅明显短期提振锌价，库存 虽下降但伦锌大库存格局未变。沪锌交易所库存本周-11514吨，现货略升水+10元/吨，冶炼企业低开工率，但矿供应充足，行 业去库存依旧进行中，但去库存仍不够充分，整体形势依然较弱，近期库存加速下滑现货表现较强，短期内国内锌价会相对坚 挺。

4.LME铅现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-1750吨，注销仓单-1750吨。伦铅库存增，注销仓单降，现货贴水小幅下降。交 易数据酝酿走弱，伦铅相对伦锌的强势可能会转变，继续观察。伦铅持仓依旧小幅下降。沪铅交易所库存本周-4667吨，国内 库存降幅明显，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.赞比亚上半年铜产量同比降9%，因电力因素影响。

 

结论：伦铜现货转为贴水，国内弱升水，虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡筑底过程。内外锌市弱势格局不变，但伦 锌短期数据有所走好，国内现货坚挺，库存加速下降，短期内有望保持坚挺。伦铅旺季表现可能趋弱，国内铅市维持震荡。沪 铝国内面临的供应压力很大，逢高空，库存近期增加明显。

 

钢材：

1、现货市场：上周后半周，市场再度转弱，一小波集中采购过后，市场需求、商家心态再度趋弱，国内各地价格反弹基本结束，大部分地区价格再度明显回落，只有少数城市保住了周初价格上涨的成果。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3650（-50），二级螺纹3540（-50），北京三级螺纹3820（-50），沈阳三级螺纹3950（-10），上海6.5高线3550（-50），5.5热轧3630（-20），唐山铁精粉1055（-），澳矿935（-10），唐山二级冶金焦1565（-），唐山普碳钢坯3260（-）

3、持仓：永安减持多单，沙钢增持十月空单。

4、三级钢过磅价成本3720，边际毛利1.6%，盘面利润-1.3%。

5、上周末社会库存：螺纹650.72万吨，减11.35万吨；线材167.37万吨，减6万吨；热轧390.82万吨，增6.19万吨。

6、小结：钢材的矛盾总体上就是产能过剩的问题，在下游需求短期难以恢复的情况下，只能寄希望于钢厂有实质性的减产，否则行情难有实质性的转机。

 

 

 

橡胶：

1、截至8月1日，青岛保税区天胶+复合库存约18.95万吨，较7月16日增加10200吨。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价22800/吨（-100）。交易所仓单9820吨（+150）。

3、SICOM TSR20结算价277.3（-2.8）折进口成本21075（-198），进口盈利1725（+98）；RSS3结算价294.9（-2.1）折进口成本24353（-146）。日胶226.4（-4.6），折美金2895(-55)，折进口成本23950（-398）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3015美元/吨（-50）；20号复合胶美金报价2845美元/吨（-20），折人民币价21111（-139）

5、泰国生胶片89.2（+0，休市），折20号胶美金生产成本2998（+0）

6、丁苯华东报价18400/吨（+0），顺丁华东报价20600元/吨（-200）。

7、据金凯讯7月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升3.2至59.8，半钢下降0.7至71.5。

 

小结：截至8月1日青岛保税区库存继续增加。截止7月31日山东轮胎厂全钢开工率继续回升。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%。上半年国内重卡累计同比下滑32%；上半年中美日欧汽车销量同比增长7%。

 

 

 

pta:

1、原油WTI至91.4（+4.27）；石脑油至884（-1），MX至1238（+33）。

2、亚洲PX至1400（+15）美元，折合PTA成本8110元/吨。

3、现货内盘PTA至7680（-0），外盘993（-5），进口成本7812元/吨，内外价差-132。

4、江浙涤丝产销适度回落，多数平均在7-8成；聚酯涤丝价格多数稳定，个别有150-300元上涨。

5、PTA装置开工率91（+11）%，下游聚酯开工率85（+1）%，织造织机负荷65（+0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至536（+56）万米，其中化纤布436（+42）。

7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂4-8天左右。

原油大涨势必将提振下游石化类产品，加之聚酯库存偏低，PTA仍有一定支撑，操作上可保持短多长空的思路。

 

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价886（-1），东北亚乙烯到岸价1136（-0）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1279（+0），进口成本10257，进口盈亏-182

3、华东LLDPE国产货价格10000-10200，进口货价格9950-10150，均价10075（+0）。

4、石化全国出厂均价10105（+0），石脑油折合生产成本10272

5、交易所仓单1484张（-0）。

6、基差（华东现货-1301合约）：330，持有年化收益7.5%。

7、小结：

周末上下游持稳，欧美金融市场大涨，原油现货强基差体现易涨难跌格局，或进一步将下游重心抬高。听闻大庆石化30万LLDPE已成功试生产,8月10日正式生产7042，或抑制1301上涨空间，建议9850附近多头止盈。但1209回归现货价格的趋势难逆转，今日或站稳万元。

 

 

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6370（-0），华东乙烯料6800（+0）；

华南电石料6430（-20），华南乙烯料6800（+0）. 

2、东南亚PVC到岸均价：940美元(+0)，完税价7541，进口盈亏-741

3、电石价格：华中3600（+0），西北3250（+0），华北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、远东VCM报价：750美元(+0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中965（+0），华北840（+0），西北825（-0）。

6、液氯价格：华东300（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北100（+0）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场1.2%。华东3.2%

8、交易所仓单：6431张(-150)

小结：

西北电石料价格再度滑落25元左右，产区碱和PVC价格均回落，表明高量高价的前期平衡已打破。今日1301或在整体商品反弹格局中向上站稳6500一线，但仍不足以形成趋势。可中线逢高建立空单或短多操作。

 

甲醇：

1.      布伦特原油108.94（+3.04）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2.      江苏中间价2820（+0），山东中间价2650（+25），西北中间价2215（+25）

3.      CFR 中国365（-2），完税2891.05；CFR 东南亚375（-1）；

FOB 鹿特丹281（+0）；FD 美湾356.31（-0）

4.      江苏二甲醚价格4500（+0）；

5.      华东甲醛市场均价1225（-0）；

6.      华北醋酸价格2850（+0），江苏醋酸价格2850（+0），山东醋酸价格2800（+0）；

7.      张家港电子盘收盘价2835（-10），持仓量17834；

8.      截止8 月2日，华东库存35万吨（+1）； 

9.      据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

10.      近期甲醇到港量有所增加，但库存压力尚不大，为此港口价格维系坚挺。目前期货远月贴水现货幅度较大，同时近月移仓仍未完成，预计短期1301不具备大幅下行的动能，建议空头注意止盈。

  

燃料油：

1、油价周五大幅上涨,布兰特原油期货触及10周高位,此前美国公布的7月非农就业报告显示工作岗位增幅高于预期

2、美国天然气：截止7月27日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近14.5%（-1.3%），库存同比状况继续好转。

3、亚洲汽油裂解价差周五上涨近9.5%至四个月高位每桶12.24美元,受炼厂维护支撑

4、Brent 现货月（9月）升水1.37%(-0.06%)；WTI原油现货月（9月）贴水0.26%(-0.06%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水17.54美元（-1.23）。

5、华南黄埔180库提价4775元/吨（+0）；上海180估价4675（+0），宁波市场4700（+0）。

6、华南高硫渣油估价4065元/吨（+0）；华东国产250估价4475（+0）；山东油浆估价4350（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月贴水25元（-15）；上期所仓单20500吨（+0）。

小结： Brent近月升水处于9个半月高位。上周美国原油降幅大超预期，汽油和馏分油库存均意外下降。纽约汽油裂解差（WTI）处于3个半月高位。纽约取暖油裂解差处于5个半月高位。伦敦柴油裂解差处于1个半月低位。截止7.27日天然气库存数据同比继续好转。

 

 

棉花：

 1、3日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18583，东南沿海18516，长江中下游18379，西北内陆18283。

2、3日中国棉花价格指数18337(+5)，2级19419 (+3)，4级17672(+7)，5级16016(+3)。

3、3日撮合8月合约结算价18764(-8)；郑棉1209合约结算价18250（-45）。

4、3日进口棉价格指数SM报90.15美分(+0.3)，M报87.39美分(+0.21)，SLM报84.61美分（+0.47)。

5、3日美期棉ICE1212合约结算价73.94（+2.97）, ICE库存32733(-3316)。

6、3日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25410（+30），30435（+5），20295（+10）。

7、3日中国轻纺城面料市场总成交536(+56)万米，其中棉布100（+14)万米。

 

 

  纺织行业进入淡季，开机率继续下滑，棉花现货和纱线价格企稳回升；外棉方面，在美国非农就业数据好于预期及市场对欧元区忧虑减轻的提振下，ICE期棉大幅收高；虽然下游消费不振，纱线环节利润较低，但近期纱线价格开始企稳回升，现货有趋紧迹象，外棉也有所走强，如果纱线和棉花现货价格能够持续稳步上涨，棉花或有反弹动力。

白糖：

 1：柳州中间商新糖报价5750（+0）元/吨，12084收盘价5620（+8）元/吨，12094收盘价5565（+7）元/吨；昆明中间商新糖报价5700（+0）元/吨，1208收盘价5518（-9）元/吨，1209收盘价5471（+3）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水137（+7）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水87（+7）元/吨 ；柳州9月-郑糖9月=-48（+14）元，昆明9月-郑糖9月=-142（+10）元；注册仓单量905（+0），有效预报790（-150）；广西电子盘可供提前交割库存1400（-4200）；2：ICE原糖10月合约下跌0.18%收于22.00美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5825元/吨，进口盈利-75元，巴西原糖完税进口价5578吨，进口盈利172元，升水0.16；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至6月底，累计销糖749.23万吨（同比减少10.12万吨），累计销糖率65.05%（同比下降7.59%），工业库存余额402.52万吨（同比增加116.44万吨）；

4：多头方面，永安减仓4028手，空头方面，万达增仓5372手，华泰减仓9984手，中粮增仓3597手，倍特减仓3866手；

5：因澳洲和巴西天气情况改善，泰国现货糖升水下跌；法国糖协（SNFS）首轮测试显示今年法国甜菜的平均含糖量为15.2%；俄罗斯国产甜菜制糖量预计将超过500万吨；意大利甜菜单产下滑，因受干旱影响；厄尔尼诺天气或将提振澳大利亚甘蔗收割和压榨；

6：截至7月底，广西累计销糖530万吨，产销率76.35%，7月销糖82.9万吨，同比增加5.3万吨；云南累计销糖125.58万吨，产销率62.36%，7月销糖17.26万吨，同比减少1.2万吨；广东累计销糖104.39万吨，产销率90.85%，7月销糖2.98万吨，同比减少3.48万吨；海南累计销糖16.72万吨，产销率54.14%， 7月销糖1.79万吨，同比减少0.73万吨；

小结      

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．国内食糖库存压力大，消费旺季不旺，现货价格不断回调。 

 

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2270元/吨（0），长春2340元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2580元/吨（0）。南北港口价差80元/吨；大连现货对连盘1301合约升水116元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水44元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2250元/吨（+50），广州2430元/吨（0）；

仔猪均价27.82（0）元/公斤（0），毛猪均价13.63（0）元/公斤，生猪养殖每头亏损120.83（0）元，鸡蛋均价7.3（0）元/公斤，蛋鸡均价8.13（0）元/公斤。

3．大连商品交易所玉米仓单11568（0）张。

4. 昨日玉米合约成交量213300手，持仓632978手（-20626）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安26237（+5199）、新湖期货21878（-49）、浙商期货19586（-205）；空头持仓前三：国投期货39357（-3225）、浙江永安19023（-767）、大连良运16477（-531）。

小结：

CBOT继续走强，国内玉米现货市场稳定。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2640元/吨（+20），九江2600元/吨（0），武汉2600元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2760元/吨（0）；粳稻价格：哈尔滨3200元/吨（0），南京2920元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B148元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3700元/吨（0），九江3710元/吨（0），武汉3720元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），九江3980元/吨（0），武汉3900元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0）。

4．郑盘全天成交52536手，持仓67034手（-10144）；持仓方面，多头前三：方正期货2717(-154)、国投期货1913（-220）、信达期货1822（+251），空头前三：中粮期货8024（+194）、江西奇瑞3323（-363）、浙江永安1461（+14）。

小结：

8月2日国家临储计划销售河南中晚籼稻2495吨，实际成交1615吨，成交率64.73%，其中：2008年中晚籼稻计划销售234吨，全部流拍；2009年中晚籼稻计划销售2261吨，实际成交1615吨，成交率71.43%，成交价1990元/吨。现货市场变化不大，注册仓单继续为0。

麦子：

1．菏泽普麦价格2110/吨（+10），石家庄普麦2140元/吨（+20），太原普麦2080元/吨（0），郑州普麦2110元/吨（+20），菏泽普麦较郑盘1301贴水B174元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2280元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2250元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2260元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2460元/吨（0）。

3．济南面粉价格2610元/吨（0），石家庄面粉2620元/吨（0），太原面粉2630元/吨（0），郑州面粉2580元/吨（0），麸皮均价1768.5元/吨（0）。

4．强麦仓单18937（+400）张，其中2010年度40（0）张，2011年度16319（+400）张，2012年度2988（0），仓单预报22477（+700）张。

普麦仓单：563（+0）张，仓单预报0张，其中2011年度282（+0）张，2012年度281（+0）张。

5．持仓方面，强麦总成交量153060手，总持仓634984张（+5310），多头前三：浙江永安34254（+178），国海良时16630（-384），广发期货13607（-1110）；空头前三：浙江永安37341（+794）、国投期货23637（+174）、大连良运22278（+480）。

普麦总成交量154手，总持仓2932张（-46），多头前三：国泰君安555（+5）、宝城期货162（0）、瑞达期货140（0）；空头前三：安信期货440（0）、大连良运274（0）、江苏弘业133（-11） 。

小结：

截止7月31日，河南累计收购小麦1284.5万吨，与去年同期比增加759.5万吨，最低收购价均价在1.037元/斤，市场收购价均价在1.031元/斤。周五国内普麦现货市场普涨10-20元/吨，交易所强麦仓单增400张，预报仓单增700张，普麦仓单不变。

  

 

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