【简评】

上周A股依然表现低迷，上证指数下探后在周五收复前半周的失地，结束此前连续六周周阴线，微幅收阳，近两个月来，与外盘主要股票指数走高相比，A 股连续两个月持续走低，显示A股市场人气疲弱，一个主要原因是 IPO持续不断；沪深两市总成交额不足900 亿，显示投资者参与交易的意愿不强；当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300 指数的市盈率不到11倍，投资价值极大，且中国经济增速放缓的趋势或许在三季度得到扭转，市场多空分歧增大，期指总持仓达到 93422手，创历史新高，我们看好期指在今年剩余时间的表现，建议投资者保持中线多头思路不变,不建议参加短空，回调过程中逐步进场。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，1208合约上前5席位、前20席位的净空单为 13344手、9003手，维持在高位，另外，主力空头席位中证期货存在 1.1万手空单，接近前3 多头席位的多单量，显示主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【要点提示】

1.上周五中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区；新三板扩容属于完善多层次资本市场建设，且新三板的容量小，对国内股市没有影响。

2.美国劳工部周五公布了美国7月就业数据， 其中非农就业增长16.3万人， 显示美国就业继续复苏，但7月失业率为 8.3%，高于上月的8.2%，处于高位，显示美国就业状况仍有待改善。

3.标普周五宣布下调意大利15家金融机构的信用评级， 原因在于意大利的经济和银行信贷风险上升；标普同时调高了意大利经济风险指数，从 4上调到5，反应该国信贷风险从中等升至较高。

【操作策略】

估值偏低，投资价值极大，多空分歧加大，建议逢低逐步做多，注意仓位安全。