目前,PTA基本面较好,但是未来新产能投产压力给市场蒙上阴影,因此7月底至8月初PTA市场交投格外活跃,期价剧烈振荡,多空分歧较大,上周挑战60日均线未果,预期本周PTA将再战60日均线。 原料较强支撑PTA 近期WTI原油价格在90美元附近振荡,考虑到美国原油消费处入旺季,且美国进入飓风季节,中东原油供应问题依旧存在等因素,预期原油价格可能维持振荡偏强走势。在原油不出现持续暴跌的前提下,PX可能继续保持偏强格局。究其原因,一方面下游PTA面临新产能集中投产,PX实质性需求增加;另一方面,考虑到中国PX供应短缺的现状,亚洲供货商将PX价格提高,贸易商炒作PX紧缺题材将导致PX价格易涨难跌。目前在PTA企业依旧亏损下,原料价格坚挺对PTA支撑较为明显,一旦原油和PX价格走强,PTA上行动力将增强。 下游需求向好提振PTA 上半年,聚酯产业链最大的压力便是聚酯厂库存难以消化。但是6月份以来,聚酯涤丝库存持续下降,7月底,企业库存已经降至低位,目前长丝中POY和FDY的库存已经降至历史低位水平,短纤的库存也处于10天以内的合理水平。聚酯厂库存压力消失,聚酯产品价格推涨有力,7月份以来聚酯价格涨幅多在1000元/吨以上,尤其长丝价格上涨明显,在1400元/吨左右,且有继续上涨的动力,下游对PTA价格上涨的承受力增强。另外,聚酯开工率上升,上周末已经升至85%,而新产能也在陆续投产,对PTA的实质需求增加,直接利好PTA,因此近期PTA现货价格较为坚挺,再度较期货升水。另外,下游织机负荷也在回升表明市场心态在好转。总体看,下游旺季提前到来,需求形势的好转对PTA有提振作用。 新产能压力或打折扣 虽然数据显示,8月份国内PTA新产能计划投产量在400万吨以上,但目前市场已经部分消化了这一预期。另外,计划投产装置能否按时投产尚有很大变数。从目前看,远东石化70万吨和桐昆150万吨的装置投产的可能性较大,其他装置可能要推迟。而新产能投产后,如果市场形势不理想,PTA加工继续亏损可能倒逼部分老装置降低运行负荷,后期部分新装置投产的积极性可能也会降低。PTA新产能投产压力可能因此打折扣。 综上所述,虽然PTA新产能投产压力较大,逢高做空成为市场共识,多头做多热情暂时受到压制,但是下游聚酯新装置陆续投产,老装置开工率持续回升,涤丝价格不断上涨,原油和PX高位振荡,PTA基本面进一步好转。如果原油能高歌猛进,那么PX价格或继续走强,从而再度触发PTA反弹行情。原料走强将成为PTA上涨引擎。
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