贵金属震荡偏强但空间有限:永安期货8月7早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）一位欧盟官员周一表示，欧盟委员会计划在9月11日前推出详细的银行监管方案，这一方案被支持者视为阻止欧债危机的关键措施。值得注意的是，德国宪法法院将于9月12日对是否允许德国参与ESM做出裁决。

（2）"三驾马车"周日结束了最新一轮希腊之旅。希腊政府与"三驾马车"代表们均表示，对此轮会谈的结果感到满意。"三驾马车"观察员们将于9月初重返雅典，继续就援助相关事宜进行谈话。

（3）8月欧元区投资者信心指数从7月的负29.6降至负30.3，连续五个月下滑，触及逾三年来最低。

2、美国：美联储主席伯南克今日演讲未提交货币政策前景，也未提及7月非农就业人数增长和失业率。伯南克说，尽管对经济的广泛测量指向复苏，但许多民众和企业仍面临困难时期。

3、中国：中国国内智库报告称今年中国粗钢产量可能31年以来首次下跌，这标志着中国重工业三十年的发展出现了转折。同时作为主要炼钢原材料的焦煤、铁矿石的进口增长趋势也可能出现逆转。由于中国经济转型以及增速放缓，中国对钢铁业的需求不断下降，并且钢铁业这种高耗能高污染的行业也面临行业整合，意味着由中国需求支撑的大宗商品超级奏起已近尾声。

4、今日重点关注前瞻：

周二（8月7日）：

12:30，8月澳洲联储公布利率决定，目前利率为3.5%；

意大利第二季度GDP初值年率，上季度-1.4%，预期-2.5%；

股指：

1、截止周一收盘，沪指报2154.92点，上涨22.12点，涨幅为1.04%，成交611.6亿元；深成指报9212.20点，上涨135.58点，涨幅为1.49%，成交665.8亿元；沪深300指数报2385.61点，上涨31.87点，涨幅1.35%，成交436.9亿元。

2、截止今日收盘，道琼斯工业平均指数上涨了21.34点，至13117.51点，涨幅为0.16%；纳斯达克综合指数上涨了22.01点，至2989.91点，涨幅为0.74%；标准普尔500指数上涨了3.24点，至1394.23点，涨幅为0.23%。

3、相关数据显示，截至8月2日，除湖北外，全国已有30个省(自治区、直辖市) 公布了2012年上半年固定资产投资完成情况。其中，贵州增速最高，为58.1%，上海最低，为4.5%。全国有 26个省(区、市)投资增速高于全国平均水平。中国审计署的一项审计结果显示，2012年和2013 年将是中国地方债务到期的高峰，两年到期额度合计超过3万亿元。

4、国务院派出8个督察组进行督察，此次督察的主要目的是宣示中央对于房地产调控的决心，重点督察地方对于调控政策的落实情况。以达到控制房价过快上涨，抑制投资投机性需求的目的。

5、由申万研究所和上海证券报联合推出的股市资金月度报告显示，截至7月末，A股市场的存量资金为1.05万亿元左右，比上一个月增加了100亿，暂时终结了此前多个月资金净流失的状态。最新的资金月报也显示在2012年6月末，A股市场资金市值比为6.67，相比前三个月连续7 以上的紧张状态有所缓解。不过，6.67的结果仍然比2008年以来经验阈值上限6.30要高。

贵金属：

1、欧央行购债预期稳定市场情绪，现货金走强。较昨日PM3:00伦敦金上涨0.3%，伦敦银上涨0.6%，金银比价57.83

2、欧洲央行：欧洲央行可能会在9月份就一些成员国债券购买提议展开讨论，欧洲央行的政府债券购买计划将是大规模、持续的，并将坚持不救助成员国政府的原则。届时欧洲央行、欧洲金融稳定基金(EFSF)和成员国政府将联合采取行动，德国表示支持。

3、欧元区8月Sentix投资者信心指数自-29.6进一步下降至-30.3，但好于-31.0的预期水平

4、SPDR黄金ETF持仓为1254.942吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9742.43吨（-16.58吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.23万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为79.75万盎司（-319.78盎司）

5、美国10年tips -0.66（+0.03）；CRB指数301.75（+0.35%），VIX恐慌情绪为15.95（+0.31）；黄金/石油比价：17.47（+0.18）

6、COMEX银库存为1.40亿盎司（+130.6258万盎司），COMEX黄金库存为1079万盎司（-14021.8盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.44%（-0.00），黄金3个月远期利率为0.40%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

7、小结：欧央行继续稳定市场信心但缺乏细节，市场风险偏好有所上升，商品走强。美联储货币宽松政策有所松口但是仍不十分确定，贵金属震荡偏强但空间有限，下一阻力位置在1630。COMEX白银库存有所反复，金银比价下滑至57-58区间。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月贴水-4美元/吨，库存+1225吨，注销仓单-1775吨。伦铜现货贴水，LME仓单集中度依然较高。沪铜本周库存+7601吨，现货略升水85元/吨，废精铜价差近日有所缩减，国内库存依然较高，弱支撑。6月份精炼铜净进口量环比上月回升。伦铜有所转弱，国内有支撑，但缺乏明显的上行动力，铜价回复区间震荡格局。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C34.5美元/吨，库存+15975吨，注销仓单-3875吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位下降。相比前期而言，伦铝交易数据有所转弱。沪铝现货贴水-20元/吨，本周库存+13678吨，6月产量仍然增加，但进口依然没有起色，预计15500以上空间有限，沪铝逢高空，近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所连续三周增幅明显。

3、LME锌现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-2425吨，注销仓单-2750吨，此前注销仓单单日增幅明显短期提振锌价，库存虽下降但伦锌大库存格局未变。沪锌交易所库存本周-11514吨，现货贴水10元/吨，冶炼企业低开工率，但矿供应充足，行业去库存依旧进行中，但去库存仍不够充分，整体形势依然较弱，近期库存加速下滑现货表现较强，短期内国内锌价会相对坚挺。

4.LME铅现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-550吨，注销仓单-550吨。伦铅库存和注销仓单同降，现货贴水小幅下降。交易数据酝酿走弱，伦铅相对伦锌的强势可能会转变，继续观察。沪铅交易所库存本周-4667吨，国内库存降幅明显，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.印尼增发许可证，在已取得许可证的55家公司中，有32家镍矿企业，6家铁矿企业，2家铜矿企业，10家铝矿企业和5家其他企业。

结论：伦铜现货转为贴水，国内弱升水，虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡筑底过程。内外锌市弱势格局不变，但伦锌短期数据有所走好，国内现货坚挺，库存加速下降，短期内有望保持坚挺。伦铅旺季表现可能趋弱，国内铅市维持震荡。沪铝国内面临的供应压力很大，逢高空，库存近期增加明显。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格继续呈现松动，市场需求仍不见好转。北京市场建材价格再次松动，周末市场价格止跌困难，商家仍旧以松动报价为主。上海市场建材价格弱势走低，市场需求依旧疲弱，而市场供给依然严重，各商家出货压力依旧较大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3650（-），二级螺纹3540（-），北京三级螺纹3660（-10），沈阳三级螺纹3930（-20），上海6.5高线3550（-），5.5热轧3630（-），唐山铁精粉1055（-），澳矿935（-），唐山二级冶金焦1550（-15），唐山普碳钢坯3300（+40）

3、持仓：变化不大，海通增持空单，国泰君安增持多单。

4、三级钢过磅价成本3710，边际毛利1.8%，盘面利润-0.9%。

5、要闻：上半年全国共生产粗钢3.57亿吨，同比增长仅为1.8%，同时，70多家大中型钢企的粗钢产量同比下降0.1%，同比减产31万吨。中钢协旗下74家会员企业中有33家企业产量同比下滑。

6、小结：钢材的矛盾总体上就是产能过剩的问题，在下游需求短期难以恢复的情况下，只能寄希望于钢厂有实质性的减产，否则行情难有实质性的转机。

橡胶：

1、中国子午线轮胎外胎产量20703.35万条，比上年增长9.81%，比2011年同期增速上升3.93个百分点。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价22900/吨（+100）。交易所仓单10440吨（+620）。

3、SICOM TSR20结算价274.3（-3）折进口成本20830（-245），进口盈利2070（+345）；RSS3结算价291（-3.9）折进口成本24040（-313）。日胶227.4（+1），折美金2903(+8)，折进口成本23986（+36）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3015美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价2855美元/吨（+10），折人民币价21162（+51）

5、泰国生胶片85.2（-4，之前休市），折20号胶美金生产成本2871（-115）

6、丁苯华东报价18300/吨（-100），顺丁华东报价20500元/吨（-100）。

7、据金凯讯7月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升3.2至59.8，半钢下降0.7至71.5。

8、截至8月1日，青岛保税区天胶+复合库存约18.95万吨，较7月16日增加10200吨。

小结：上半年子午胎产量同比增速快于2011年。截至8月1日青岛保税区库存继续增加。截止7月31日山东轮胎厂全钢开工率继续回升。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%。上半年国内重卡累计同比下滑32%；上半年中美日欧汽车销量同比增长7%。

甲醇：

1. 布伦特原油109.55（+0.61）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2. 江苏中间价2835（+15），山东中间价2675（+25），西北中间价2215（+0）

3. CFR 中国366（+1），完税2889.29；CFR 东南亚375（-0）；

FOB 鹿特丹281（+0）；FD 美湾356.31（-0）

4. 江苏二甲醚价格4500（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1225（-0）；

6. 华北醋酸价格2950（+100），江苏醋酸价格2850（+0），山东醋酸价格2800（+0）；

7. 张家港电子盘收盘价2860（+25）；

8. 截止8 月2日，华东库存35万吨（+1）；

9. 据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

港口甲醇库存压力不大，而内陆由于雨季的影响，运输受阻，货源偏紧。为此现货涨势较好，目前远月仍贴水现货，短期看甲醇价格仍将坚挺。但目前外盘价格延续弱势，而库存趋于增加以及北方的运输问题也有待改善，为此整体而言远月上行空间也不大，随着库存改善，价格或将有所压力，但短期尚需等待。

PTA：

1、原油WTI至92.2（+0.8）；石脑油至895（+11），MX至1246（+8）。

2、亚洲PX至1424（+24）美元，折合PTA成本8228元/吨。

3、现货内盘PTA至7850（+150），外盘1006（+13），进口成本7915元/吨，内外价差-65。

4、江浙涤丝产销维持良好，多数产销平均在120%-150%；聚酯涤丝价格多有150-350元不等的上涨。

5、PTA装置开工率91（+11）%，下游聚酯开工率85（+1）%，织造织机负荷65（+0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至490（-46）万米，其中化纤布400（-36）。

7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂4-8天左右。

原油的提振下游石化类产品保持强势，台风影响进口及国内PTA的运输，加剧了现货的紧张，加之聚酯库存偏低，短期PTA仍将保持强势，考虑后期新PTA产能计划开出，操作上可继续保持短多长空的思路。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价897（+11），东北亚乙烯到岸价1136（-0）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1279（+0），进口成本10247，进口盈亏-122

3、华东LLDPE国产货价格10050-10250，进口货价格10000-10200，均价10125（+50）。

4、石化全国出厂均价10105（+0），石脑油折合生产成本10347

5、交易所仓单1484张（-0）。

6、基差（华东现货-1301合约）：260，持有年化收益5.9%。

7、小结：

原油和石脑油持续上涨带动下游期现货线性走强，1209回归现货价格的趋势难逆转，昨日站稳万元，单边持仓1.4万手。在恢复基差平水之前，1301仍显空头氛围，在9900-10000区间有阻力，短期仍建议高开后短空操作。

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6400（+30），华东乙烯料6800（+0）；

华南电石料6450（+20），华南乙烯料6850（+50）.

2、东南亚PVC到岸均价：940美元(+0)，完税价7533，进口盈亏-733

3、电石价格：华中3600（+0），西北3250（+0），华北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、远东VCM报价：750美元(+0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中965（+0），华北840（+0），西北784（-40）。

6、液氯价格：华东300（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北100（+0）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场2.2%。华东3.9%

8、交易所仓单：6331张(-100)

小结：

前期产量较大，目前正逢销售淡季，同时西北运输能力受限，导致烧碱持续回落至800元下方。现货小幅反弹，华南地区乙烯料持续走强。当前近月平水格局导致华东地区期货仓单连续流出，短期1301支撑或提高至6480-6500。

燃料油：

1、油价周一连续第二个交易日上涨,升至11周最高水准,因美股涨至三个月高位,且交易商关注中东局势持续动荡

2、美国天然气：截止7月27日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近14.5%（-1.3%），库存同比状况继续好转。

3、亚洲汽油裂解价差周一在四个月高位每桶12.25美元附近，因越南一家炼厂意外关闭,提供支撑

4、Brent 现货月（9月）升水1.25%(-0.12%)；WTI原油现货月（9月）贴水0.28%(+0.02%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水17.35美元（-0.19）。

5、华南黄埔180库提价4825元/吨（+50）；上海180估价4695（+20），宁波市场4710（+10）。

6、华南高硫渣油估价4065元/吨（+0）；华东国产250估价4500（+25）；山东油浆估价4350（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月转为升水25元；上期所仓单20500吨（+0）。

小结： Brent近月升水处于9个半月高位。上周美国原油降幅大超预期，汽油和馏分油库存均意外下降。纽约汽油裂解差（WTI）从3个半月高位回落。纽约取暖油裂解差处于5个半月高位。伦敦柴油裂解差处于1个半月低位。截止7.27日天然气库存数据同比继续好转。

棉花：

1、6日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18581，东南沿海18516，长江中下游18379，西北内陆18283。

2、6日中国棉花价格指数18343(+6)，2级19422 (+3)，4级17681(+9)，5级16023(+7)。

3、6日撮合8月合约结算价18796(+32)；郑棉1209合约结算价18435（+185）。

4、6日进口棉价格指数SM报91.62美分(+1.47)，M报88.23美分(+0.84)，SLM报85.84美分（+1.23)。

5、6日美期棉ICE1212合约结算价75.72（+1.78）, ICE库存32733(+0)。

6、6日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25420（+10），30435（+0），20325（+30）。

7、6日中国轻纺城面料市场总成交490(-46)万米，其中棉布90（-10)万米。

纺织行业传统旺季即将来临，市场心态略有好转，棉花现货和纱线价格企稳回升；外棉方面，因担忧印度禁止出口，ICE期棉大幅收高；虽然下游消费不振，纱线环节利润较低，但近期纱线价格开始企稳回升，现货有趋紧迹象，外棉也有所走强，如果纱线和棉花现货价格能够持续稳步上涨，棉花或有反弹动力。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5750（+0）元/吨，12084收盘价5650（+30）元/吨，12094收盘价5595（+30）元/吨；昆明中间商新糖报价5700（+0）元/吨，1208收盘价5523（+5）元/吨，1209收盘价5498（+27）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水113（-24）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水63（-24）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-42（+6）元，昆明9月-郑糖9月=-139（+3）元；注册仓单量1105（+200），有效预报590（-200）；广西电子盘可供提前交割库存0（-1400）；2：ICE原糖10月合约下跌0.77%收于21.83美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5786元/吨，进口盈利-36元，巴西原糖完税进口价5540吨，进口盈利210元，升水0.16；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至6月底，累计销糖749.23万吨（同比减少10.12万吨），累计销糖率65.05%（同比下降7.59%），工业库存余额402.52万吨（同比增加116.44万吨）；

4：多头方面，华泰增仓1546手，永安增仓3454手；空头方面，华泰增仓9816手，光大减仓3396手，中粮减仓7799手，中国国际增仓2040手；

5：因澳洲和巴西天气情况改善，泰国现货糖升水下跌；

6：7月份广西食糖铁路外运15.8万吨，同比减少5.4万吨；截至7月底，广西累计销糖530万吨，产销率76.35%，7月销糖82.9万吨，同比增加5.3万吨；云南累计销糖125.58万吨，产销率62.36%，7月销糖17.26万吨，同比减少1.2万吨；广东累计销糖104.39万吨，产销率90.85%，7月销糖2.98万吨，同比减少3.48万吨；海南累计销糖16.72万吨，产销率54.14%， 7月销糖1.79万吨，同比减少0.73万吨；

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．国内食糖库存压力大，消费旺季不旺，现货价格不断回调。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2300元/吨（+30），长春2350元/吨（+10），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2590元/吨（+90）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水124元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水26元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2250元/吨（0），广州2430元/吨（0）；

仔猪均价27.45（-0.37）元/公斤（0），毛猪均价13.6（-0.03）元/公斤，生猪养殖每头亏损122.92（+2.1）元，鸡蛋均价7.53（+0.24）元/公斤，蛋鸡均价8.35（0.22）元/公斤。

3．大连商品交易所玉米仓单11568（0）张。

4. 昨日玉米合约成交量216270手，持仓638348手（+5370）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安24891（-1346）、新湖期货21113（-765）、浙商期货20720（+1134）；空头持仓前三：国投期货35664（+2388）、浙江永安21411（+2388）、大连良运16525（+48）。

小结：

CBOT玉米走弱，国内东北、华北玉米现货市场多处涨价，交易所仓单不变。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2680元/吨（+40），九江2600元/吨（0），武汉2600元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2760元/吨（0）；粳稻价格：长春3200元/吨（0），苏州2920元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B98元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3700元/吨（0），广州3800元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3920元/吨（0），广州4160元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0）。

4．郑盘全天成交30154手，持仓62572手（-4462）；持仓方面，多头前三：方正期货2380(-337)、国投期货1875（-38）、信达期货1754（-68），空头前三：中粮期货7999（-25）、江西奇瑞3126（-197）、浙江永安1350（-111）。

小结：

现货市场长沙早籼稻涨40元/吨，长沙现货贴水幅度收窄，注册仓单继续为0。

麦子：

1．菏泽普麦价格2110/吨（0），石家庄普麦2140元/吨（0），郑州普麦2110元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水B165元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2300元/吨（+20），郑州强麦（河南34）价格2250元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2260元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2460元/吨（0）。