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郑商所争饮期权头啖汤将引入做市商制度

我国期货交易所推出期权交易品种一事有了最新进展。

证券时报记者获悉，部分期货公司收到郑商所下发的《郑州商品交易所期权交易管理办法（草案）》和《郑州商品交易所期权做市商管理办法（草案）》。业内人士表示，这两份草案将在今明两天于郑州举办的商品期权研讨会上进行讨论，这表明郑商所正积极推出商品期权，并将在期权交易中引入做市商制度。

争饮头啖汤

证券时报记者调查获悉，目前各家期货交易所都在准备以已有期货品种为标的的期权品种。其中，郑商所经过征求意见，相关管理办法的草案再一次下发至部分期货公司。

另外三家期货交易所备战期权品种也有进展：郑商所相关负责人日前表示正在筹备农产品期权；中金所相关人士日前透露，股指期权合约内容经过多轮征求意见后已日臻完善；大商所今年5月份就启动了商品期货期权内部仿真交易。

上海一家期货公司高管表示，有的期货交易所在10年前就正式开始研究期权交易，目前期货市场法规制度逐步健全，期货市场在这方面的需求也较为强烈，这都为股指期权的推出创造了必要条件。当前，我国推出期权交易的悬念在于哪家交易所将饮“头啖汤”。

接受证券时报记者采访的多位研究员认为，期权交易可以为不同风险偏好构建匹配的组合方案提供新工具，也可以为实现套期保值的完全性及降低成本提供很好的支撑，也可通过使用与自身意愿匹配的套期保值策略，有效帮助参与者转移风险。

值得一提的是，在郑州商品交易所下发的上述期权交易管理办法草案中，还公布了郑州商品交易所白糖期权合约的内容，包括交易单位、报价单位、最小变动单位等13项内容。这被业界人士理解为，白糖期权有望成为郑商所首只期权产品。

将引入做市商制度

对于郑商所下发的上述期权做市商管理办法草案，多家期货公司高管表示，既然下发了这个文件，且将在今明两天的研讨会上讨论，预计郑商所推出的期权交易将把做市商制度作为配套措施。

根据该草案，做市商是经郑商所审核批准，在期权交易时间内为期权合约提供双边报价的特定会员或客户。申请成为做市商的可以是非期货公司会员或期货公司会员的法人客户。法人客户申请成为做市商，需由期货公司会员代为申请。做市商享有三项权利，包括协议规定的期权交易手续费优惠的权利、同品种期货交易手续费优惠的权利和其他协议规定的权利。

而做市商需要履行的义务为，当客户询价时，做市商应进行双边报价。其中，系统收到客户询价至做市商报价的时间、做市商的报价在没有成交的情况下，从系统收到报价单至可以撤单的时间、做市商双边报价的合约数量和做市商报价中买入价与卖出价之间的差额，都必须符合协议规定。

白糖期权合约草案(节选)

交易单位一手白糖期货合约

报价单位元（人民币）／吨

最小变动价位０．５元／吨

每日价格最大波动限制与白糖期货合约每日涨跌停板的绝对数相同。其中，期权跌停板不低于期权最小变动价位。

到期月份白糖期货合约交割月份前二个月及交易所规定的其他月份

交易时间与白糖期货合约相同

合约类型（代码）看涨期权（ＳＲＣ）、看跌期权（ＳＲＰ）

执行价格每个交易日以前一交易日结算价为基准，按执行价格间距挂出三个实值期权、一个平值期权和三个虚值期权

执行价格间距执行价格在３０００元／吨及以下时，执行价格间距为５０元／吨；执行价格在３０００以上，７０００元吨及以下时，执行价格间距为１００元／吨；执行价格７０００元／吨以上时，执行价格间距为１５０元／吨

责任编辑：翁建平