【简评】

周一A股早盘表现低迷，低位窄幅震荡，上周五欧美市场的大幅走高没有提升 A 股市场人气，显示国内股市人气低迷；午后A股和股指期货一起小幅走高，全天收中阳线，结束此前连续 5 周“黑色星期一”，市场气氛有所改变，但两市成交依然清淡，总成交额不足1300亿元，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，股市需要提升市场信心，否则难以看到像样的上涨；股指期货主力合约的期现价差缩小，市场有所谨慎，两个近月合约的跨月价差恢复到10 点以上，价差合理，显示市场情绪开始回暖；截止周一收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率仅有 11倍，中线存在较大的上涨空间，导致多空分歧保持在历史高位，截止周四，股指期货四个合约总持仓为 91402手，创历史新高，建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为11661手、 9654手， 净空单量保持在历史高位，主力席位依然在追加空单;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达7543手和11019手，显示主力看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.美联储主席伯南克周一发表主题为“经济测量”的研究，伯南克表示，尽管对经济的广泛测量指向复苏，但许多民众和企业仍面临困难时期，本次讲话并未提及上周非农数据和政策指引。

2.  “三驾马车”周日结束了最新一轮对希腊的评估，希腊政府与“三驾马车”代表们均表示，对此轮会谈的结果感到满意，二者达成一致，称有必要加强政策努力以支撑经济；“三驾马车”观察员们将于9月初重返雅典，继续就援助相关事宜进行谈话。

3.周一美联储数据显示，在截止至7月 25日的一周内，消费者和企业贷款余额升至 7.1万亿美元，距离2008年 10月的峰值仅差 2.9%，显示刺激美国经济增长的动力恢复较快。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。