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王凯：沪胶上涨之路漫漫

目前，在美国非农就业数据好于预期、原油价格大幅上涨的带动下，沪胶出现反弹行情。但在天胶供应相对宽松、下游需求不力、现货市场依旧疲弱的诸多利空因素影响下，沪胶上涨之路漫漫。

产区供应继续增长

ANRPC最新报告预测，2012年该组织成员国天胶产量为1083.4万吨，其中，7月产量估计同比增长1000吨至94万吨，1—7月产量预计增长4%，达到576.7万吨。而全球第二大橡胶生产国印度尼西亚，将花费总计高达5.28亿美元资金提高其国营天胶种植园中天胶的生产率。据ANRPC称，2012年印度尼西亚橡胶产出量涨幅可达8.2%，为326万吨。目前，虽然部分穆斯林国家已进入斋月，但产区内天气正常，往年的极端天气也未出现，天胶供应略显宽松。

下游需求受限

7月汽车制造业新订单指数、生产指数、进口指数均低于50%。汽车PMI自今年3月创下60.4%的高点之后便迅速跳水，从4月开始已经连续4个月低于50%，而且上半年汽车经销商库存量上升明显，6月份库存系数达到2.09，库存压力不断增大。

另外，由于不少城市交通道路拥堵，各地为了缓解这一状况，纷纷推出汽车限购政策。目前，北京、上海、广州等五个城市已经或准备实施，在这之后还有十几个“蠢蠢欲动”的城市，亦将加快制定相关的限购政策，城市汽车限购已经成为必然趋势，这将在一定程度上打压汽车市场，影响国内汽车生产和消费对天胶的需求。

现货市场疲弱，成交低迷

由于终端需求不力，青岛保税区库存一直居高不下，截至7月底，保税区内天胶、复合胶和合成胶总库存约23.4万吨，而用胶的轮胎企业普遍对后市表现悲观，原材料库存仅仅保持在能够维持正常生产的用量，随用随买，这也导致了保税区去库存化缓慢，到货量仍在增加，仓库容量持续紧张。

此外，保税区天胶价格与主产区价格出现倒挂现象，青岛保税区进口天胶成交价格基本维持在2830—2850美元/吨，具有一定议价能力的采购企业甚至能以2800美元/吨拿货，而主产区价格尚维持在2900美元/吨左右。现货市场的疲弱终将拖累期货价格。

目前，沪胶已经处于熊市，下跌将是主要趋势。从技术上看，上方24800附近压力重重，即使有反弹存在，力度终究有限，沪胶还将继续此次的寻底之旅。

责任编辑：翁建平

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