钢市仍将维持弱势：永安期货8月8日早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）意大利总理蒙蒂周二在众议院赢得减支计划的信任选票，为了遏制赤字，延迟增加销售税的计划，意大利今年将再紧缩45亿欧元开支。

（2）德国反对党社会民主党提出全民公投修改德国宪法的建议，希望为欧元共同债券和财政联盟扫清障碍。SPD推进欧元区一体化的决定对明年德国大选的巨大政治赌博。全民公投一直存在争议，而默克尔政府一直拒绝，因为害怕损害了德国的议会民主制度。

（3）意大利二季度GDP季率增长为-0.7%，一季度为-0.8%，持续萎缩低于市场预期。

（4）标准普尔评级服务公司周三将希腊评级展望从稳定下调至负面，指出希腊政府很难再进一步削减开支以达到欧盟和国际货币基金组织为发放下一笔救助资金所设定的条件。

2、美国：波士顿联储主席呼吁美联储推行一个积极的开放式购债（设定购买数量和购买期限），并表示联储应该持续购债直到美国经济增长回升，就业率再次下降。他在货币政策上并没有投票权。但这一表态显示美联储内部鹰派鸽派拉锯战的开始。

3、今日重点关注前瞻：

周三（8月8日）：

美国6月消费信贷，前值171.2，预期125；

16:00，中国7月M2货币供应，前值13.6%；

2:30，伯南克在美联储全体成员会议上讲话；

股指：

1、截止周二收盘，沪指报2157.62点，上涨2.70点，涨幅为0.13%，成交619.4亿元；深成指报 9229.27点，上涨17.06点，涨幅为0.19%，成交673.7亿元；沪深300指数报2388.87点，上涨 3.26点，涨幅0.14%，成交404.0亿元。

2、截止今日收盘，道琼斯工业平均指数上涨了50.86点，至13168.37点，涨幅为0.39%；纳斯达克综合指数上涨了25.95点，至3015.86点，涨幅为0.87%；标准普尔500指数上涨了7.11点，至1401.34点，涨幅为0.51%。

3、国务院督查组正在对全国房地产市场进行评估，如果房价反弹之势难以抑制，后期储备政策必然应声而出。

4、截至昨日晚间，所有上市券商的7月月报均披露完毕。根据《第一财经日报》记者梳理统计，19家上市券商共实现营业收入31.59亿元和净利润7.32亿元，较上月环比下滑幅度分别为35% 和60%。

5、美国投资机构MaximGroup最新统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达 175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个光伏产业已接近破产边缘。一边是高额债务压顶，一边是整体市场低迷。笼罩光伏行业的寒意正在进一步加剧。

贵金属：

1、市场对货币宽松预期推动黄金震荡偏强。较昨日PM3:00伦敦金微涨，伦敦银上涨1%，金银比价57.40

2、意大利蒙蒂政府在下议院赢得了45亿减支规模扩充计划的信任投票。表面意大利财政改革受到国内政治支持。

3、德国6月季调后制造业订单月率下滑1.7%，降幅大于1.0%的预期；6月未季调制造业订单年率下降5.4%，5月降幅自10.6%修正为10.5%。

4、SPDR黄金ETF持仓为1254.942吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9742.43吨（0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.23万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为79.75万盎司（0.00盎司）

5、美国10年tips -0.68（-0.02）；CRB指数303.87（+0.7%），VIX恐慌情绪为15.99（+0.04）；黄金/石油比价：17.10（-0.37）

6、COMEX银库存为1.37亿盎司（-229.8651万盎司），COMEX黄金库存为1094万盎司（+150310.8盎司）；伦敦白银3个月远期利率为0.44%（-0.00），黄金3个月远期利率为0.40%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

7、小结：意大利赢得减赤支持，欧债有希望进入："财政改革--救援条件达成--经济增长"的良性循环，稳定市场信心，商品走强。美联储货币宽松政策有所松口但是仍不十分确定，贵金属震荡偏强但空间有限，下一阻力位置在1630。COMEX白银库存昨日大降，金银比价下滑至57-58区间。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月转为升水2.5美元/吨，库存-900吨，注销仓单-925吨。伦铜现货转为升水，LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期上涨。沪铜本周库存+7601吨，现货略升水100元/吨，废精铜价差近日有所缩减，国内库存依然较高，弱支撑。6月份精炼铜净进口量环比上月回升。伦铜交易数据和基本面有所转强，国内有支撑，但缺乏明显的上行动力，政策预期带动反弹，但预计仍是区间格局。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C36美元/吨，库存-5775吨，注销仓单-8500吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位下降。相比前期而言，伦铝交易数据有所转弱。沪铝现货贴水-20元/吨，本周库存+13678吨，6月产量仍然增加，但进口依然没有起色，预计15500以上空间有限，沪铝逢高空，近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所连续三周增幅明显。

3、LME锌现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-1250吨，注销仓单+5400吨，注销仓单单日增幅明显短期提振锌价，库存虽下降但伦锌大库存格局未变。沪锌交易所库存本周-11514吨，现货贴水40元/吨，冶炼企业低开工率，但矿供应充足，行业去库存依旧进行中，但去库存仍不够充分，整体形势依然较弱，近期库存加速下滑现货表现较强，短期内国内锌价会相对坚挺。

4.LME铅现货对三个月贴水C9.5美元/吨，库存-550吨，注销仓单-525吨。伦铅库存和注销仓单同降，现货贴水小幅下降。交易数据酝酿走弱，伦铅季节性行情结束。沪铅交易所库存本周-4667吨，国内库存降幅明显，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.两名炼厂消息人士周一称，中国铜冶炼厂计划增加精炼铜出口，因近来税收调整降低出口成本。

结论：伦铜现货转为升水，国内弱升水，虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡筑底过程，短期有望在政策预期下保持上行。内外锌市弱势格局不变，但伦锌短期数据有所走好，国内现货坚挺，库存加速下降，短期内看好内外锌市。伦铅旺季表现可能趋弱，国内铅市维持震荡。沪铝国内面临的供应压力很大，逢高空，库存近期增加明显。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格价格以震荡为主，部分地区价格企稳，市场成交情况不太理想。北京市场部分规格出现反弹，但上海及其他地区出货情况仍较差，下游需求仍旧低迷。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3640（-10），二级螺纹3530（-10），北京三级螺纹3660（-），沈阳三级螺纹3930（-），上海6.5高线3550（-），5.5热轧3630（-），唐山铁精粉1055（-），澳矿935（-），唐山二级冶金焦1530（-20），唐山普碳钢坯3280（-20）

3、持仓：变化不大，沙钢增持十月空单。

4、三级钢过磅价成本3710，边际毛利1.7%，盘面利润-0.8%。

5、要闻：七月下旬粗钢日均产量194.94万吨，环比下降2.2%。

6、买一抛十近日价差有所修复，宏观稍有企稳，可继续持有。

7、小结：钢材的矛盾总体上就是产能过剩的问题，在下游需求短期难以恢复的情况下，只能寄希望于钢厂有实质性的减产，但目前来看减产效果并不明显，后市仍将维持弱势，但下方空间也具有不确定性，不宜过分追空。

橡胶：

1、上半年中国子午线轮胎外胎产量20703.35万条，比上年增长9.81%，比2011年同期增速上升3.93个百分点。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价22900/吨（+0）。交易所仓单10540吨（+100）。

3、SICOM TSR20结算价269.9（-4.4）折进口成本20497（-333），进口盈利2403（+333）；RSS3结算价286.5（-4.5）折进口成本23699（-340）。日胶227.2（-0.2），折美金2897(-6)，折进口成本23935（-51）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3015美元/吨（+0）；20号复合胶美金报价2840美元/吨（-15），折人民币价21044（-118）

5、泰国生胶片86.15（+0.95），折20号胶美金生产成本2898（+27）

6、丁苯华东报价18300/吨（+0），顺丁华东报价20500元/吨（+0）。

7、据金凯讯7月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升3.2至59.8，半钢下降0.7至71.5。

8、截至8月1日，青岛保税区天胶+复合库存约18.95万吨，较7月16日增加10200吨。

小结：上半年子午胎产量同比增速快于2011年。截至8月1日青岛保税区库存继续增加。截止7月31日山东轮胎厂全钢开工率继续回升。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%。上半年国内重卡累计同比下滑32%；上半年中美日欧汽车销量同比增长7%。

甲醇：

1. 布伦特原油112（+2.45）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2. 江苏中间价2845（+10），山东中间价2680（+5），西北中间价2215（+25）

3. CFR 中国367（+1），完税2889.29；CFR 东南亚376（-0）；

FOB 鹿特丹282.25（+1.25）；FD 美湾357.07（+0.76）

4. 江苏二甲醚价格4500（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1225（-0）；

6. 华北醋酸价格2950（+0），江苏醋酸价格2850（+0），山东醋酸价格2800（+0）；

7. 张家港电子盘收盘价2866（+6）；

8. 截止8 月2日，华东库存35万吨（+1）；

9. 据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

10. 尽管库存压力不大，且内陆由于天气等原因，华北等地供应偏紧，但由于需求疲软，且后市供应端存增量驱动，为此甲醇现货上方空间也有限。随着交易所仓单预报的生成，近月上行动能逐步减弱。尽管后市进口量将放大，但具体多少仍不确定，目前看供应端压力不大，而远月平水现货，为此短期大幅下方空间也有限。建议关注库存端变化情况。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价908（+11），东北亚乙烯到岸价1141（+5）。

2、华东LLDPE国产货价格10100-10300，进口货价格10050-10250，均价10175（+50）。

3、LLDPE东南亚到岸均价1279（+0），进口成本10243，进口盈亏-68

4、石化全国出厂均价10130（+25），石脑油折合生产成本10429

5、交易所仓单1484张（-0）。

6、基差（华东现货-1301合约）：220，持有年化收益5%。

7、小结：

原油带动石脑油持续上涨，化工品看涨氛围较浓， 1209合约今日或冲击前期高点10260，恢复与现货平水格局。1301对现货基差大幅缩窄，但本轮上涨缺乏多头主动性，持仓没有大幅增长，不建议继续追多。

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6400（+0），华东乙烯料6800（+0）；

华南电石料6450（+0），华南乙烯料6850（+0）.

2、东南亚PVC到岸均价：940美元(+0)，完税价7533，进口盈亏-733

3、电石价格：华中3600（+0），西北3225（-25），华北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、远东VCM报价：750美元(+0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中965（+0），华北840（+0），西北784（-0）。

6、液氯价格：华东300（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北100（+0）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场2.2%。华东3.9%

8、交易所仓单：6271张(-60)

小结：

西北产区电石价格亦有回落，短期运输制约大量产品输出。现货小幅反弹，短期1301支撑或提高至6480-6500，但跟涨动能缺乏，在6550-6600区间或逐步吸引空头套保盘。

燃料油：

1、油价周二连续第三个交易收高,涨至12周高位,因北海石油产量下降,美联储官员支持更多买入公债以及中东局势紧张

2、美国天然气：截止7月27日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近14.5%（-1.3%），库存同比状况继续好转。

3、亚洲汽油裂解价差周二连续第三个交易日处于四个月高位每桶12.62美元,受助于越南Dung Quat炼厂关闭之后该国的意外需求

4、Brent 现货月（9月）升水1.45%(+0.20%)；WTI原油现货月（9月）贴水0.29%(+0.01%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水18.33美元（+0.98）。

5、华南黄埔180库提价4840元/吨（+15）；上海180估价4735（+40），宁波市场4750（+40）。

6、华南高硫渣油估价4075元/吨（+10）；华东国产250估价4500（+0）；山东油浆估价4350（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月转为升水10元（-15）；上期所仓单20500吨（+0）。

小结： Brent近月升水走强，居9个半月高位。上周美国原油降幅大超预期，汽油和馏分油库存均意外下降。纽约汽油裂解差（WTI）处于3个半月区间高位。纽约取暖油裂解差处于5个半月高位。伦敦柴油裂解差处于1个半月低位。截止7.27日天然气库存数据同比继续好转。燃料油现货转为升水。

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、美国大豆进入到天气市炒作的关键阶段，美玉米减产目前几成事实；

B、玉米市场焦点是全球玉米无论新作还是陈作供需继续趋紧（世界玉米第一主产国美国从第二主产国巴西进口玉米）以及高价玉米下被严重抑制的需求问题，大豆市场焦点是新作美豆产量不容有失（世界第二大主产国巴西需要从阿根廷进口大豆）以及大豆需求配给问题；

C、中国养殖需求也进入旺季，8－10月国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、美豆暴涨之后国储豆受到市场青睐，连续三周完全成交，后期预计国储豆会不断流出满足市场需求；

B、高价抑制需求，玉米、大豆洗船现象出现。

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：天气与8月10日供需报告，国内猪禽养殖需求

二．现货概况：

1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－7.2％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－5.99％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损188(昨日进口亏损226)。棕榈油1月进口亏损134（昨日亏损164）；

2、广州港棕榈油现货报价7500(0)；华东四级豆油现货报价9400(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4350(0)；南通菜籽油现货报价11100(0)。青岛港进口大豆分销价4950(0)。

3、国内港口棕榈油库存73万吨(去年同期50.7万吨)。国内进口大豆库存总量671.6万吨（上周662万吨，2011年同期693.6万吨），7，8,9月到港量预估分别为535万吨，450万吨，400万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二连跌第二天,交易商说,因天气预报美国中西部天气改善,且在周五美国政府作物报告出炉前有获利了结.

四．外盘新闻：

1. Informa Economics将今年玉米单产预估由142.5蒲式耳下调至134蒲式耳,大豆预估则由40下调至38.5蒲式耳,产量预估为28.89亿蒲。

2.美国作物预测机构Lanworth预计美豆单产35.7蒲式耳，美国玉米单产料为122蒲式耳，因美国农作物种植区出现的1956年来最严重旱灾损及作物。6月稍早Lanworth预计大豆单产为37.6-42.3蒲式耳，玉米单产为136.8-157.4蒲式耳

3. 路透访问13位分析师的调查显示,2012年美国玉米料每英亩单产为129.0蒲式耳,为14年低位,2012美国玉米产量料为112亿蒲式耳,为六年低位. 美国大豆单产为每英亩38.1蒲式耳,较上周预估的减少1.2%,且为九年最低.调查预计大豆今年产量在28.34亿蒲式耳,较上周预估下滑2.2%,且为四年最低.

4. FCstone周三预计，美玉米2012产量为110.43亿蒲，平均单产124.3蒲每英亩，大豆产量27.3亿蒲，平均单产36.2蒲每英亩

5.Farm Futures Magazine调查超过1,800美国农户后预计今年美国玉米产量为95.7亿蒲式耳,单产为114蒲式耳.该杂志的编辑预计今年产量为98.6亿蒲式耳,单产为117.6蒲式耳.大豆产量为26.96亿蒲式耳,每英亩单产为35.8蒲式耳.

Doane Advisory Services预计今年美国玉米产量为107.92亿蒲式耳,单产为123.1蒲式耳.大豆产量为27.25亿蒲式耳,每英亩单产为36.6蒲式耳.

6.一位农业气象专家周二表示,本周美国中西部受乾旱侵袭的多数作物带预计将出现凉爽天气和有利于作物生长的降雨.但下周可能将恢复干热天气.

7.分析公司Celeres预计巴西2012/13年度大豆产量为7,810万吨,种植面积为创纪录的2,700万英亩.

8.油世界周二表示，主要南美出产国的大豆库存较上年同期减少约三分一,全球需求转向美国,正值忧虑美国大豆也将可能减少.全球供应紧张意味限制大豆期货合约价格在2013年1月前的潜在跌幅,尽管大豆触及纪录水平后可能面临短暂的卖压.

9.发改委表示，按照缓解生猪市场价格周期性波动调控预案的规定，国家决定进一步加大生猪市场调控力度，启动新一轮冻猪肉收储工作。

棉花：

1、7日主产区棉花现货价格：229级新疆19828，328级冀鲁豫18581，东南沿海18516，长江中下游18381，西北内陆18283。

2、7日中国棉花价格指数18346(+3)，2级19423 (+1)，4级17685(+4)，5级16026(+3)。

3、7日撮合8月合约结算价18858(+62)；郑棉1209合约结算价18610（+175）。

4、7日进口棉价格指数SM报92.69美分(+1.07)，M报89.14美分(+0.91)，SLM报86.73美分（+0.89)。

5、7日美期棉ICE1212合约结算价75.4（-0.32）, ICE库存32725(-8)。

6、7日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25425（+5），30440（+5），20375（+50）。

7、7日中国轻纺城面料市场总成交492(-2)万米，其中棉布86（-4)万米。

纺织行业传统旺季即将来临，市场心态略有好转，棉花现货和纱线价格企稳回升；外棉方面，因担忧印度禁止出口，ICE期棉大幅收高；虽然下游消费不振，纱线环节利润较低，但近期纱线价格开始企稳回升，现货有趋紧迹象，外棉也有所走强，如果纱线和棉花现货价格能够持续稳步上涨，棉花或有反弹动力

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5710（-40）元/吨，12084收盘价5614（-36）元/吨，12094收盘价5547（-48）元/吨；昆明中间商新糖报价5600（-100）元/吨，1208收盘价5502（-21）元/吨，1209收盘价5467（-31）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水114（+1）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水4（-59）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-49（-7）元，昆明9月-郑糖9月=-129（+10）元；注册仓单量1005（-100），有效预报590（+0）；广西电子盘可供提前交割库存0（+0）；2：ICE原糖10月合约下跌1.88%收于21.42美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5702元/吨，进口盈利8元，巴西原糖完税进口价5443吨，进口盈利267元，升水0.10；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；

4：多头方面，永安减仓4568手；空头方面，光大增仓5828手，中粮增仓6159手；

5：巴西中南部本榨季共14家糖厂关闭；越南2012/13年度糖产量或为160万吨；印度国内糖价上涨令新糖出口量暂时停滞，印度正考虑征收糖出口税，并取消10%的进口税；俄罗斯上半年出口糖超过6.6万吨；

6：7月份广西食糖铁路外运15.8万吨，同比减少5.4万吨；截至7月底，广西累计销糖530万吨，产销率76.35%，7月销糖82.9万吨，同比增加5.3万吨；云南累计销糖125.58万吨，产销率62.36%，7月销糖17.26万吨，同比减少1.2万吨；广东累计销糖104.39万吨，产销率90.85%，7月销糖2.98万吨，同比减少3.48万吨；海南累计销糖16.72万吨，产销率54.14%， 7月销糖1.79万吨，同比减少0.73万吨；

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．国内食糖库存压力大，消费旺季不旺，现货价格不断回调。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2300元/吨（0），长春2350元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2590元/吨（0）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水121元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水29元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2250元/吨（0），广州2430元/吨（0）；

仔猪均价27.45（0）元/公斤，毛猪均价13.6（0）元/公斤，生猪养殖每头亏损122.92（0）元，鸡蛋均价7.53（0）元/公斤，蛋鸡均价8.35（0）元/公斤。

3．大连商品交易所玉米仓单11568（0）张。

4. 昨日玉米合约成交量216270手，持仓638348手（+5370）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安25671（+780）、浙商期货19929（-791）、新湖期货19926（-1187）；空头持仓前三：国投期货34751（-913）、浙江永安19415（-1996）、新湖期货16605（+235）。

小结：

CBOT玉米走弱，交易所仓单不变。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2700元/吨（0），九江2600元/吨（0），武汉2600元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2760元/吨（0）；粳稻价格：长春3200元/吨（0），苏州2920元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B98元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3700元/吨（0），广州3800元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3920元/吨（0），广州4160元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0）。

4．郑盘全天成交26566手，持仓63448手（+876）；持仓方面，多头前三：方正期货2095(-285)、国投期货1868（-7）、光大期货1580（-1），空头前三：中粮期货8031（+32）、江西奇瑞3204（+78）、浙江永安1492（+142）。

小结：

注册仓单继续为0。

麦子：

1．菏泽普麦价格2110/吨（0），石家庄普麦2140元/吨（0），郑州普麦2110元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水B165元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2300元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2250元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2260元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2460元/吨（0）。