【简评】

周二A股表现低迷，全天低位窄幅震荡，且沪深两市成交依然清淡，总成交额不足 1300亿元，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，股市需要提升市场信心；股指期货主力合约的期现价差缩小，市场有所谨慎，两个近月合约的跨月价差恢复到10点以上，价差合理，显示市场情绪开始回暖；截止周二收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300指数的市盈率仅有 11倍，中线存在较大的估值修复需求，导致多空分歧保持在历史高位，截止周二，股指期货四个合约总持仓保持 9万手的高位，创历史新高，建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为10389手、 7877手，净空单量保持在历史高位，显示主力席位看空意愿强烈;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达7410手和10569手，显示主力席位看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.周三资讯，标普(S&P)将希腊主权评级展望调整为负面，并维持“CCC”评级不变，同时标普提醒市场“希腊存在违约风险”，因该机构认为希腊很难进一步削减支出，以达到欧洲央行(ECB)、IMF和欧盟“三驾马车”的救助条件，希腊违约结果最终揭晓前，投资者始终要警惕。

2.周二意大利总理蒙蒂在众议院赢得减支计划的信任选票，为了遏制赤字，延迟增加销售税的计划，意大利今年将再紧缩45亿欧元开支，意大利还在为避免申请救助做努力，但解决经济衰退才关键所在。

3.周二欧洲公布的经济数据低迷：英国 6月工业产出月率为-2.5%，远低于上月的 1.0%；意大利二季度GDP年率为-2.5%，远低于上季的-1.4%，经济衰退恶化；德国公布的6月制造业订单月率为-1.7%，远低于上月的 0.6%；经济的低迷与欧债危机形成了恶性循环。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。