郑棉指数自7月30日下探低点18514点以来，至8月7日已经反弹一周，反弹幅度达4.25%。受美国经济数据见好及中国即将展开收储提振，ICE棉指同期涨幅达到7.33%。这反映出在我国新年度棉花收储即将展开时，政策支撑作用明显，市场做多机会开始出现。

为了稳定市场信心，我国政府有关部门在不同时间和不同场合多次强调了2012年收储价格不变、收储数量不限的“双不”政策。当前市场各方对收储预案充满期待，棉价向收储预定价20400元/吨靠拢逐渐变得现实。

宏观政策调整，回升势头显现

今年上半年，在外部经济环境动荡、全球需求增长缓慢以及我国自身经济结构调整等因素影响下，我国投资、出口和消费等三项指标出现了放缓迹象。为了扭转经济下滑势头，增强市场信心，从下半年开始，我国政府相继采取各种措施对国内经济进行预调和微调。从7月份各项经济指标来看，我国经济企稳回升的势头已经开始显现，这也为国内大宗商品价格的稳定创造了条件。

今年上半年，我国纺织业经历了近十年来少见的经营困难期。据中国棉花信息网抽样调查，截至6月底，纺织企业纱线库存由上月的17.11天增加至18.71天，坯布库存由上月的27.81天增加至28.73天，产成品库存压力较大。自二季度以来，纺织品产量逐月下降，其中6月纯棉纱产量下降4.6%，化纤纱产量下降9.8%。今年上半年，我国纺织服装出口额同比仅增长1.63%，呈现增速下滑趋势。内销方面，1—6月纺织服装业零售总额增速为16.9%，较去年同期的24.6%出现大幅下滑。由出口及内销萎缩引起的纺织服装企业减产、停产现象仍在不断出现，全行业进入了残酷的生存考验期。下游生产不景气不可避免地削弱了对原料棉花的需求，棉价长期在低谷运行。

收储和抛储可能同时进行

7月底，市场盛传中储棉为腾出库容，准备抛出部分陈旧存棉，郑棉出现恐慌性下跌。从库容角度看，抛储并非空穴来风。上年度收储313万吨，今年进口100万吨，加上上年度结转存棉30万吨，国储棉数量已经达到443万吨。在本棉花年度末期适量抛出部分陈棉，既能满足纺织企业生产所需，又能缓解新棉收储库容压力。需要注意的是抛储的数量，以及具体竞价办法对棉价的影响。如果数量较大，竞价办法特殊，则市场压力加大，棉价下行可能性增加。

同时，年度末是否增发配额，以解决贸易企业库存较大问题，满足纺织企业低价外棉需求，成为考验决策层的新难题。笔者认为，未来管理层适量抛出陈棉或者收抛并行的可能性不小，而在年度供应充裕的状态下，再次新增进口配额的可能性不大，未来棉价反弹的压力相对较小。

产量形成期天气影响大

天气一直是历年进入汛期后影响我国棉价的重要因素，2010年棉花大牛市就是由8月中下旬我国北方棉产区连续降雨催生的。今年进入“七下八上”汛期后，除北方天津、山东、河北部分产棉区出现短期大雨外，主产区长江流域和西北地区，特别是新疆产区并未出现连续阴雨和雨涝灾害，棉花生长基本正常。但是后期天气引起单产变化的可能仍然存在。另外，美国部分棉花产区严重干旱也将对国际棉市产生直接影响，从而间接影响我国棉价。

综上所述，临近新棉收储期，虽然市场对棉花消费前景仍有担忧，但在我国收储政策和有望转好的经济形势支持下，棉价反弹行情有望出现。