一、五月行情回顾

　　从行情走势图中可以看出，本月CBOT玉米大幅走高，市场终于稳定在400美分以上。玉米播种进度始终无法赶上五年平均水平，加上美元疲软，大豆(资讯,行情)以及原油市场走高，都为近期CBOT玉米市场带来有力支撑。而国内玉米由于生猪养殖持续低迷，以及深加工企业不断下调收购价格，加上国储抛售始终悬而未决，期货市场在资金转移以及移仓的情况下，走势成交都十分的低迷。

　　行情回顾

　　本月CBOT玉米上涨主要得益于宏观经济有所转好、周边市场上涨带动以及天气不利影响。近期大豆期价不断上冲，带动其面积竞争对手玉米走高。股市和原油期价也同步上涨，因经济出现回暖迹象。目前伊利诺伊州玉米播种进度远落后于平均水平，已播种完的玉米田可能还需要重播，因月初当地暴雨所致。基于模型推算伊利诺伊州今年玉米单产预计为157.4蒲式耳/英亩，较去年每英亩减少近22蒲式耳，印第安纳州和俄亥俄州也可能得到类似的单产预测结果。Informa机构本月报告显示，2009年美玉米、大豆总面积预计分别为8390万英亩和7830万英亩。去年美玉米种植面积为8600万英亩。美农业部5月供需报告的玉米数据有几处利多，特别是2009/10年度美玉米结转库存预估为11.45亿蒲式耳，远低于此前市场预测的13.83亿蒲式耳均值。另外，今年美玉米播种面积可能缩水，单产料进一步降低至155.4蒲式耳/英亩以下。2009/10年度乙醇玉米需求预期增加3.5亿蒲式耳、出口预期增加5000万蒲式耳及全球玉米供应紧缩都是对玉米利多。需求消息，美农业部月末公布的周出口检验报告显示，截至5月27日，当周美国08/09年度玉米出口检验量为2751.1万蒲式耳，远低于上周的3130万蒲式耳。此外，农民借助上涨抛售部分玉米，也对盘面形成一定压制。

　　由于本月出台的利好政策没有得到进一步的落实，此前市场传言国家将在5月份提价销售2008年临时存储玉米，但截止目前仍未有明确消息，市场对玉米市场的看涨预期逐渐减弱。在基本面消息十分匮乏的情况下，大笔资金撤离玉米市场，导致玉米市场5月份行情走势低迷不振。由于目前养殖饲料业需求不好，不敢大量备货支持价格快速走高。政府亦发布生猪预警，提醒农民缩小生猪养殖规模，这可能预示生猪数量将有所减少，生猪的减少可能会减少对玉米饲料的需求。这将在一定程度上压制玉米市场的走势。吉林多数深加工企业玉米收购价格略有下调，幅度普遍为10元/吨，价格下调后收购量有所减少。深加工企业小幅下调收购报价的原因如下：一是春播基本结束，农户销售玉米的数量略有增加；二是前期收购量相对较大，库存较为充裕；三是酒精和淀粉加工利润很低，一些企业甚至处于亏损状态，开工率有所降低；四是随着气温的升高，玉米保管难度逐渐加大。目前东北农户手中的商品玉米数量已很少，后期销售玉米数量增加的可能性很小。而本周山东部分地区玉米收购价格上涨了20-30元/吨，原因是深加工企业玉米库存偏低，近期采购玉米的积极性有所提高。目前省内深加工企业玉米库存普遍在10-15天左右，而在加工效益较好的时期，则一般在20-30天左右。另外，农户手中玉米存量持续减少，销售量相应减少，也是推动该省玉米价格上涨的重要因素。据了解，目前河北和河南两省玉米价格基本稳定，尚未受到山东玉米价格上涨拉动。

　　二、六月行情展望

　　从五月月度供需报告上可以看出，本次报告有几处数据是比较利多的。首先是播种面积的减少，较07/08年度下降了800万英亩之多，而较08/09年度也有100万英亩的下降幅度。特别是2009/10年度美玉米结转库存预估为11.45亿蒲式耳，远低于此前市场预测的13.83亿蒲式耳均值。今年美玉米播种面积缩水，单产料进一步降低至155.4蒲式耳/英亩以下。2009/10年度乙醇玉米需求预期增加3.5亿蒲式耳、出口预期增加5000万蒲式耳及全球玉米供应紧缩都被视作报告的利多点。

　　2.解析美国农业部公布的玉米种植进度报告

　　从美国农业部于公布的玉米种植进度报告来看，玉米播种进度仍落后去于去年同期及五年平均水平。而出苗率牙好于去年同期，但落后于五年平均水平。截止到5月24日，播种进度已十分接近去年及五年同期水平，目前来看问题不大。出苗率同五年同期仍有较为明显的差距。去年由于洪水灾害引发去年播种进度以及出苗率一度落后，但最终单产下降幅度并不明显。所以今年出苗率的落后能否引发单产下降，还是个未知数。

　　3.基金持仓与玉米连续价格对比

　　由于美元疲软，以及玉米出口需求强劲，加上对天气播种的担忧，近期玉米市场大幅走高。从本月基金持仓情况来看，基金净多单同玉米价格再次回归到同一轨道之上，随着近期CBOT玉米价格的不断上涨，基金多单持续增持。从目前基金持仓情况来看，仍然有继续增持的迹象。