自上周五国际油价大涨4.9%并再度站上90美元以来，国内能源化工品种连续两日强势上扬，PTA、塑料、甲醇等涨幅显著。接受采访的多数分析人士表示，原油虽贵为“带头大哥”，但短期可能受限于100美元压制，提振大宗商品整体走势有点难。不过，作为化工品种的总源头，其只要能够维持在90—100美元之间，能源化工品种“金九银十”就有希望。

带头大哥一声吼 能源化工往上走

继周一能源化工品强势爆发之后，昨日该板块表现依然可圈可点。至收盘，甲醇、塑料和PTA主力合约涨幅均在1%之上。现货市场报价也继续上行，石化企业积极挺价促使贸易商纷纷上调价格。

业内人士认为，只要原油短期在90美元/桶附近强势整理，其相对高位就能够对化工类品种构成成本支撑。原油是化工品种的总源头，从成本链条角度看，原油价格上涨自然会带动化工品的上涨预期。尤其是单边行情明显以及波动幅度加剧时，它的龙头作用就更为明显。

国际期货研究员刘亚琴表示，PVC、塑料等原油下游商品通常有“金九银十”的说法，但主要是由化工品自身的季节性消费特征所带动。而原油“金九银十”的说法并不存在，这与美国夏季自驾高峰期在9月基本结束、欧洲在第三季度消费需求亦处于淡季有关。因此，9、10月份，只要化工下游消费尚佳，原油表现相对稳定，化工品便可走出相对强势行情。

徽商期货研究所所长贺赞晖认为，原油只能够在成本上对商品价格够成支撑，但能否带动大宗商品进入“金九银十”关键还是看需求、货币政策以及宏观经济形势。因此，原油上行是必要条件，不是充要条件。但他亦表示，对“金九银十”还是颇多的期待，因为多数数据显示，下半年中国将逐步好转，而且消费旺季来临，至少商品市场有一波短期走高行情。

百元关口或受限  区间整理成常态

近期，因中东动荡局势升级、挪威石油工人罢工以及飓风对墨西哥湾的潜在影响等，原油上涨势头十分突出，再次担当了“带头大哥”角色。不过，基于欧债危机阴霾不散，全球经济复苏乏力、美国大选临近以及美元指数延续慢牛行情等因素，许多业内人士倾向于原油在100美元一线承压较重，9、10月份呈现高位震荡、偏弱运行的概率较大。

安信期货胡华钎认为，国际油价这一波上涨势头之所以强于其他大宗商品，主要是因为中东动荡局势升级、挪威石油工人罢工等突发事件影响，但是政策面和宏观面仍不支持盲目乐观的油价上行高度。

利多因素包括三个方面：一是原油供需天平由上半年的供应过剩逐渐倾向于供应不足。欧美制裁令伊朗石油供应进一步减少，北海地区英国油企检修也导致北海原油产量下滑。而美国油市步入消费旺季，原油库存可能逐渐下滑。

二是中东形势再度加剧，地缘政治风险已然上升。三是天气因素日益凸显，目前处于飓风多发期。由于墨西哥湾的石油钻井平台和炼油厂较为密集，且位于海运要道，一旦飓风来袭将会对石油的生产和运输造成极大破坏。每年6至11月是大西洋传统的飓风季节，尤其在9、10月是飓风活动最为活跃的时期。

不过，原油反弹高度可能受到三方面的制约。首先，全球经济复苏乏力打压原油需求前景，国际知名机构纷纷下调今明两年原油的需求量。其次，随着美国大选日益临近，奥巴马为了能够赢得连任，必须扫除因油价不断攀升而导致民怨沸腾的绊脚石，因而当国际油价达到一定水平时，必然会触及奥巴马政府一贯打压高油价的敏感神经。最后，美元指数仍有上涨的空间，“慢牛”格局仍未改变，这在一定程度上打压原油上涨势头。