经过前期加速下滑后，郑糖主力1301合约背靠5300元整数关口形成技术性支撑，走出一波弱势盘整行情。但结合基本面来看，预计郑糖会维持震荡偏弱走势。后期若没有消费恢复或收储等实质利多因素出现，加上近期原糖再次陷入回落趋势中，糖价依旧可能出现跌破5300元/吨的探底走势。

首先，国内食糖市场产销率依旧低于去年同期，但单月恢复到同期水平。从最新公布的7月份产销数据来看，2011/2012年制糖期食糖生产已全部结束，本制糖期全国共生产食糖1151.75万吨，同比增加106.33万吨。截至7月底全国累计销糖864.03万吨，同比减少10.07万吨；累计销糖率75.02%，同比降低8.59个百分点。其中7月份单月销糖114.8万吨，同比增加0.05万吨。因此，尽管单月销糖量已经恢复到同期水平，但由于前期产销率的低迷导致全国工业库存目前依旧高于同期水平近100万吨。截至7月底，国内工业库存为287万吨，即使今年8、9月能达到往年190万吨的消费量，到10月份新糖上市之时，国内供给将多出近90万吨旧糖，给新榨季带来明显的供给冲击。

其次，大量的进口糖将在下半年陆续到岸，挤占国内市场。今年上半年我国累计进口食糖144.45万吨，同比增104.5%。由于国际糖价在5-6月份期间连续创新低，6月份我国食糖平均进口价格为621.06美元/吨，折算下来仍旧具有一定优势。尽管7月份进口糖价已不具备优势，而且今年上半年的进口量也已经占年度进口配额194.5万吨的74.26%，下半年进口力度必将减少。但也无法改变上半年进口糖将在下半年大量集中到港的现实情况，这在后期必将挤占掉部分国内食糖供给的份额。

再次，目前原糖重归弱势，或将给国内糖价带来潜在的利空冲击。随着巴西和印度等主产区天气炒作的暂告结束，原糖在经历前期的大幅反弹后，也在24美分处受阻回落，形成明显的下跌趋势。原糖阶段性反弹的结束或将开启加速下跌的新窗口，而国内郑糖市场由于其本身缺乏利多支撑而在前期表现出了跟跌不跟涨的弱势走势，原糖弱势或将形成潜在的利空冲击。

最后，国内现货近期在跌破6000元/吨整数关口后也出现了加速下跌的迹象。截至8月8日，产区方面，广西和广东的周跌幅140元/吨-180元/吨不等，现货报价5650-5800元/吨，而云南地区周跌幅高达250元/吨，现货报价5500-5650元/吨。销区方面也随产区价格大幅走低，暂时还未有明显的企稳迹象。

综合来看，在缺乏消费数据及收储等实质利多因素的支撑下，郑糖近期即使借助技术性支撑暂时守住了5300元/吨整数关口，但如果后期消费没有大幅增加，以及前期进口糖的大量到港，市场的供应压力还将继续显现，给糖价带来较大利空冲击。